周三机构一致最看好的十大金股

　　三聚环保300072：募投项目已经投产 业绩值得等候

　　公司未来的主若是脱硫净化剂及其配套设备和处事逐渐打开市场、七台河脱硫项目的完成、化肥催化剂的投产,我们估量11-13年的每股收益分袂为0.48元、0.87元、1.09元,今朝价钱为18.92元,给以明年30倍市盈率,方针价钱为25.50元,维持“强烈举荐”评级。(东兴证券 杨若木)

　　杭氧股份(002430)：关注煤化工设备订的暌闺气站培植

　　空分设备未来将以不变增添为主。现阶段空气分手成套设备占公司收入的7成以上,是公司首要收入、利润来历。空分设备首要用于钢铁、石化、电力、煤化工等重化工行业,今朝国内年产量估量在400万方摆布,年产质ё仝100亿元摆布。跟着国内工业化进行到中后期,未来国内钢铁、石化等行业的年新增产能将相对不变,来自这些传统规模新建项目的空分设备需求也将趋于不变。空分设备的需求增量将首要来自钢铁、电力等行业的手艺更新刷新需乞降国内煤化工项目年夜规模成长后带来的相关需求。我们估量未来国内空分设备需求年增地址10%-15%之间。

　　公司在国内年夜型成套空分设备规模优势较着。公司空分设备最年夜规格为6万方,在研8万方,已承接一套12万方设备,国际同业最年夜规格为11万方。公司已获得多项煤化工试点项目的空分成套设备订单,其年夜型成套空分设备的综合市占率为41.24%,优势较着。

　　气体营业处于快速扩张阶段。气体营业是公司现有空分设备营业的延长。国内气体年发卖额跨越500亿元,其中跨越一半为自供气,估量未来年增速为10%-12%,自供气比例将逐渐下滑。公司今朝已建和在建项目共17个,其中已建成投产的供气能力为11.75万方,在建项目供气能力共约20.51万方,这些项目的陆续投产将敦促公司气体营业收入的快速增添。估量2011年—2013年公司气体发卖分袂为7亿元、15亿元和25亿元摆布。

　　评级与估值。考虑到公司正在由设备供给商转向气体供给商,气体营业快速扩张,整体营业波动小于纯设备类公司,建议增持。风险在于设备订单受经济周期影响,气站培植进度不如预期。(平易近族证券 符彩霞)

　　重庆水务(601158)：2012年水投资产有望注入

　　我们认为重庆水投属下水务资产在2012年注入重庆水务(601158,股吧)的可能性很年夜。尽管公司同时通知布告,鉴于水务资产公司按批复对重庆水投依法行使国有股东职责还有年夜量复杂而具体的工作需要完成,水务资产公司与本公司今朝尚不具备规画避免潜在同业竞争的工作前提,公司控股股东水务资产公司已书面回覆公司:截止今朝并在可预见的三个月内,公司控股股东水务资产公司对本公司不存在资产注入以避免同业竞争的重年夜资产重组事项。

　　公司未来业绩有望较着晋升

　　公司今朝控股供水企业拥有29套制水系统(水厂),出产能力153万吨/日;控股排水企业投入运行的污水措置厂有42个,污水措置能力为173.93万吨/日,以上产能均不含合营、联营企业。

　　重庆水投今朝建成供排水行动措施37处,形成出产能力120万吨/ 日、污水措置能力20万吨/日。供排水营业的首要处事区域多为重庆市远郊区县,搜罗黔江县、秀山县、说话县、荣昌县、璧山县、綦江县、双桥区、丰都县北岸等。

　　我们认为重庆水投注入资产的盈利能力值得等候,公司未来业绩有望较着晋升。今朝注入水厂当地的自来水价在2元/吨摆布, 比重庆市区(2.7元/吨)的要低一些,可是与周边省份的水价相当, 此外当地水价还有进一步上调预期。

