IPO利益链 谁是“整容”受益者

　　文/李崇磊

　　比来微博上有个图片被转发得很火：一位代表企沂ё侪貌的中年鄙陋怪蜀黍，经由PE加工后，交给券商包装，就酿成了招股仿单上一名粉嫩粉嫩的美男。图片当然有点磕张戏谑，可是也纺暌钩出有些企沂ё仝IPO上市过程中，其被点缀的水平。

　　企业想上市，就好比人到了岁数，就想找对象成婚一样，是一种客不美观需求。在这个过程中，投行券商等中介机构就好比媒婆。给客户化化妆，改改简历，也许可以理解，但帮客户整了容再去相亲，就斗劲磕张了。那么，企业、PE、券商和保代，到底谁才是“A股整容业”的最年夜受益者呢？

　　是企业么？企业上市是为了融资，恰当的包装确实能提高企业的吸引力。不外能上市，还算不错了。有些企业，几回过会都没成，“整容费”却花出去不少。如不美观最终也没上市，那可就亏年夜了。是以，“A股整容业”的最年夜受益者，不是企业。

　　是PE么？PE敦促企业上市，目的很明晰，就是为了退彻笕酥。即使上市后，股价打个对折，PE们也能挣得盆满钵满。如不美观在限售期内多分几回红，说不定持股成本就酿成负的了。这几年直投营业被热捧和几回呈现的风投“突击入股”现象，就足以声名问题了。是以，“A股整容业”的最年夜受益者，PE占了一个候选名额。

　　是券商么？券商做IPO项目，明面上挣的是承销保荐费。如不美观承销保荐费能按照募集资金的比例来收，那么券商必定会坐实“A股整容业”最年夜受益者的名号。不外事实上A股的承销商给企业报的都是打包价，加上券商之间有时也会打价钱战，是以券商很难成为“A股整容业”的最年夜受益者。

　　是保代么？作为招股仿单的捉刀人，一位熟知成本市场“审美尺度”的保荐代表，对于投资人来说长短常恐怖的。轻则夸年夜衬着业绩，重则袒护违法、违规行为和联系关系生意，编造成长性。促使保代如斯行事的原因，无疑是IPO成功后的巨年夜收益诱惑。是以，保荐代表群体，也能占有“A股整容业”受益者的一个候选名额。

　　无论“A股整容业”的最年夜受益者是谁，最受危险的无疑是A股市场的投资者。是以，我们但愿监管部门能够严酷把关上市公司的质量，继续强调上市后的持续督导，尽最年夜可能维护投资人的益处。