周二机构一致最看好的十大金股

　　雅戈尔600177：拟收购品牌服装子公司股权 提高整体盈利水平

　　事务:雅戈尔(600177,股吧)11月7日通知布告关于收购品牌服装板块14家控股子公司部门股权的联系关系生意通知布告,本次股权谋购完成后,14家公司将成钪颗戈尔的全资子公司。因为本次收购尚未完成,我们且则按原本维持本滥暌汞利展望,未来收购完成后,业绩有上调可能。是以不考虑金融股权,我们维持11-13年经营性EPS为0.72/1.47/1.7元(仅含纺织服装和地财富务)的盈利展望。因为公司金融股权投资多为银行等蓝筹股定向增发,估量到期后公司会经由过程不竭置换股票以每年发生不变的滚动收益,假设每年投资收益20亿摆布,估量11-13年总EPS为1.4/2.14/2.38元,今朝公司总市值较低,服装营业股权理顺后,公司服装板块的估值有望提高,维持买入评级。(申银万国王立平 戴卉卉)

　　森源电气(002358)：第一次国外式收购 协同效应显著

　　收购有助于开拓新的方针市场,南方电网发卖有望有用打破。华盛隆源产物首要发卖区域为广东、广西、四川、西藏等,刚好是公司发负责量较为亏弱的地域,而10KV智能型配电节制终端方针客户和公司10KV、40.5KV开关的方针客户群体一致,是以,我们估量公司可以借助华盛隆源的发卖团队打开南方电网发卖渠道,有用地扩年夜公司现有产物在省外市场的发卖。

　　收购资产也有助于完美公司产物线,增厚明年的业绩。华盛隆源首要产物10KV智能型配电节制终端,正弘统虑能电网培植的要求,需求较好,是公司现有产物开关和有源滤波装配的一个有用填补。同时华盛隆源可以借助公司现有的发卖渠道,进一步扩年夜发卖规模,加年夜在华中缓和北市场的发卖,我们估量华盛隆源明年发卖收入将实现较年夜幅度的增添,为上市公司增厚业绩。

　　维持公司买入评级,方针价30元。我们维持公司的盈利展望,展望2011-2013年的EPS分袂为0.72元、1.07元、1.49元,2011年同比增添50%以上,2012年同比增添50%以上。按照可比公司的估值水平,同时考虑公司的高成长性和储蓄产物,我们给以公司2012年30倍PE,对应方针价为30元。(东方证券 曾朵红)

　　亮光乳业(600597)：产物结构优化 业绩有望年夜幅晋升

　　我们剖析认为,亮光乳业(600597,股吧)已具备持久投资价值。今朝公司净利润率为2%摆布,低于蒙牛、伊利约三个点,跟着公司产物结构的优化,预期其净利润率晋升将是概略率事务,剖析理由如下:

　　常温奶品类结构调整,莫斯利安的超预期增添是最年夜亮点常温奶一向都是亮光最年夜的软肋,一方面上海及华东地域原奶价钱远高于全国平均,一方面亮光在常温奶终端没有定价权,上下夹击使得占公司40%份额的常温奶一向处于吃亏或微利状况。我们认为这一场所排场有望扭转,慢慢削减低毛利常温奶产物的推广,集中资本做产异化的高毛利产物是当前公司常温奶品类的经营计谋。莫斯利安的发卖收入今年有望同比增添300%达到8亿,年夜而在常温奶中的占比将年夜5%上升到17%,12年悲不美观,中性,乐不美观情景下将分袂打破10,13,20亿元。该产闻缦惬利率达到50%,将极年夜改变公司常温奶增收不增利的场所排场。

　　今年上半年公司巴氏奶同比增添25%,远超此前市场10%的增速预期。我们认为巴氏奶增添加速并非偶然事务,三聚氰胺,乳制品新国标倒退等激发消费者对于乳品的认知度提高,收入水平的上升以及上海、华东地域更前沿的消费理念都将是撑持巴氏奶快速增添的可持续身分。巴氏奶的毛利率为40%摆布,这一品类的“重获新宠”也将提高亮光的整体盈利水平。

　　是以,今朝亮光储蓄的以及正在鼎力推广的都是高毛利,合适乳业成长标的目的的产物,公司的新品经营策略也首要环绕差异化,高毛利,代表新品类的产物睁开,9月新推出的糙米浆及维娜农庄奶酪都可以清楚的看到这一思绪,未来跟着这批新品的逐渐成熟及低毛利产物的裁减,公司的毛利率水平有望进一步晋升,三季度的毛利率相对二季度晋升1.4个点部门就来自于公司今年产物结构调整的效不美观,因为公司今朝净利率水平较低,毛利率晋升对于业绩的弹性很年夜。

