VIE监管风吹草动 创业者倍感惊心

　　证券时报记者 肖波

　　“今朝的VIE（和谈节制）模式监管政策对我们企业还没发生什媚暌拱响，可是如不美观政策有变换必定会让我们很被动。此刻我们很迷惘，就是想知道政府的意思。”北京掌阔移动传媒科技有限公司财政总监苏惠对质券时报记者说。

　　记者是在近日召开的一次会议上碰着苏惠的。在此次名为“中国企业杭吐上市"抬轿子"年夜会”的会议上，记者发现，尽管没有政府部门的人出席做演讲，但上百人的会议厅依然坐满了人，甚至还加了椅子。据主办方CIA Group（上海宝域投资打点有限公司）介绍，加入会议的除了数十家筹备去杭吐上市的创业企业高管外，还有投资机构以及律所、会计师事务所等中介机构。

　　“近似的会议两天前已经在上海举办过一次。巨匠都很是关注VIE模式这个难题，出格是一些企业家但愿中介机构帮他们解决问题。适才麦格理成本公司带来的一摞关于VIE的材料，一会儿被企业给抢完了。”CIA Group一位韩姓高管对记者说。

　　VIE是一种公司架构模式，企业经由过程这种模式可以规避国内《外商投资财富指导目录》对于限制类和禁止类行业限制外资进入的划定。经由过程VIE结构，国内企业可以顺遂完成赴海外市场上市或融资。

　　据不完全统计，年夜2000年起头，经由过程VIE结构实现杭吐上市的国内企沂ё偌为250家，其中在纽交所和纳斯达克市场上市的中国企业，几乎全数采用了VIE模式。

　　尽管VIE模式已在国内存在了十余年，但今年6月份“支出宝事务”引爆了业内对VIE前景的关注。随后，证券监管部门关于VIE的内部陈述的传说风闻更是引起了投资机构、创业企业的焦炙。9月20日，商务部正式亮相等，正与有关部门研究若何规范VIE模式的做法和行为。这一亮相宣告：VIE模式将纳入法令的监管规模，VIE模式杭吐上市的法令风险将增年夜。

　　商务部的导向性谈吐让国内VC（风险投资）、PE（股权投资）、创业企业以及各中介机构很头疼。他们在期待，在猜测，在询问。VIE模式监管政策到底若何，是完全禁止，仍是有留有空间？政策马上出台，仍是要期待多年？

　　这也恰是苏惠们关心的话题。“我们知道会有政策，但不知道政策什么时辰出来。这样悬在那儿那里，我们企业也有点不知所措。”苏惠说。苏惠地址的企业座落在中关村多媒体创意财富园，是一家专门年夜事移动电话广告开发的企业。公司于2010年8月正式投入运营。虽创立不久，但掌阔移动传媒已经获得风险投资机构两轮投资。“投资人但愿我们去美国或者日本上市。这样对他们来说退出会便利一些。”苏惠说，“之前听一个律师说，VIE模式此后去美国上市必定是不成能了。所以，老板让我来此次会议看看，想弄年夜白到底是怎么回事。”

　　与苏惠有一样疑问的创业企业并不少。上述CIA Group韩姓高管向记者透露，他们的客户中快要有400家拟在杭吐上市或考虑在杭吐上市，有关VIE模式将在国内受到限制的传说风闻，确实对他们的客户发生了影响。

　　“传说风闻证监会会对VIE模式有所限制，今朝我还没有看到。”麦格理成本（喷香港）有限公司董事总司理陈勤仁在会上讲话暗示，VIE模式对已经在杭吐上市的中国企业应该没有影响，但还没有上市的国内企业应该多加注重。

　　陈勤仁谈到了问题，但并未给出创业企业需要的“谜底”。这让苏惠有点失踪望。不外，总有布满但愿的人。此次会议上，CIA Group一名高管认为，中国企业杭吐上市虽然面临着19号文、平安审查原则等新的挑战和VIE模式的死活威胁，但在各方的全力下，经由过程充沛的上市前筹备和合理的杭窃剀构，非论是运用信任仍是小我身份的转换，“我们总可以走出一条通道来”。