高盛唱多 A股难言触底

　　CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　又是一个狼来的幻术。

　　就在市场各方沉浸于久违的反弹之中，一个看似通俗迎合的唱多，却给了市场一个非分格外的警醒。

　　11月的第二周（A股反弹近两周后），国际知名投行高盛发布陈述，建议买入中国股票，同时与高盛齐名的另一年夜佬——花旗则拥护称，中国股票很廉价。要知道，几个月前它们仍是“做空”中国阵营中的主力。

　　其实，这样的连声唱多在成本市场也是不常见的，尤其是世界经济与中国经济双双放缓的气象下。这不得不让人联想到知名学者郎咸平师长教师的“新帝国主义学说”。在他看来，以高盛为首的国际投行是以狼性的掠夺横行于成本市场，越是它们的唱多就越是要警悟。

　　莫非狼真的要来了？

　　国际投行意外唱多

　　“我们建议做多中国股票，”高盛的策略师在一份最新客户陈述中写道，“市场原本就已消化了中国经济硬着陆的风险，此刻政策松动带来的担忧情感减缓以及经济再度加速的可能性，正逐轨范映在市场中，这种趋向看起来还将延续下去。”

　　高盛认为，中国股票将受益于政策放松以及政府采纳法子撑持中小企业，未来几个季度中国经济增添将会接近趋向水平。

　　高盛当前较为看好恒生中国企业指数的成份股，首要原因是这些股票相对于标普500指数默示落伍。恒生国企指数今年迄今仍下跌约15%，而同期美国标普500指数仅跌0.4%。

　　近期发布的官方PMI数据显示，10月份中国制造沂ё裒长放慢。该数据增强了市场的预期，即在通胀和经济增添减速的情形下，已持续了两年的缩短周期可能有所松动。

　　“正如最新的采购司理人指数所显示的那样，中国经济增添已经较着放慢，”高盛的策略师暗示，“不外，放慢水平仍然很温顺，我们估量经济增添在未来几个季度会恢复到接精采久趋向的水平。”

　　年夜盈利来看，以朱悦为首的高盛中国策略师团队暗示，该行认为MSCI中国指数的成份企业今年有望实现两位数偏中高端的盈利增添，但首要风险存在于明年。

　　“发家市场动荡以及国内调控政策将导致经济增添放缓，应会在今年第四时度和2012年上半年进一步传导至企业盈利。”陈述写道。高盛估量，今明两年中国企业盈利增幅将分袂为15%和8%，低于市场展望的18%和14%。

　　但高盛指出，市场展望的下调已在预期之中，而且市场价钱已消化了相关身分。鉴于此，“我们维持对中国企业股票默示将会领先的乐不美观观点，得益于根基面不变以及估值存在重估空间”。

　　花旗的剖析师近日则暗示，中国股票很廉价，出格看好中国的银行、保险股，以及搜罗IT、非必需消费、原材料和能源在内的周期性股票。

　　花旗指出，中国股票的市盈率较持久均值低34%摆布，业绩增添势头虽然放缓，但依然健旺。该银行认为，中国经济不会硬着陆。

　　花旗还列出了未来一年业绩增幅可能跨越25%的中国个股，其中搜罗海螺水泥(600585,股吧)、中材国际(600970,股吧)、金隅股份(601992,股吧)、龙源电力和洽年夜地产等。该行暗示，在明年第二季度之前，中国的房地产市场不会获得政策撑持。房地产市场增速放缓，有些地域呈现回调，但不成能发生全局性的崩盘。

　　底部待修建

　　值得注重的是，就在高盛与花旗唱多的同时，国内券商却显得纠结多了。年夜都券商看好A股，却对反弹不合逐渐加年夜。

　　沪指10月份创下了一年来最年夜月度涨幅，不少券商对接下来A股的走势起头转向较为较着的乐不美观，但它们对于市场是否真正迎来拐点存在较年夜的不合。“因为政策微调旌旗灯号呈现，11月金融板块几乎获得了券商的一致认可，同时通胀回落等身分也令消费类行业受到青睐。”国泰君安剖析师吕春杰对《中国连系商报》暗示，此外，传媒、环保等10月份的热点板块也被认为可能在11月份延续强势。

　　看好11月行情的券商认为，焦点仍在国内，理由多是政策呈现微调旌旗灯号、通胀确立见顶回落态势、中国经济已根基实现“软着陆”、地产调控效不美观起头闪现等等。不外，对上述原因的分歧解读也导致券商的乐不雅察看度有所分歧。

　　东莞证券则暗示，因政策并非周全放松、A股短期资金面压力仍不宽松等，年夜盘反弹难以一蹴而就。其估量11月份将可能是上下空间不会太年夜的强势震动整固行情，2600点打破有难度，如不美观年夜盘在今朝位置呈现100点以内的回档，随后能够年夜头企稳，则后市酝酿中级反弹的概率极年夜，11月份或许成为中级反弹的前奏或者序幕。

　　不外，也有券商亦认为，11月份市场还将处于震动筑底过程中，市场难现年夜幅度的上涨。长江证券(000783,股吧)指出，10月的反弹又是政策预期的敦促，但增值税更始等政策与传统意义的政策放松分歧很年夜，与短期行情本色的相关性小，这只会延缓经济下滑的趋向，不会触发介人道的反弹看多行情。

　　更有“另类”者，恒泰证券的不雅概念与上述高盛唱多各走各路，认为11月市场将维持弱签名目，向下寻底。恒泰证券的策略陈述认为，货泉政策延续年夜紧以及房地产调控组成市场上行的政策压力，外围市场冲击、资金面波动以及超预期经济数据等身分可能与市场估值风险释放过程形成合力，敦促股指创出新低。这也是在市场普遍的看好声中鲜见的看空11月份市场的策略陈述。

　　但愿“世人皆醉，唯我独醒”的恒泰是危言耸听，总比那些要袒护狼来了秘闻的不怀好意的唱多要强多了。因为年夜A股历史走势来看，任何一个底部修建阶段的过度唱多，往往会有前功尽弃的危险，甚至会激发新一轮向下寻底的过程。在这样一个微妙的时刻，我们仍是多保留一份的警醒吧！