　　定增为短期催化剂。公司之前在成本市场认知度低,今朝定增期近,我们认为公司将可能会以更积极的立场,让市场体味亮光是一个什么样的企业以及未来的成长计谋和前景。

　　我们看好公司的持久增漫空间,展望公司2011-2013年EPS分袂为0.23,0.32,0.49元,考虑到其较好的成长性,给以12年35倍PE,对应方针价11.2元,维持公司增持评级。(东方证券 李淑花)

　　攀钢钒钛(000629)：值得等候的卡拉拉铁矿

　　为进一步把握拟置换入公司的卡拉拉矿的培植进展情形,近期我们对该矿进行了实地调研。年夜调研的情形来看,项目进展虽较前期预期有所延后,但采选矿及相关配套的基本实施培植仍在稳步推进中,估量明年3月能培植完成,6月份选矿试车投入出产,年尾达产。估量2012年能够实现赤铁矿100万吨、磁铁矿100-300万吨;2013年实现赤铁矿200万吨、磁铁矿800万吨,同时起头培植二期600万吨磁铁矿工程,2014年投产,2015年达产。年夜价钱上来看, 卡拉拉磁铁矿品位高、杂质低,与通俗铁矿石对比享有溢价,前景值得等候。

　　年夜需求看,全球钢产量仍将增添,对铁矿需求仍在增添;年夜供给看,铁矿供给量也因价钱走势呈动态平衡。首先,因为受运输和码头制约,2012年铁矿石产量有所增添但量仍可控;其次,国内矿品位平均年夜29%下降到今朝的22%摆布, 国内矿采选成本年夜幅增添,一旦矿价下降到必然幅度势必导致国内矿山吃亏停产;再次,矿石供给的垄断态势短期还难以撼动,话语权在卖方。综合评判, 我们判定2012~2013年铁矿石价钱能够维持在130~150美元/吨之间。

　　我们估量公司11~13年EPS 分袂为0.45、0.54、0.75元,对应PE 分袂为16、13、10倍。我们认为矿业公司2012年合理PE 在15倍以上,而公司将滥暌怪有较年夜成漫空间,今朝股价已存在低估,我们维持公司“举荐”投资评级。(国信证券 郑东 秦波)

　　哈药股份(600664)：抗生素营业影响业绩

　　今年是抗生素行业的冬天,抗生素招标降价,国家出台抗菌药物分级打点法子,都对企业经营发生压力。年夜上市公司报表看,普药企业的业绩普遍呈现下滑。我们认为这一趋向在今年四时度仍然难以改善。

　　注入资产将增厚业绩,提高公司竞争力。哈药集团注入经营性资产的议案已由股东年夜会审议经由过程,今朝正在期待证监会审批。需要注重的是,集团承诺的增发价钱(转增股本后,为18.54元/股)远高于此刻的股价,也浮现了年夜股东完成股改承诺的诚意。注资完成后,哈药股份(600664,股吧)成为集团焦点医药平台,削减集团内的同业竞争,注入的生物工程可能成为未来主要的增添点(详见我们此前的深度陈述《红海鲨鱼》)

　　盈利展望。我们下调公司2011-2013年EPS 分袂是:0.75、0.85和1.01元(不考虑注入资产带来的增厚)。尽管今朝公司面临行业转变带来的经营压力,但考虑到公司估值很低,现金分红率高(2010-2011年度派息0.58元/股,按今朝股价计较,股息率约4%),具有很高的平安边际,未来抗生素营业恢复增添,公司的业绩具有必然弹性,我们仍然维持“举荐”评级。(兴业证券(601377,股吧)王晞)

　　三全食物(002216)：负面影响根基消弭 延续不变增添

　　历史经验一再证实食物平安对龙头企业是短期负面持久正面伊利的三聚氰胺事务、双汇的瘦肉精事务都已证实,行业性的食物平安问题,对龙头企业即使短期业绩有所冲击,可是公司市场地位和盈利能力中持久往往会呈现额外的晋升。在食物平安的的框架下,小企业的产物即使未被曝光,也接见会面临消费者更多的质疑。而年夜企业经由过程其成熟的危机公关,中持久市场据有率反而有可能晋升。忖量食物被曝出微生物污染问题后,股价纺暌钩就已经斗劲平平,投资者对食物平安的短期利空已经有斗劲成熟的心态。

　　12年产能年夜规模释放行业持久成漫空间泛博公司明年有郑州二期12万吨、太仓基地一期7万吨,天津基地一期9万吨三个项目面临完工投产,总产能比11年尾增添近一倍。这也意味着12-13年可能是公司年夜成长的两年。今年1-9月收入增添40%以上,剖明产能邓晔着对收入的敦促浸染正在闪现。今朝三全的市场据有率才27%摆布,若有较年夜晋升空间,而且城市化历程会持续敦促对速冻食物的需求,行业持久成漫空间宽敞宽年夜旷达。公司未来收入规模还有较年夜的晋升空间。