　　其他环保营业是新的增添点

　　公司引进国外前进前辈手艺措置工业污水,今朝合营重庆中法水务的长寿化工园区工业污水项目进展顺遂,跟着化工园区企业的进入,该污水项目产能将逐渐释放,远期设计能力9万吨,估量污水措置价钱10元/吨,公司有望年夜规模进入工业污水措置规模。跟着污泥收费政策的落实,污泥措置也是公司营业新的拓展标的目的。

　　投资建议

　　在不考虑明年资产注入的情形下,我们展望公司2011-2012年的营业收入分袂为40亿、45亿,EPS分袂为0.32元、0.35元,对理当前动态PE 分袂为22X、20X。我们认为2012年水投资产有望注入,上调公司为“举荐”投资评级。(银河证券 冯年夜军)

　　汇川手艺(300124)：年夜业绩黑马到白马股 强烈举荐

　　进口替代仍是高增添焦点动力。电机应用规模的普遍性抉择了低压变频行业分布的普遍性,根基涵盖了重化工业和轻工业的所针砭模。低压变频的行沂ё裒速年夜致与电机行业相当,年均15%摆布。手艺前进和成本优势一向是国内企业抢占国际企业份额的首要路子,这种特征还会延续。

　　手艺堆集沉淀为手艺优势。以董事长朱兴明、熊礼文为代表的诸多高层自己就来自手艺岗位,对手艺的理解和正视也丰硕了公司的手艺内在。持续的高投入提高了手艺立异的效率,在国内企业中,综合实力与第二集团最为接近的就是汇川手艺(300124,股吧)。

　　产物梯队培植的清楚计谋。年夜驱动层向节制层和执行层的纵向延长是公司产物的计谋,也晋升了产物的深度和弹性。公司今朝正积极进入的新能源汽车、年夜传动和光伏逆变则属于横向拓展新规领域,与纵向延长具有同样的财政价值。

　　增速仍是高增添。因为占比接近90%的变频、一体化和伺服连结年均40%摆布的增添较为确定,估量2011年收入增添60%摆布,净利增添60%以上。2012~2013年收入增添50%摆布,净利增添40%以上也是概略率事务。虽然增速有所放缓,但仍属于高增添,而且具备持续性。

　　上调至“强烈举荐”评级。估量2011年、2012年和2013年每股收益分袂为1.68元、2.41和3.40元,增添率分袂为64.8%、43.5%和40.8%。遵照PEG策略,2012年和2013年扣除利息收入后的方针市盈率分袂为40倍和30倍,对应的价钱区间为92.00元~100.00元。距离今朝股价有30%以上的上涨空间,上调至“强烈举荐”投资评级。(第一创业 何本虎)

　　七匹狼(002029)：定增利于营销收集优化 合适预期

　　本次增发募集资金用于营销收集优化,拟增添零售终端1200家,有利于公司进一步拓展渠道终端数目以及完美渠道扁平化培植。本次拟增添发卖终端1200家,其中以直营体例增设60家旗舰店和300家专卖店,经由过程加盟体例增设140家旗舰店及700家专卖店。公司现有发卖终端3576家,今朝公司旗舰店比例偏低,影响公司向“零售”企业的计谋转型。本项目实施将增添公司直营比例,优化发卖终端结构和结构,并增强对终端的节制力。经由过程拓展旗舰店和专卖店,优化公司渠道收集的结构和结构,巩固现有多条理、多功能的服装发卖收集,年夜而成立起有用、不变的终端,以扩年夜市场份额、连结竞争优势。

　　抢占新兴商圈市场及增强亏弱区域市场关乎公司未来的发卖渠道运营效率。

　　“批发”转“零售”的企业计谋下晋升旗舰店比例势在必行。本项目实施将增添公司直营比例,优化发卖终端结构和结构,并增强对终端的节制力。

　　男装行业景气向上,公司2012年春夏订货会情形精采预示明年上半年收入连结快速增添,维持盈利展望,维持买入。公司在8月开的2012年春夏订货会估量订货额同比增添30%多,今朝渠道库存较轻,终端零售增添较好,加盟商拿货积极性较高。我们维持11-13年盈利展望,EPS为1.45/2.02/2.78元,对应PE为28.1/20.1/14.6倍,净利润CAGR为41%,估量增发后会摊薄明后年EPS约16%摆布,可给以2012年25倍估值,方针价51元,维持买入。(申银万国戴卉卉)

