把握规律 发现价值

　　华宝证券研究所所长 李国旺(博客,微博)

　　全国最优柔的工具物质形态如中微子，精神形态如群体意识，可以随意穿越并消融全国最坚硬的工具。无形的思惟可以穿透（抽象）没有“间隙”的物质，把握物质行为的纪律。是以，成立于物质行为状况下的经济勾当和金融市场，往往会受到人类自我缔造的“集体精神”的影响，无论这种集体精神是客不美观纪律的正面纺暌钩仍是完全虚拟的甚至是负面纺暌钩，都可能影响经济运行和金融勾当，出格是“抉择信念”成为支撑经济增添与金融不变的时辰。

　　孔子基于人与自然协调的思惟，提出“立天之道，曰阴与阳；登时之道，曰柔与刚；立人之道，曰仁与义”。在成本市场，要想协调不酿成长，要自立才能立人，自立的准则是仁与义，仁者爱人，讲究年夜别人的益处角度看问题；仁者忠恕，讲究不走极端，而是不偏不倚，更正泡沫价钱，让价值与价钱处于相对平衡关系中。投资者集体精神过度乐不美观时，往往是市场价钱泡沫扩年夜化的时辰；投资集体精神过度悲不美观的时辰，往往是市场价值压缩的时辰。无论是价钱泡沫仍是价值压缩，都是市场“玩主”的行为偏离仁与义的结不美观。

　　要提防市场主体呈现集体误判进而导致价值与价钱误差过年夜的气象呈现，就得把握自然纪律中的根基思惟。全国至“柔”的工具，不是水、空气和根基粒子，而是具有抽象思维能力的人类思惟。人类的思惟可以抽暇万物的个性，让万物回归共性。即使宇宙中最坚贞如金刚石，按现代物理学的理论，其在碳原子键合间仍然存在“空”，因为其空，才能在枚举组合中呈现了无坚不摧的特征。能断金刚者，却是人世本有的内在的“空性”即对客不美观纪律的抽象、贯通与把握。在成本市场中，因为益处相关方博弈的原因，呈现纷乱的现象，真正能够解除集体意识的理性投资者，能够年夜几千上万个股的个性中找到共性，发现价值纪律中价钱回归价值的特点，这种回归力量是如斯强年夜，国家政策、国际成本、机构力量或者居平易近成本都得年夜命，首要原因有三点：

　　一是以柔克刚。相对于万事万涡?罾υ?质形态来讲，年夜道之纪律与事理是柔和的；相对于坚贞的固体来讲，以水为代表的液体是柔和的；相对于其它物质形态来讲，以空气为代表的气体是柔和的；相对于最优柔物质空气来讲，思惟和激情是优柔的，但所有的物质行为，出格是经济行为，往往先有了经济理论与思惟，才有了物质行为的形式。理论、思惟、激情对于物质行为、社会行为、群体行为具有主要的反浸染力。是以，好的宏不美观政策、打点思惟以及投资策略，对经济行为会起正面浸染。

　　二是太平无为。虽然股价在不竭波动中，但波动的标的目的永远向价值回归，高了向下回归，低了向上回归。价值纪律与价值投资既是客不美观经济运行的主不美观抽象，又是一种理论与思惟，更是益处博弈的轨道。价值纪律自己没有任何主不美观意图，才能融入任何经济形态与经济勾当之中。既然没有任何经济勾当可以将价值纪律拒之门外，顺应价值纪律的无为而治、太平无为的政策或打点才能实现最年夜的调控效不美观、实现最年夜的效益，即顺应经济勾当至柔的价值力量，才能在顺应自然纪律的“无为而治”中获得最年夜的收益。

　　三是不言之教。默然寡言，太平无为、清心寡欲，少干与干与、少征收的政策与行为，是成立在公允合理公开的游戏轨则之上的。三公原则下的游戏轨则，自己也是价值纪律的纺暌钩。这些事理很年夜白，但全国真正做到的却很少。好比自由商业，是国际经济关系的根基准则，但国内市场却存在反自由商业的现象，即存在地域间的垄断与朋分，这些垄断与朋分是经由过程各地政府的政策、文件甚至“潜轨则”来实施的，机构或者厂商无力进行抗衡，只有国家政权力量才能平衡或拆除这些不合理的“篱笆墙”。2011年，因为地域朋分造成物流成本高企，成为敦促CPI上升的关头身分之一。为节制CPI上升幅度，政府出格设置绿色通道，全力降低物流成本；同时强化货泉缩短力度，导致成本市场处于价值压缩中无法实现价值回归。

　　对于国家成原本讲，在经济结构调整，全力成长新经济(310358,基金吧)、新文化、新能源的时辰，在经济、文化、社会规模，如不美观以柔和的、放松的、无为的立场待之，在价值纪律浸染下，投资者就会为了自我的益处积极步履，政府只要经由过程国防、法令、保障等系统做好游戏规范和游戏的鸿沟，让分歧益处群体的益处彼此妥协、彼此平衡，呈现“过度”的行为时，可以经由过程合理公允的规范调节，“轻柔”的政策调控，有时效不美观可能比直接的指令性打算更好。

　　对于机组成原本讲，要调带动工积极性，要调动群体立异精神的艺术，首先要解决员工的思惟问题。员工在其定位中，“自我”都是最年夜的存在，让员工的自我定位与其公司的意志与思惟文化统一，就得在打点轨制、激励机制以及组织培训长进行上行下效。如不美观年夜人道化的合理公允的轨制培植入手，员工人道化的期望与定位与公司的思惟文化与价值定位实现共振，则管治者就会实现不管而管，不言而言，因为员工知道自己做什么对自己最有利，员工年夜白自己的支出与其人生规划、人生定位有慎密亲密关系，这样的公司将实现打点、文化、价值的自我轮回与自我增值。