第二波仍将是结构性行情

　　年夜盘股搭台、小盘股唱戏的场所排场将年夜头起头

　　第一波结构性行情“成就单”已见分晓。在10月24日2307点起步之初，笔者就认为这将是根基面微调下的结构性行情。实践证实：第一波反弹中，上证指数年夜2307获得2536点，只涨了9.9%；深成指年夜9653获得10791点，只涨了11.8%；中小板年夜5374获得6168点，涨了14.8%；创业板年夜741获得911点，涨幅高达22.9%。是以，创业板、中小板是这轮结构性行情的领涨者、获益最年夜者。

　　年夜盘在2500点上方为何踌躇不决？

　　自本周三，年夜盘已在20天线和5周均线上方持续收盘两周，在2500点上方持续收盘6天，盘中几回冲到2536点。照理，年夜盘还有上冲2550—2600点的能力，但却未在2530点上方收盘一天。这剖明，2550—2600点区间的套牢盘压力其实太年夜，获利盘了却的愿望很强烈，场外新增资金无追涨意愿。再加上希腊、意年夜利事务的发生，欧美股市暴跌，以及A股年夜盘股中交股份在偷偷进行刊行路演，致使第一波反弹提前竣事，与笔者原先定出的2500点、2550点两个方针位基秘闻符。而一旦回到2500点下方，就迅速缩量，机构不敢年夜举做空。因为本轮反弹的第一周连涨5天，跑步进场建仓的成本在2450点摆布；第二周年夜盘逆欧美股市年夜跌而上涨的筹码成本在2450点至2500点；第三周的成本都在2500点以上。既然2307点的政策底已被市场认可，那么经由三周的换手，2400获得2450点的新底部区，业已形成。这样，30天线2430获得五周均线2450点，将组成第一波回撤的底部和第二波的起点。

　　第二波为何仍将是结构性行情？

　　一是，10月份CPI如数周前所料，降到了5.5%，预期11月、12月的CPI将进一步降到4.8%至4.5%，通胀拐点已较着形成。本周一年期央票下降1.1个基点，剖明缩短周期已经竣事。虽然年内无降息的可能，但“降准”的概率很年夜，这将是货泉松动的旌旗灯号。

　　二是，证监会新主席上任后，股市政策也略有微调。如强制上市公司分红、增强新股刊行的更始和市场约束、初度要求年夜盘股刊行注重市场风险、将原先市场预期的年内三个年夜盘股刊行的节奏较着推迟和放缓。

　　三是，政策对部门财富的扶持力度加年夜，如文化传媒、新材料、云计较等。政策培育的这些热点，至少可以管1至3年。所以，本轮结构性行情的热点不是短暂的，并随时可以切换的纯概念、纯题材，而是有着持续的成长性和延续性，投资者切不成用静态业绩和市盈率不美观之。

　　四是，因为明年欧美经济普遍不景气，中国经济增添将适度放缓。因而，以往强调保增添时斗劲活跃的资本、房地产、钢铁、银行等行业，不成能再成为领涨板块。结构性行情的分歧板块涨幅的巨年夜差异，在今冬明春行情中还将延续下去。

　　建议

　　对年夜盘缩量盘整要有思惟筹备

　　记得2008年10月28日1664点见底往后，11月至12月年夜盘一向在1730点至1800点区间盘整，期待货泉政策的转向，次年8月才见到3478点。此刻的情形颇近似：10月24日2307点见底反弹，11月到12月很可能就在2500获得2600点区间盘整，消化年夜盘股扩容的压力，期待货泉政策松动的旌旗灯号。

　　虽然，明年不成能再有2009岁首新增4万亿投资那样的重年夜刺激政策，上证指数也决不成能再呈现那时那样的翻倍行情，但振荡箱体慢慢上移、高科技型中小盘股（陪同高送转）的火爆行情，定出色现。近期传媒、软件股的短期内迅速飙升甚至翻倍行情，即是明春行情的预演。今朝，公募、私募、社保、游资正迅速年夜量地介入新热点股，剖明市场敏感主力的资金对政策性题材和股价弹性的追逐，已远远跨越对其根基面和静态估值的注重。年夜盘股搭台、小盘股唱戏的场所排场又年夜头起头了。