　　中国国旅(601888)：预期兑现 中期无忧

　　《国家核准成立海南省免税品有限公司并赋予免税品特许经营权》属于预期兑现,中国国旅(601888,股吧)的市盈率已经提前纺暌钩该预期。2011年,海南省政府向国务院提出了由海南省属国有独资企业出资成立海南省免税品有限公司,并赋予免税品特许经营权的申请。该公司的成立在市场预期之中(市场预期国庆节时代开业),今属下于事务兑现。中国国旅上市后,因政策垄断优势,其市盈率一向高于行业均值,后因为2011年海南省申请成立海南省免税品有限公司,中国国旅的估值回落至行业平均水平。我们认为今朝的估值已经纺暌钩了垄断被打破的预期。

　　按照凤凰网2011年5月新闻披露,第一步,海南省将首先获得免税营业经营天资、成立海南省免税品有限公司,第二部将由该公司与海航集团配合成立合伙公司负责海口免税店的运营,今朝已经完成第一步。此外,财政部网站披露,今朝财政部会同商务部、海关总署、国家税务总局即将出台《海南离岛免税购物店打点暂行法子》,我们估量该法子出台后,海口免税店才能够依据该法子开沂ё偎营,时点可能是12月。

　　公司后续经营首要看三亚店和入境店的铺开。

　　海口离岛免税店的开业对三亚离岛免税店分流较小。按照统计,三亚入岛搭客有10%由海口离岛,是以海口离岛免税店开业对中免公司的三亚离岛免税店经营影响较小。

　　我们认为未来2年内,海南省免税品有限公司不会去三亚经营,中国国旅的中免子公司能够连结每年30%以上的净利润复合增速。国家核准成立海南省免税品有限公司并赋予免税品特许经营权的目的之一为了充实调动海南省的积极性,之二为了鼓舞激励适度竞争。我们认为重点在适度二字,未来2年离岛免税政策仍处于慢慢完美过程中,离岛免税品发卖市场规模不会很年夜,三亚无需两家离岛免税品运营商;我们预期未来2年国家不会在三亚新核准离岛免税店,中免公司、海南省免税品有限公司将分袂经营三亚和海口市场。

　　待入境店审批铺开后,我们估量公司不会垄断入境店经营市场,但仍将获得较年夜市场份额。本次国家明晰亮相免税品的经营鼓舞激励适度竞争,避免垄断经营。我们估量入境店的铺开时点渐进,该营业不会全数给中免经营,但中免将依靠成熟的渠道、规模优势带来的低成本,获得较年夜的入境店份额。

　　尽管预期中待铺开的入境店营业可能不会全数给中免,尽管海南离岛免税市场新增一运营商,但先发优势将保证公司在免税品市场份额方面占有绝对优势,市场份额估量达50%。

　　财政部会同商务部、海关总署、国家税务总局即将出台《海南离岛免税购物店打点暂行法子》,我们估量该政策年尾摆布出台,该政策将有用解决三亚店缺货问题,有利于三亚店的成长。

　　盈利展望及投资建议。看好高精品消费前景和公司经营优势,估量离岛免税政策完美年内能启动,估量12年入境免税政策铺开,公司受益较着。2011、2012EPS为0.82、1.09元,给以12年30倍PE,方针价31.3元,维持增持评级。(国泰君安 许娟娟)

