兼任独董的券商研究员独立性救赎

　　证券时报记者 李东亮

　　自力性是券商研警员和上市公司自力董事皆应遵守的根基准则，但两种职位的合二为一，令双重自力性均遭到挑战。不外，针对双重自力性的救赎仍在继续，日前再添研警员辞去上市公司独董职务案例。

　　继中信证券(600030,股吧)研警员毛长青向隆平高科(000998,股吧)提出告退后，国泰君安发卖生意总部董事总司理李质仙日前向孚日股份(002083,股吧)递交告退书，称因“小我原因”辞去独董职务。

　　研警员独董群体

　　与高校教授、会计师事务所会计师等群体一样，兼职上市公司独董的券商研警员已成为不小的群体。公开资料显示，申银万国医药行业首席剖析师罗鶄、国泰君安研究所常务副所长谭晓雨、中信证券研究部质量总监杨治山等多位券商研警员仍在分歧的上市公司担任独董。

　　分歧的是，券商研警员年夜事的职业具有怪异性。这是因为，券商研究人员可经由过程撰写自力研报，并经由过程出售给公募基金等获得收益。而此过程中，研究人员最根基的职业操守即为自力性：不得因机构投资者持有某上市公司股票而无故唱多，不得操作社会上其他人员无法获得的信息撰写研报。

　　“研警员独董已成群体。”武汉一家年夜型券商研究所负责人暗示，现实上券商研警员任职上市公司独董造成的影响已波及整个券商研究行业。

　　研究行沂ё訇动

　　本应操作公开资料撰写研报的研警员，为何争相担任上市公司独董？与其说是为了三五万元的年津贴，不如说是为了这一职务带来的名望和信息获知权，这背后又浮现着研警员群体的躁动。

　　专业性和怪异布景、研警员与公募基金自然的联系，成为上市公司选择券商研警员作为独董的三个首要原因。而券商研警员争相担任上市公司独董也有着另种思虑。与获得新财富最佳剖析师效不美观近似，获得独董资格自己就是对研警员的研警员度、金融拿手以及公司治理水平的高度认可，也是晚年夜(博客,微博)声誉。

　　此外，对于上市公司年夜都重年夜事项，担任独董的研警员均有知悉权，这是券商研警员担任独董的主要原因。相关法令划定，上市公司的重年夜联系关系生意（指上市公司拟与联系关系人告竣的总额高于300万元或高于上市公司比来经审计净资产值的5%的联系关系生意）应有独董认可。而上市公司的股东、现实节制人及其联系关系企业对上市公司现有或新发生的总额高于300万元或高于上市公司比来经审计净资产值的5%的借债或其他资金往来，以及公司是否采纳有师法子收受接管欠款等均需独董出具自力定见。

　　接管证券时报记者察访的多位研究所所长暗示，为了名望，亦或是为了知悉上市公司不为公家所知的信息而担任独董，均纺暌钩出券商研究行业的躁动，而这势必又将影响其自力性。

　　双重自力性救赎

　　自力性是研警员研究工作的根基要求，而对上市公司揭晓自力定见也是研警员作为独董的根基要求。是以，双重“自力性”有时难免是冲突的，至少是不能避嫌。

　　当券商研警员担任上市公司独董后，不成避免会获悉该公司联系关系生意、资产重组等多项足以影响股价的信息。而券商研警员撰写研究陈述的时辰，即使采用公开数据撰写，得出的结论难免会有意无意地暗示所获悉的信息，甚至呈现先有结论，再反推逻辑和基本数据的现象。

　　行业研警员在担任独董后，即使不再出具响应上市公司的研报，也难免操作不为公家所知的信息，在撰写行业研报时占得先机，而在撰写该上市公司竞争对手研报时，在信息上亦较其他研警员占得先机。

　　此外，在我国的研究生态中，以公募基金为主的买方研究机构依然主导着研究行业。是以，若何保证研警员不会为了公募基金益处，而对上市公司出具非自力定见也为业界所忧虑。

　　值得关注的，今年9月初，监管层发布了《发布证券研究陈述执蚩彐范指引（搜聚定见稿）》。其中明晰划定，研究人员不得在其他经营性机构兼职，不得担任上市公司的自力董事。