不要误读了宏观经济数据

　　本周发布了十月份的消费物价指数，同比上涨速度降到了五个月以来的新低，也是持续第三个月上涨速度的减缓，市场对此普遍做出了积极的解读。

　　十月CPI是同比上涨了5.5%，尽管年夜上涨的幅度来说，声名物价没有失踪控，但一个简单的事实是，同比依然是上涨的，只是涨幅没有进一步扩年夜而已。对宏不美观经济数据不应该做出“误读”和“误判”。

　　同比上涨5.5%是什么意思？对老苍生来讲，一百块钱去年十月可以买一百只枣，到今年，就只能买九十四只半了，此外五只半到哪里去了呢？被通胀这只硕鼠吃失踪了。

　　对于每一个小我来说，在商品经济勾当中，他既是消费者，同时也是投资者。不外消费是刚性的，当投资需求与消费需求发生对立的时辰，投资必需为消费让缕鹕眚单地说，一个家湍暌剐50万闲钱，假定25万将用于消费，25万可以空余出滥暌姑于投资，那么消费与投资的比例就是一半对一半。如不美观预期未来物价会不竭上涨，那么消费部门将有所增添，能够用于投资的就会受到挤压。所以，通胀无牛市，其实是有事理的。

　　货泉、商品和投资品三者之间的关系慎密相联。假定货泉总量相对是固定的，那么商品的价钱和投资品的价钱就是此长彼消，彼此对立的。商品价钱的上涨，必然会挤压投资品的价钱。消费品是最主要的商品，而股票是最主要的投资品，年夜这一点说，消费物价指数的波动标的目的，跟上证指数的波动标的目的是彼此对立的。

　　2009年8月以来，消费物价指数一向呈现上升势头，到今年的夏日，上升呈现了加速成长的苗头。在这种情形下，节制通胀成为当务之急。十月份的宏不美观经济数据的发布，声名物价加速上涨的苗头被遏制了，但物价依然是在上涨的。年夜这个角度去理解2009年8月上证指数年夜3478点起头的调整，我们就有了判定年夜势的另一个思绪。尽管在曩昔两年多时刻里，上证指数迟缓回落，市场也在不竭呼吁股票已经进入了低市盈率的投资价值区域。可是，在物价曲线和股价曲线之间，物价曲线是年夜局，是矛盾的首要方面，股价曲线处在这对矛盾的次要方面，是年夜命于物价曲线，并受到物价曲线的挤压。年夜这一点讲，物价指数如不美观继续运行在上升通道里，那么股票指数的运行就必然受到严重的干扰和拖累。

　　十月下旬，指数在2300点四周获得了撑持，事实上，这个底部也年夜宏不美观经济数据中获得了有力的佐证。可是，探明底部是一回事，走出上升行情又是此外一回事。CPI同比上涨数据较着放缓，对探明底部来讲是一个主要的根基面撑持，但这个数据要敦促股市走出一波上升行情，生怕还有一段距离。消费物价指数升幅放缓，跟消费物价下跌是两个概念，我们不理当对此做犯错误的解读。对股市来说，我们也许处在一个中持久的底部区域，但走出底部区域任重而道远。 瀚平易近