　　金地集团(600383)：发卖率低位盘桓 存货压力较年夜

　　单月发卖面积和金额环比下降,首要因新推盘量下降和尾盘去化欠安所致,发卖均价环比上市,首要系供货结构和区域的月度波动。本月,公司发卖面积19万方,金额26.7亿,环比分袂下降39%和29%,根基合适预期。环比下降首要因推货量下降和发卖率持续低位运行有关。1)本月金地新推货值年夜致在50-60亿,而上月有90亿摆布;2)而新盘去化和尾盘去化都处于相当低迷的状况。金地的新盘去化率持续维持在不足30%的较低,尾盘根基难以去化。

　　本月发卖均价14053亿元,较上月环比上升15个百分点,主若是供货结构和区域的月度波动影响,发卖均价累计同比为12%,纺暌钩了今年金地楼盘偏高端。

　　存货压力较年夜,维持全年270-300亿的发卖额的展望。今朝金地的存货约为120-130万方,对应货值为160-170亿摆布;估量未来2月的新推货量共约80-100万方,货质ё偌120-140亿。1-10月,金地累计发卖额为224亿元,维持全年发卖额为270-300亿元的展望。

　　估值处于优势水平,但无较着催化剂,维持增持。今朝的发卖情形根基合适我们的预期,我们维持对2011、2012年每股收益0.65元和0.73元的展望。

　　公司RNAV为9.32元,动态PB为0.82倍,今朝股价对应的PE为7.4倍、6.6倍,P/RNAV为0.5,考虑到估值相对平安,维持增持评级。(申银万国 殷姿)

　　华东医药(000963)：焦点瓢芜?长性精采

　　焦点品种继续连结较快增添。估算1-9月份百令胶囊同比增添51%、阿卡波糖同比增添31%、吡格列酮同比增添30%、环孢素同比增添3%-4%、泮托拉唑同比增添10%、吗替麦考酚酯同比增添15%、他克莫司同比增添100%,绝对数接近5000万。

　　百令胶囊2012年有望撑持8个亿发卖规模。百令胶囊今朝产能严重,库存水平较低,需求兴旺,估量公司将起头考虑扩产的方案,预期明年产能有望能够达到8个亿。

　　阿卡波糖明年有望延续今年的增添趋向。阿卡波糖是口服糖尿病用药规模的第一年夜品种,市场前景看好,跟年夜拜尔的计谋方针能够让公司享受到市场扩容和跨国公司强力推销带来的用药需求增添。尽管明年会有国内厂家报出来同类品种,但公司一方面是剂型开发,估量品味片剂型上市,另一方面公司一向在经营学术营销,在年夜夫认可度方面堆集了必然基本。此外在上海阿卡波糖纳入基药社区目录,会进献必然的增量,是以我们认为明年有望延续今年的增添趋向。

　　投资建议:我们估量公司2011-2013年每股收益为0.95元、1.17元、1.45元,在今朝2011年动态市盈率不到30倍的情形下,业绩增添成为主旋律,股改承诺有望进献催化剂,维持公司买入评级,在今朝价位建议投资者积极关注。(东方证券 李淑花)

　　马应龙(600993)：药妆营业里程碑

　　设立专业子公司是公司药妆营业经营上的里程碑:公肆胰振成立专业子公司经营马应龙(600993,股吧)八宝药妆,其实回覆了投资人对其药妆营业的疑虑药妆与治痔药分歧,公私行身团队若何把药妆做好?其实我们认为经营上分两步走是可以理解的:第一步是在公司初涉药妆市场时,依靠马应龙自身团队的优势,使马应龙八宝眼霜在年夜药房药存活下来,并堆集发卖经验;第二步是在发卖达到必然水平时,实时成立专业团队、惹人专业人才,细化产物品牌及渠道区分,进一步促进药妆营业专业化和规模化经营。所以我们认为公司此次抉择成立马应龙八宝生物科技有限公司,是公司药妆经营上的里程碑,或许预示着药妆收入即将睁开新一轮的打破。

