中信证券“名牌”研报遭质疑

　　2011年以来，自中国宝安(000009,股吧)的“石墨门”始，券商研报被放到了聚光灯下，令酬报目结舌的券商研报屡屡呈现，研报中的各类潜轨则也逐渐浮出水面。券商研报的诚信，遭到了市场的普遍质疑。近日，有投资者与《公共证券报》记者取得联系，投诉中信证券(600030,股吧)一边发研报举荐股票，一边自营减持，认为是在“骗人去抬轿子”。针对投诉，《公共证券报》记者睁开了发芽拜访。

　　“名牌”剖析师被疑吹拉为抛售

　　今年8月26日，中信证券剖析师赵雪芹对宏图高科(600122,股吧)揭晓了一份名为《业绩合适预期 主沂ё裒长稳健》的研究陈述。陈述中称，宏图高科主业收入增添稳健，IT连锁稳步增添。赵雪芹展望，宏图高科2011年-2013年的整体EPS分袂为0.37元、0.49元、0.56元，按照2011年IT零售30倍PE、每股地产NAV0.66元，持有的华泰证券(601688,股吧)股权价值1.41元算得公司的合理价值为7.17元，维持买入评级。

　　“我也不是什么研究陈述都信，可是赵雪芹名气很年夜，是去年新财富剖析师评选中社会处事行业的第一名，所以我才感受值得信赖。可是，年夜她陈述发出来之后，股价就一憧憬下走，这两天算夜盘反弹了不少，但到此刻都没回到举荐时的价位（记者注，陈述发布时，宏图高科的股价为5.75元/股，本周二接到投诉时的价钱为5.25元/股，周五收盘价为5.59元/股）。”该投资者讲述他的履历，“原本我也没太在意，什么都说得准那就是仙人了，天底下也没有包赚的。可是，我一看宏图高科的三季报，气就不打一处来了。上周宏图高科三季报出来，我一看，中信证券的自营减了仓。中信证券自营都卖股票了，剖析师还让人去买，这不是骗人抬轿子吗？这什么新财富剖析师啊？”

　　《公共证券报》记者查阅了宏图高科的三季报后发现，中信证券确其实三季度减持了188.31万股宏图高科，模拟仍是持有1911.69万股。带着投资者的疑问，记者试图联系上赵雪芹获得诠释，但电话无人应答。

　　自营与研究所持久关系暧昧

　　记者查阅了中信证券其他的自营盘股票，发现近似的工作不止一桩。今年9月20日，中信证券剖析师李鑫、鞠兴海发布《探路者(300005,股吧)：全年实现经营方针确定性强》的陈述，将探路者的评级定为买入，方针价22元。然而三季报显示，中信证券自营部门在三季度减持了探路者90.12万股。

　　如不美观耸ё仝自营减持的同时发举荐陈述有“瓜田李下”之嫌，那么在自营买入后发举荐陈述也同样说不外去。

　　三季报显示，中信证券在三季度增持了1116.42万股冀中能源(000937,股吧)，而中信证券剖析师罗泽汀则在9月6日发布了《冀中能源：资本扩张渐近，未来增添可期》的研究陈述，给以了方针价为32.30元的买入评级。

　　又例如南方航空，中信证券在三季度增持了1611.55万股，而中信证券剖析师张洪波则在8月11日发布了《国内两家齐升支撑业绩，国际运量激增锦上添花》的陈述，给以南方航空方针价10.50元的买入评级。

　　近似的还有内蒙华电(600863,股吧)。三季报显示，中信证券年夜手笔增持了1987.29万股，而中信证券剖析师吴非和王海旭则在8月2日联手发布了题为《煤电平台确立，持续注入可期》的研究陈述，将内蒙华电的评级定为买入，并给以了10.10元的方针价。值得一提的是，吴非是新财富2007-2010年电力公用事业行业最佳剖析师，王海旭是新财富2009年电力公用事业行业最佳剖析师。

　　三季度自营亏7亿业内居首

　　值得关注的是，中信证券的自营营业占净资产的70%，在券商行业傍边属于相当高的占比。这样的一个资产结构，自己就蕴含了很高的风险，也更让人担忧公司各部门之间的平衡性。三季度，中信证券自营收益以吃亏7亿元行业内居首，对公司业绩影响巨年夜。

　　“莫非作为第一家上市的券商，回报投资者的就是这样的业绩吗？作为第一批立异类的券商，莫非就是以这样的做派回馈信赖它的投资者的吗？”在中信证券的股吧里，记者见到了股平易近这样的质疑。

　　《公共证券报》将继续对此事跟踪报道。

　　记者 宁冈