A股迎来投资良机

　　本报记者 朱茵 上海报道

　　东海证券资产打点分公司投资司理刘俊认为，A股市场未来的机缘年夜于风险，今朝已进入最佳投资时点。

　　中国证券报：对当前A股的投资价质ё脔么判定？内外部经济身分的酉?鹏何角力？

　　刘俊：2011年A股市场可以说长短雨飘摇的一年。受国际国内晦气经济形势影响，A股市场除了一季度短暂亢奋后，一向处于下跌过程，直到比来市场才呈现起色。但我们认为恰是这种不竭的下跌才使A股整体投资价值逐渐闪现，恰是这种经济的动荡才给巨匠带来计谋性建仓机缘。跟着欧美等首要经济体呈现出积极的旌旗灯号，国内通胀也获得节制，政策结构性调整也如期而至，A股已经进入了今年以来最佳投资时点。

　　对于未来A股市场的走势，我们相对斗劲乐不美观。

　　首先，美国经济清醒的轨范没有遏制。美国第三季度GDP的增添率达2.5%，为今年最好水平。2012年是美国年夜选之年，奥巴马政府为了争夺连任，首先要解决失踪业率高企和经济增添问题。奥巴马政府将积极促使相关刺激方案在国会经由过程。跟着经济刺激政策推出，美国经济下滑的概率将显著降低，失踪业率也有望改善。

　　其次，欧债危机也呈现解决的曙光，欧元区国家已在欧债危机的解决上告竣初步共识，经由过程减记希腊债务，扩充欧洲金融不变基金以及降低相关债务国的财政赤字来解决。虽然我们认为欧债危机的最终解决可能需要更长的时刻，中心也会呈现波动，但我们认为此次危机就跟美国次贷危机一样最终会曩昔。

　　最后，中国的通胀问题获得节制这已是市场共识。跟着通胀的可控，政府未来政策的重点将会年夜头转到经济增添和经济结构调整上，相关行业将会获得政策撑持，这将给市场带来结构性的机缘。

　　中国证券报：最新发布的10月经济数据，CPI与市场预期一致，你怎么看此后通胀与政策的走向？

　　刘俊：通胀下行使政策调整的腾挪空间扩年夜。10月CPI同比上涨5.5%，与市场预期一致。食物价钱环比下降0.2%，是导致CPI较着回落的首要推力；非食物价钱环比上涨0.2%，与上月根基持平。国际初级产物价钱较着回落导致PPI环比降幅扩年夜。食物价钱指数是其他指数的先行指标，也是影响CPI最年夜的一个因子。是以，跟着食物价钱的回落，官方估量最后两个月CPI回到5%以下是可以等候的。跟着通胀压力较着缓解，“抗通胀”政策的腾挪空间加年夜。

　　10月规模以上工沂ё裒加质ё裒速年夜9月的13.8%小幅回落到13.2%，回落幅度在预期之中。10月消费增添17.2%，消费平稳增添的趋向未变。投资增速总体稳健，未来增速堪忧。1-10月固定资产投资同比增添24.9%，增速与1-9月持平。空前峻厉的房地产调控仍在延续，在抗通胀整体基调未转向的情形下，未来制造业和房地产投资前景并不乐不美观，这也纺暌钩了经济下滑的轨范仍未遏制，是以，政策进一步缩短的概率降低，但政策彻底转向的概率也极低，未来的标的目的将是结构性的调整，政府将重点撑持那些合适经济结构调整和平易近生相关的财富。

　　中国证券报：对于投资者来说，未来的投资机缘暗藏在哪些规模？

　　刘俊：在“危”中寻找“机”，将是我们春风系列产物未来的首要策略。重点关注那些价值低估的股票，寻找那些增添前景被市场轻忽、或一时曲解、或对经济与公司前景过度悲不美观等情形下，所导致的股价较着低于公司的合理估值水平的那些股票。换言之，就是寻找那些具有较高平安边际、增添明晰的股票。