　　看好不变的成长能力,维持“举荐”评级我们估量公司11-13年EPS分袂为0.79\0.99\1.30元(考虑增发摊薄),今朝股价对应动态市盈率分袂为44\34\26倍。虽然估值相对偏高,但速冻食物持久空间年夜,中短期增添稳健,市场一向给以其估值溢价,斗劲适合持久稳健型投资者,是以我们维持公司的“举荐”评级。(国信证券 黄茂)

　　汤臣倍健(300146)：细分行业高成长 药店转型拉动

　　汤臣倍健(300146,股吧)是创业团队焦点暨董事长梁允超控股的上市公司,专营伙食营养填补剂,其中卵白质/维生素/矿物质系列类产物占斗劲高,达到2010年收入的35%。公司2008-2010年收入和利润复合增添率分袂为56%和86%,2010年尾上市后,高成长性继续在2011年中报和三季报中延续,受益于细分行业高成长和药店转型拉动,我们认为公司的业绩增添未来仍然有充沛的动力:消费进级,带来成漫空间。未来跟着居平易近消费和教育水平的提高,以及老龄化趋向的加剧,我们估量伙食营养填补剂将真正的为国平易近所接管,整个行业将迎来年夜成长时代,参照1987-2000年美国国平易近健康问卷发芽拜访结不美观,我们发现越来越多的消费者频仍使用营养填补剂,同时老龄进口和高档教育阶级更轻易接管营养填补剂的消费体例,走在前面的美国为我们供给了很好的启迪。

　　非直销市场份额有望上升。参照全球首要地域的伙食营养填补剂市场渠道分布可以看出,直销占比在发家国家并不高,部门地域低于30%,而其跟着当地社会经济的发家水平提高,直销占比慢慢下降。是以我们有理由相信,未来跟着国内居平易近自立采办伙食营养填补剂的意识增强,非直销渠道的市场据有率将年夜现有的20%水平逐渐上升,汤臣倍健作为非直销规模的领军者,无疑将受益较着。

　　与渠道益处共享的盈利模式。公司今朝采纳的发卖模式首要为区域经销模式,占2010年发卖收入的80%,我们认为这种模式较好地整合了渠道的力量,进口原料以及明星代言可以让产物定位中高端、获得较高价位,而把更多利润空间交给下流可以较着敦促经销商和终端的发卖热情,今朝来看公司与经销商已经形成了较为理想的合作关系。

　　盈利展望:公司三年内的成长依靠两个方面;首先,同店发卖额有足够成漫空间,远低于我们体味的样本店情形,其次,在药店必需转型和连锁药店成长速度加速的布景下,进入药店终端的速度估量将继续快于预期。同时公司如不美观成功树立起品牌形象,将为未来十年的成长成立起平稳的护城河。

　　我们估量公司2011-2013年每股收益分袂为1.82元、2.76元和3.80元,同时估量2012-2014年复合增添率有望在35%-40%摆布,按PEG=1给以2012年37倍市盈率,对应方针价102.1元,近期涨幅较年夜,但我们仍看好公司未来的中持久成长,初度给以公司买入评级。(东方证券 李淑花)

　　友好集团(600778)：疆内外延扩张持续

　　瞻望2012年,我们认为投资关注点在于:(A)2012年公司商业主业因国外扩张提速净利润将面临较年夜压力。虽然原有琅缦闩店仍将有较好的内生增添默示,但因为2012年内公司将先后开业美林花源店、阿克苏店、奎屯店和乌鲁木齐怡和年夜喷香店,合计新增19.07万黎明建筑面积(其中自有物业11.8万黎明),新开门店虽可进献增量收入,但短期培育吃亏将给整体商业营业带来利润增添压力。

　　(B)地财富务自2012年起头进献收益,对冲商业新开门店对公司短期盈利的晦气影响。自2012年起头,公司参股50%经营的汇友地产开发的三个楼盘(“中心郡”、“马德里春天”和“航空嘉园”)将起头进入结算期,合计145.45万黎明可发卖面积。我们初步测算合计将给公司带来约82亿元发卖收入和8.2亿元权益利润,进献EPS约2.63元,其部门在2012年及往后年份确认将能对冲新开门店对公司盈利增添的影响。

