反弹行情未终结 紧抓政策利好主线

　　政策微调迹象较着，流动性放松预期不改，这些都将助推股指反弹历程进一步深化。不外，在地产调控预期不改、政策难以周全放松布景下，普涨式反弹行情已告一段落，后续行情仍将以结构性反弹为主。

　　通胀下行预留政策空间

　　周三发布了10月份主要经济数据。数据显示，10月CPI同比增添5.5%，环比增添0.1%，根基合适市场预期。导致10月CPI年夜幅下降的原因，除了翘尾身分之外，食物价钱的下降成为了主导身分。10月食物CPI环比下降0.2%，鉴于食物价钱的上涨趋向已经趋缓，加之猪肉价钱的上涨趋向也获得遏制，11月的翘尾身分又将显著回落1个百分点，估量11月CPI或将下滑至5%以下至4.5%摆布，年内物价上涨势头已获得较着遏制。与此同时，PPI的回落速度更快，10月PPI同比增添仅为5%，环比下降0.7%，显示在政策引领的经济平稳放缓和输人道通胀压力持续减轻的配合影响下，上游通胀压力继续削弱。CPI与PPI的双双年夜幅下降，进一步为政策微调预留出空间，年内政策首要方针也将由按捺通胀，更多地向连结经济平稳增添倾斜。

　　不外，年夜投资数据上看，前10个月固定资产投资增速依然维持在24.9%的高位，即使近期饱受降价之苦的房地产投资也依然维持31.1%的高速增添；此外，工沂ё裒加值10罹难长也维持在13.2%的高位。年夜工业、投资的数据上看，经济依然维持平稳增添的势头。那么，纯挚依靠通胀数据的回落，仍不足以做出政策周全转向的判定，更况且今朝的通胀依然高于岁首设定的4%的方针水平。是以，估量政策总体仍将以微调为主，其中货泉政策微调将集中于公开市场操作和信贷打点方面，以缓解流动性过紧压力；而以降低税负为首要内容的结构性财政政策调整，将在以定向宽松为主题的政策微调中起到首要浸染。与此同时，对于新兴财富投资的进一步政策倾斜也将慢慢推进。可见，国内政策微调预期的慢慢兑现，加之国外形势的渐趋乐不美观，使得全球保增添的计谋思绪逐渐清楚。在欧洲央行降息、美国QE3可期布景下，全球流动性余裕名目不改，这些都有助于A股的反弹行情进一步深化。

　　演绎结构性行情

　　如上述剖析，政策的周全放松依然难以等候，尤其是地产调控之弦短期仍难以放松，这就使得地产投资这一传统周期性财富链仍将受到较年夜政策按捺，建材、建筑、钢铁、有色等周期性品种后续走势或难有超卓默示。是以，在后续结构性反弹行情中，建议肿鞫颃策利好主线：

　　首先，继续关注政策倾斜力度较着的中小盘股。近期财政政策动作几回，而主线较着是为中小企业减负，力争为中小企业缔造更为良性的成长情形。是以，受政策倾斜的中小企业将较着获得更年夜的上涨动能，近期中小板指、创业板指数走势较着强于主板，已是强力的佐证。

　　其次，新兴财富投资依然值得进一步关注。环保、LED、物联网等新兴财富板块近期默示一向火爆，新兴财富板块已经是财富调整过程中政策后续扶持力度最为判定且最为确定的品种，考虑后续相关十二五规划将接踵发布，利多身分依然不竭。而连系手艺的成熟度及政策扶持重点工程等首要身分考量，我们建议继续重点关注节能手艺与装备、环保手艺装备、物联网云计较及新能源集成应用等重点规模。除此之外，受益于高端装备十二五规划即将发布的动静刺激，高端装备中的航空装备、卫星制造与应用以及海洋工程等板块也值得重点关注。