市场估值达到“十年底部”

　　财通基金近日推出旗下首只产物财通价值同化型基金。联手执掌该基金的公司投资总监黄瑞庆与投资部副总监吴松凯暗示，今朝市场股债双跌，估值又处于十年尾部，未来将是机缘年夜于风险，这对于新产物是十分有利的机缘。

　　受国内缩短银根、国外危机频发等身分影响，前三季度国内成本市场延续了2010年以来的“股债双杀”的名目。财通基金投资总监黄瑞庆认为，就现阶段市场机缘而言，相对房地产黄金等价钱高屋建瓴的其他资产，长时刻勾留在低位而且规模复杂的优质蓝筹股票投资价值凸显，尤其是市盈率在10倍以下的个股，未来获得持久回报的可能性很是年夜。

　　与持久盘旋在市场上空的悲不美观情感对比，拥有10年基金业年夜业经验的黄瑞庆显得更为乐不美观。“气象难以更坏了。”他剖析家，首先年夜资金面来看，今年第四时度资金面较平稳的态势有望得以持续，回购利率波动减小。再年夜政策面来看，在实体经济下滑较着的布景下,政府出台峻厉政策来限制市场成长的可能性微乎其微。

　　黄瑞庆暗示，年夜市场层面出发，早在高抛却的2001年、2002年，A股平均市盈率分袂达到61倍、44倍，2007年的年夜牛市中市盈率攀升至40倍。此后在2008年股市的年夜幅回落中，市盈率一度降至16.94倍，到2010年为17.41倍。但即便如斯，也均没有今年14.15倍这么惨然的估值水平。是以可以说市场估值进入十年尾部。

　　黄瑞庆的乐不美观还来自于他对上市公司根基面的判定。“年夜市场特征看，今朝股市波动在底部加剧，气象和2008年8、9月份有点相似，股价指数和净资产指数的偏离已经有很长一段时刻了，而且偏离幅度也斗劲年夜了，这恰是价值投资的好机缘。”

　　他指出，我国股市在16年迈履历了多次危机，1997年亚洲金融危机，1999年收集泡沫，2004年宏不美观调控，2008年世界金融危机，但中国上市公司的净资产收益率都在8%以上，平均是13%，净资产指数一向在增添，没有一年为负。“作为价值投资者，我认为应该一向把重心放在根基面上，而不是跟着市场情感走。”

　　而谈到今朝在刊行的财通价值动量基金，黄瑞庆暗示，财通价值动量基金的焦点竞争力在于坚持价值投资理念，强调把投资成立在根基面研究基本之上，把研究成立在逻辑和数据基本之上，主张在合理的价钱买入股票，并力争构建具有充实平安边际的投资组合。

　　本报记者 许超声