重返2400点 A股底部或现

　　■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　熬过了持续近三个月的下跌，A股市场终于迎来了一个像样的反弹。

　　10月24日至25日，A股市场持续两天的健旺反弹，沪综指重返2400点上方。不外，经由了前期多次反弹夭折的教训之后，机构对后市的观点较着谨严了良多，但越来越多的迹象起头剖明，A股距离市场底部或已不远。

　　事实上，本轮反弹具有必然的内素性特征，一方面市场存在超跌反弹的动能，另一方面上市公司三季报进入披露期，部门业绩增添不变但前期遭到“错杀”的个股存在必然的估值修复动力。是以，机构普遍认为本轮反弹具有必然的持续性，可是在经济增添放缓较着与外部情形变数较年夜的情形下，A股未来反弹的高度较为有限。

　　西南证券(600369,股吧)首席剖析师张刚对《中国连系商报》暗示，今朝市场反弹并未竣事，近期利好不竭释放，搜罗处所自行发债、10月汇丰PMI初值超预期改善等，但今朝来看都只是政策补丁；市场周全转向若有待地产泡沫解体和欧债风险邓晔着。本轮反弹高度有限，市场会呈现一再，行业板块轮动加速，投资者不宜追高。

　　日信证券剖析师徐海洋则认为，这轮上涨是持续下跌后对政策预期发生转变后的修复性上涨，指数短期内跌破2307点有必然难度，但市场也不具备持久走牛的基本。市场预期改变的基本在于，9月份数据已经充实显示了经济向下的成长趋向，年夜今朝的情形来看，年尾CPI降至4%、货泉供给量12%、GDP增速8.5%的组合根基可以确定。政策面维呈现有态势，实体经营层面资金匮乏有可能给未来经济不变增添带来较年夜坚苦，政策恰当调整已经十分需要。

　　不外，政策变换的时点、体例及对市场预期的酉?旁然不确定，是以，市场上涨的空间理当相对有限。但这可能是年内一波可贵的“吃饭行情”。设置装备摆设上，徐海洋建议，阶段性关注估值较低，与经济预期相关度较高的汽车、煤炭、地产等偏周期行业，以及能够代表中国制造业进级的装备制造、工程设备公司。

　　与剖析师们担忧相似的是，资金面依然不丰裕。自2010年1月上调存款筹备金率以来，本轮缩短货泉政策周期已持续近22个月；而为按捺高企的通胀水平，央行自去年10月以来，已经持续5次加息。

　　虽然负利率场所排场仍未改变，但通胀下行趋向已经成立，近期发改委亮相未来两个月CPI同比增幅将跌破5%，通胀拐点获得确认，或许这将是政策松动的前夜。

　　尽管经济底尚未探明，但在流动性拐点与政策底隐现的布景下，有机构认为市场底已接近，A股或已迎来结构的机缘。

　　国信证券发布研究陈述认为，今朝流动性和年夜盘估值都处于历史上较低位置，短期看市场关注的焦点在经济和盈利回落，以及股市层面的扩容压力，今朝股市还将在筑底过程中。中持久看，跟着通胀年夜高位回落，政策才能呈现较鼎力度的放松。今朝正处于政策微调阶段，现金流充沛的中持久投资者可以削减头寸慢慢结构于债市和股市。

　　瑞银证券陈李在其陈述中提到，在流动性起头回暖，通胀和经济同时下行阶段，高档级信用债默示最好，如不美观利率产物的上涨伸展到信用产物并形成持续上涨的趋向，股市就将接近底部。此外，当前的市场正在逐渐纺暌钩地产风险，如不美观呈现媒体年夜量报道房地产企业减价促销的动静，则意味着股市离底部很近了。

　　中投证券近日发布的投资策略陈述认为，市场在履历上周的年夜幅下挫后，短期股指进入清算阶段。建议投资者在弱市下宜多看，出手宜谨严。

　　陈述指出，按照宏不美观研警员的剖析，经济进入内外交困的场所排场，估量四时度工沂ё裒寂鲎诺至13%，GDP 降至9%，明年一、二季度GDP 在8.7%与8.5%。

　　通胀压力回落，但考虑货泉滞后性，CPI 回落出色此刻明年二季度。估量四时度与明年一季度CPI 在4.6%与4.5%，二季度回落至4%以下。

　　政策层面，开闸处所债自立刊行试点具有标识表记标帜性意义，将成为拓宽处所政府融资渠道主要路子。对经济短期投资的支撑和拉动浸染较小，中期是把即将爆发和凸显的问题向后拖，持久而言，短期和中期的问题的持久化，如不美观未能经由过程经济增添将问题消化失踪将成为未来10-20 年我国经济运行的潜在风险身分。