A股尚难走出底部泥潭

　　《红周刊(博客,微博)》作者 张艳丽

　　本周1年期央票利率下调，货泉政策放松旌旗灯号再次闪现；CPI持续3个月下跌，通胀“紧箍咒”逐步消弭；“十二五”财富规划的陆续出台，激发了投资者对概念板块的充实想象。众多投资者情感高涨：市场据此迎来拐点？

　　本刊记者综合多方机构不雅概念后发现谜底是否认的。因为没有强力的政策、资金、宏不美观经济的支撑，后市仍会处于较长的筑底过程，投资者应继续连结谨严立场。本周走势也证了然这一点：在利好动静频出的情形下几乎失踪守60日均线。

　　资金量匮乏成反弹的绊脚石

　　年夜都券商剖析，因为流动性匮乏，此刻反弹基本其实并不平稳。Wind数据显示，本周5盖氚掺日资金均呈现净流出状况，沪深两市A股资金净流出高达346.55亿元。

　　“资金流入是股市上涨的需要前提，没有成交量支撑的股市就不成能迎来反转。”天相投资首席策略剖析师仇彦英对本刊记者说，“当前没有放量声名投资者对市场的观点尚未改不美观，此次拉升仅是一波反弹行情。”

　　宏不美观政策利好频出，可是流动性不足是此次行情不能持续的原因。国泰君安策略研警员钟华认为，“利好信息需要先累积到必然水平，慢慢地刺激经济根基面向好之后，才能真正激起投资者的热情。而成交量不够、资金流入匮乏恰是市场仍处于震动筑底过程的浮现”。

　　“当前离年关越来越近，机构面临财政结账的压力，介入股市的资金越来越谨严，而且套现动能增年夜。所以，即使是市场估值处于低位区域，可是在现实操作中，年夜部门机构仍是借助反弹捕捉短耳目场机缘，走逢高减仓的投契道路，并没有进行长线结构的热情，此刻抄底为时过早。”慧轩投资剖析师娄子轩在接管本刊察访时坦言。

　　靠不住的货泉宽松政策

　　近期货泉政策起头定向放松，代表这一轮长达一年多的信贷缩短政策已经面临拐点。越来越多的投资者倾向于把今朝的市场和2008年11月对角力计较，期望A股像那时一样在宏不美观政策带动下走出逆转行情。

　　仇彦英对此暗示，无论是比来央票利率下调仍是国家出台金融、财税政策撑持小型微型企业成长等货泉政策宽松的行动，都是基于此刻的经济基本不平稳而进行的。但其力度并不能成为市场走强的基本。

　　“市场很难迎来较年夜的政策性利好，周全松动的政策在短期内出台的可能性不年夜。”钟华认为，虽然CPI已经持续3个月的下跌，可是5.5%的涨幅仍是一个较高的水平。而迫于CPI的压力，国家在资金投放方面会谨严，近期货泉政策基调不必然会显著改不美观。在他看来，股市真正见底应该至少在2012岁首，即CPI经由两个月的下降、经济根基面好转往后才能完成震动筑底的过程。

　　华创证券剖析，虽然此刻经济处于下滑的过程，年夜盘估值、流动性水平处于底部以及题材股反弹等身分和2008年有必然的相似之处，可是经济的整体情形和2008年尾若有很年夜区别。2008年11月，政府投资4万亿刺激经济增添，是因为那时经济呈现了硬着陆，而今年没有可不美观数目资金投放的基本，宏不美观政策只能进行微调，不会有较年夜转向。

　　2307点四周的支撑很关头

　　业内助士剖析认为，年夜手艺面来看，毗连4月18日的3067点和7月18日的2826点的前期下降通道的上轨压力线地址位置2531点、沪指8月份修建小平台中的套牢资金抛压力量巨年夜，成为制约反弹的两座年夜山（见附图）。

　　中持久来看，上证指数在2500点和2640点之间会受到很年夜压制，上涨行情不成能一蹴而就。本周后期，前期拉涨的板块纷纷转向下行，如一向风头正劲的教育传媒板块周四俄然跳水。“年夜盘在教育传媒板块正常的调整下却拉出了一根长阴线，这些都充实声名A股运行到了反弹的高点，此轮拉涨已经是强弩之末，并未改变股市下行的年夜趋向。”仇彦英判定，后市2307点四周的支撑很关头。

解套盘以及下降趋向线对市场形成较年夜压力