文国庆：经济数据公布 股市顺势调整

　　《红周刊(博客,微博)》特约作者 联讯证券首席经计揭捉?家 文国庆

　　本周，统计局和央行分袂发布了10月份宏不美观经济数据和金融运行数据，股市也顺势睁开了手艺性调整。

　　10月份的各项数据，纺暌钩出我国经济在持续一年的货泉缩短下，已经呈现回落态势，通胀指标也呈现较着的见顶回落迹象。

　　各界最关心的CPI增速，年夜9月份的6.1%年夜幅回落到5.5%，呈现了转折性转变。考虑到CPI月环比数据年夜7月份往后持续4个月持续回落，而且该数据已经降到历史均值以下，通胀的趋向性改变根基确定。

　　与CPI相伴的是PPI数据更为狠恶地下降。该数据年夜9月份的6.54%年夜幅下降到10月份的5%，暗示明年一季度出色现必然水平的通缩。其实年夜环比数据剖析，PPI年夜6月起头已经持续5个月持续下跌，而10月份的环比跌幅达到0.7%。也就是说，该数据猛进对值上看是持续下跌，而不是涨幅削减的问题。其实前两个月我们已经指出了价钱这种持续下降的现象，可是要使政府熟悉到这一得病在政策上有所浮现，只有在同比数据年夜幅回落伍才有可能。

　　总体来看，当10月价钱数据出来之后，通胀见顶的趋向已经获得了政府和社会各界的认同，这为彻底竣事缩短的货泉政策奠基了基本。应该说，在比来几个月，政府一向在是否继续缩短问题上踌躇、盘桓，尽管多次向市场释放定向宽松的意向，但本色性工作并没有做若干好多。这一点，年夜央行刚刚发布的金融运行数据中获得佐证。

　　央行数据剖明，10月份M1同比增速为8.4%，比上个月还低了1个点，M2同比增速为12.9%，比上月略低，之所以我们感受货泉数据比9月份稍好一点，是因为货泉数据的绝对数比9月份略有提高。也就是说，10月份尽管同比数据还不才降，但环比数据已经上升了。

　　应该说，10月份货泉确实有所放松，可是放松的水平比市场预期的要低，这主若是因为10月份通胀数据还没有回到政府可容忍的水平。相信这一组发布的数据已经让抉择妄想层感应对劲，在未来的一个月会考虑进一步的放松法子了。

　　对于刚刚发布的货泉数据，投资者会有分歧的解读，有人会按照M1的增速比9月还低判定央行继续年夜紧，因而采纳了获利了却步履，市场也就顺势进行了调整。我的观点是，货泉仍是有所放松，只是力度不够，随后的一个多月里我们可能见到降低存准率。行情如不美观向纵深成长(000001,股吧)，降低存准是一个关头旌旗灯号。

　　对于上证指数而言，上周的走势属于很是强势（相对境外而言），而本周在布林线上轨处回落也算是正常调整，考虑到本周欧债危机对周边股市的冲击，A股市场的这种调整属于斗劲理性的。年夜素质上说，境外市场不是抉择A股强弱的根柢力量，可是他们的状况会改变A股运行的节奏。

　　一般来说，上证指数在2450点之上的调整都不会改变趋向，就本周的情形判定，下一周市场会竣事调整重拾升势。总体看，我不认为本周的数据对市场是利空身分，市场的上涨过程也仅仅是完成了一小部门，更多的机缘还在河干。

M1增速继续回落

M2增速也未见回升

上证指数手艺性回调