　　维持对公司的盈利展望。估量2011-13年主业EPS分袂为0.41元、0.45元和0.56元(不包含地财富务,而地财富务的业绩弹性很是年夜),可比口径业绩增速为35.6%、8.71%和25.98%(首要考虑新开伊宁店、阿克苏店、奎屯店、乌鲁木齐美林花源店和怡和年夜喷香店对公司业绩的短期压力)。按当前13.67元股价,对应PE分袂为33.4倍、30.7倍和24.4倍。此外,地财富务有可能进献更有弹性的一次性收益(我们估量地产项目有望在12年起头进献利润,并在12-14共约三年的受益时代,合计进献2.63元EPS),虽然年夜短期主业估值角度,公司相对应行业虽不具备较着估值优势,但考虑到公司所处的非凡区域,以及公司未来业绩增速有超预期潜质,维持“增持”,六个月方针价16.97元(2011年约35倍PE加上2.63元/股的一次性地财富务的价值)。(海通证券(600837,股吧)路颖 潘鹤 汪立亭)

　　友情股份(600827)：购物中心和新店占比高 增速反转现拐点

　　购物中心年夜成长的先行者和显著受益者,复制能力强。曩昔几年,购物中心模式日益受到消费者青睐,百联是此轮购物中心年夜成长的典型受益者。公私行浦东华联首家购物中心开业以来,该类门店数目已达到11家,面积达到111.1万黎明,占公司总面积的57%。今朝3万黎明以上年夜型门店中约8家已进入盈利期,浮现出精采的打点和复制能力。

　　新店占比高且进入收成期,业绩增速反转可以等候。百联2006年以来新店面积占比达57%(多为购物中心和奥特莱斯),其中体量年夜的百联中环、西郊购物中心、又一城、南方商城、青浦奥特莱斯,及新开的几家郊区购物中心等均有望实现盈利快速晋升,年夜今朝的几万万到成熟后的1-3个亿的单店盈利。估量此后两年购物中心和奥特莱斯营业净利润复合增添率能够达到58%,进献率占比将年夜2010年的20%晋升至2012年的29%。

　　规模最年夜、业态最全的商业综合性平台,资本丰厚、蜗虻价值高,整合和协同成长效应可期。新百联2011年估量发卖规模482亿、备考经营性净利润14亿,且拥有116万黎明自有权益商业物业、15万黎明物流基地,持有联华超市股权及其它股权市值91亿元。例如,青浦奥特莱斯初始投入只有5个亿,此刻市价可达50-60亿,“矿山”资本值得深切挖掘。

　　盈利展望和估值建议:

　　估量全年备考经营性业绩有望达到0.83元:0.65元原有营业+0.18元增发股权并表。2012年经营性净利润增速有望跨越30%(收入展望增速较慢的原因是:购物中心的房钱计入收入,相当于百货业态的毛利,占斗劲低,同业态斗劲增地址20%以上)。

　　重申A/B股“举荐”评级。公司有望享受前期新店扭亏和盈利快速晋升带来的业绩增添,同时打点团队落实后整合也在有序推进,是市盈率和蜗虻价值双低的典型代表:1)2011-2012年市盈率只有20倍和15倍。2)每股合理NAV应为25元,股价具备资产价值支撑和平安边际。(中金公司 钱炳 郭海燕)

　　国电清爽(002573)：立异驱动国电清爽(002573,股吧)高速成长

　　国电清爽在手艺立异和营业模式立异上处于国内领先地位:和竞争对手分歧,国电清爽带有浓密的立异基因。经由过程自立研发和引进,国电清爽在干法脱硫、综合治理等烟气治理新手艺市场占有领先地位。公司率先投入脱硫特许经营这一立异营业模式,堆集了丰硕的运营经验,在我国脱硫特许经营营业的推广中占有先发优势。

　　当前市场情形下,手艺和营业模式上的立异给国电清爽带来高速成长良机:在今朝市场情形下,获得充沛上市资金撑持后,依靠在手艺立异和营业模式立异带来的诸多优势,国电清爽将在我国烟气治理市场获得高速成长良机。我们估量:

　　(1)2012~2013年,锡林郭勒煤即位地培植促国电清爽干法脱硫营业起头确认收入并连结高速增添;

　　(2)依托立异手艺和上市募集资金,和竞争对手对比,国电清爽在传统湿法脱硫市场具有手艺顺应性强和营业模式多样化等优势,公司湿法脱硫营业有望实现不变增添;

　　(3)国电清爽脱硫特许经营营业有望高速增添,至2013年,脱硫特许经营项目总规模有望达当前3倍以上至1600万千瓦。

　　盈利展望和投资评级:估量2011~2013年国电清爽将分袂实现EPS 0.35、0.80和1.31元,归属于母公司净利润同比增添57.4%、130.4%和64.4%。操作DCF 估值法,我们评估认为公司的合理价位应为29.60元,对应2011~2013年动态PE 分袂为86、37和23倍。今朝价位下,存在约20%上涨空间,初度给以公司“增持”评级。(东方证券 周凤武)