让分红机制真正做事不作秀

　　《红周刊(博客,微博)》特约作者 樊年夜彧

　　“晋升上市公司对股东的回报，年夜新股刊行的招股仿单做起。”11月9日，证监会新任主席郭树清“第一把火”剑指上市公司分红。笔者认为，这是抓住了二级市场问题的本色，上市公司盈利是成本市场正常运转的基石。解决分红问题，才能肃除上市公司长久以来形成的重融资、轻回报弊病，让中国股市成为真正投资场所，而不是圈钱场所。

　　证监会暗示，年夜初度公开刊行股票的公司起头，在公司招股仿单中细化回报规划、分红政策和分红打算，并作为重年夜事项加以提醒，晋升分红事项的透明度。尽管证监会也暗示将督促全体上市公司晋升对股东的回报，但对已上市公司，今朝也只能做到“要求其完美分红政策及其抉择妄想机制，增强盈利分配的透明度”。但愿证监会的强制分红更始，不要再搞“新老划断”，不要搞成“新人新法子、白叟老法子”；而是最终让“强制分红”，年夜IPO公司的招股仿单推广至所有上市公司的年度陈述。

　　证监会数据显示：年夜2008年至2010年，A股平均每股分红金额分袂为0.08元、0.09元和0.13元，指标呈逐年上升趋向。但另一组数据却加倍抢眼，年夜1990年到2011年的21年迈，A股的累计融资额高达4.3万亿元，上市公司现金分盈利计1.8万亿元，而投资者的生意成本跨越1万亿元。生意成本竟然抵消了年夜半分红收益。

　　股市中投资者的收益来历，无非是价差收入和分红收入。价差收入很诱人，但只能激励巨匠成为一个投契者。只有让投资者真正享受到上市公司的分红，才能培育出持久投资者。证监会未来如能轨制化解决上市公司分红问题，将是对价值投资的最年夜利好。尤其是对那些存量的上市公司尤其是财年夜气粗的央企，若何轨制化解决它们的分红问题，才能真正抉择此次更始的性质——是干事仍是作秀。

　　统计显示，去年A股中有跨越10%的上市公司“有红不分”；挣得多分得少，股息率偏低的公司更是年夜年夜存在。证监会今朝已将再融资与现金分红挂钩，起到必然效不美观。未来是否可以将上市公司高管薪酬与分红环窘褚钩、在分红事项上惹人分类表决机制、促上市公司履行分红义务等等，在轨制层面还可以有良多作为。