　　惹人打点人才和手艺营业主干,激励法子设置到位:市场对公司的另一个疑虑是激励法子迟迟未出台,员工不必然有动力做好业绩。而在药妆营业中,公司成立子公司并惹人打点人才和手艺营业主干成为子公司股东,其中公司经由过程直接持有和子公司持有,共节制马应龙八宝生物58.5%的股份,残剩41.5%均为员工持有。我们认为这种惹人经营者共享股份的模式能使经营者与公司益处协调一致,形成益处共享、风险共担的经营机制,能激发相关员工积极性,促进药妆营业的快速成长。

　　估量产物群加倍规模化以及广告的推出将进一步晋升药妆增速:我们估量今年公司能实现约3000万以上药妆收入,明年保守估量能达5000万。今朝公司药妆有眼霜、眼贴、祛痘三个系列共12款产物,我们估量公司会加速新产物研发和上市的历程,产物群加倍规模化后有利于广告效应最年夜化,届时年夜规模推出广告、并年夜武汉周边向更多年夜中城市扩展,或将是公司药妆爆发的时刻。我们估量公司药妆营业五年内能做到5个亿,若有20%的净利润率,则能增厚业绩约0.3元。

　　盈利展望:我们维持原盈利展望,估量2011-2013年公司实现每股收益为0.60元,0.73元、0.87元,维持公司买入的投资评级,方针价22元。(东方证券 李淑花)

　　永辉超市(601933)：破题区域壁垒 成长再无天花板

　　经营上,生鲜为主的商品组合合适市场需求,且能够与不竭下沉的外资错位竞争:公司今朝生鲜产物发卖占比50%以上,加上包装食物等,发卖占比跨越80%,为本土超市企业中特有模式。我们认为,永辉模式集客能力凸起,因其经营着真正合恰当下消费者需求的品类。无论在一二线仍是三四线城市,它都能知足消费者对生鲜食物便捷、安心、品质、新奇的重点要求,同时兼顾消费者的价钱敏感度。 另一方面,国内主流粗略场连锁的模式皆脱棠暌冠家乐福、沃尔玛等外资企业,商品组合、门店结构、运营流程差异不年夜。2008年以来跟着外资企业加速下沉,本土连锁面临越来越年夜的同质化竞争压力和份额流失踪。 相反,永辉经由过程模式差异化可以避免与外资企业的直接竞争,甚至可以在外资占优的一线城市实现份额快速增添。

　　模式上,生鲜为主的商品组合打破国外扩张天花板:传统超市业态始终受到上游财富链分手、产能有限及现有经销模式的限制,难于成功打破区域天花板。今朝来看,永辉是国内第一个真正靠自然增添跨区域成功的超市企业。因其生鲜为主、商品直采的模式同时打破了财富链分手及经销模式两年夜壁垒。此刻公司在北京为代表的一线市场和安徽、福建为代表的二三线市场均获得成功,相信公司未来国外扩张无遭遇天花板之虞。

　　增添点上,现有区域结构梯度完整,快速扩张之余也起头注重品类扩张以晋升毛利率、年夜店策略带来收入双轮驱动,几点均有助于连结业绩不变增添:成功打破区域之后,公司在以福建、重庆为焦点的成熟区域、以安徽北京为代表的次新区域和江苏、河北、贵州等新进区域形成了很是较着的梯度结构;其次,公司起头着重开设年夜型门店,带动单店发卖的稳步增添公司未来的收入增添将是店数和店效双轮驱动;此外,经年快速扩张之后公司也起头着手扩张高毛利的服装、食物等品类。公司近可看快速扩张和店效晋升,远可看品类扩张和毛利稳步晋升,连系公司周转快、培育周期短的特点,估量可以连结整体业绩的不变性。

　　业绩展望及投资建议:我们估量公司2011-2013年收入分袂为171、226和285亿元,逐年增速分袂为38.5%、32.4%和26.3%;展望EPS 分袂为0.680.98和1.35元,分袂同比增添70.1%、44.2%和38.2%。今朝公司33元摆布的股价对应2012年业绩的估值为今朝行业中最高水平。但考虑到其高成长的相对确定性,给以12年36倍PE,对应方针价36元,初度给以公司增持评级。(东方证券 郭洋)