2500点拉锯 6亿资金汇聚四板块

　　石油化工板块周资金合计净流入25156.67万元;电力板块周资金合计净流入21157.7万元;铁路运输板块周资金合计净流入7413.997万元;食物加工板块周资金合计净流入6313.85万元

　　编者按：上周A股市场处于震动清算之中，五盖氚掺日有四天收阴，只上周三小幅上涨，沪指刚刚攻占的2500点在上周四失踪守，上周五的指数收盘正处60日均线四周，市场再次面临标的目的性选择。

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，弱市中石油化工、电力、铁路运输、食物加工等申万二级板块资金净流入位于前列。剖析人士认为，一旦市场利空身分释放完成，这些被资金介入的板块将有望领涨后市。

　　铁路运输 防御性强增添确定

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，上周A股市场申万二级行业板块中，铁路运输板块位列资金净流入第三位，周资金合计净流入7413.997万元，铁路运输板块指数周累计上涨0.26%，跑赢同期上证指数2.13个百分点，周累计成交额达23.16亿元。

　　年夜个股资金流向上看，上周4只生意中的铁路运输股有3只被资金积极介入，占比75%。资金净流入的个股分袂为：铁龙物流(600125,股吧)，合计净流入8560.323万元，与之相对应的周涨幅为：1.35%、0.51%、-1.15%。

　　据悉，前三季度交通运输颐魅整体运行增速下滑。前三季度，交通运输行业上市公司共实现营业总收入5261.16亿元，同比增添16.38%；实现归属上市公司净利润509.39亿元，同比下降22.04%。前三季度交通运输行业客货运连结增添态势，但增速整体放缓。

　　2011以来铁路固定资产投资额持续下降，8月固定资产投资额为360亿元，同比下降59%，今年累计固定资产投资额为3122.9亿元，同比下降17%。铁路培植轨范不竭放缓、固定资产投资额持续下降。铁路培植轨范放缓的压力首先来自融资压力，而在7.23动车出轨事务之后，高铁的平安性遭到质疑，铁道部不得不放缓高速成长的高速铁路。是以，兴业证券(601377,股吧)估量铁路培植轨范会继续放缓，铁道部更始还需时日。

　　申银万国暗示，应关注防御性精采的铁路行业，铁路更始仍然是未来的年夜趋向，继续举荐最受益于更始的广深铁路。

　　食物加工 增添不变持久看好

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，上周A股市场申万二级行业板块中，食物加工板块位列资金净流入第四位，周资金合计净流入6313.85万元，食物加工制造板块指数周累计上涨1.62%，跑赢同期上证指数3.49个百分点，周累计成交额达48.82亿元。

　　年夜个股资金流向上看，上周22只生意中的食物加工股有12只被资金积极介入，占比54.55%。这12只资金净流入的个股分袂为：伊利股份(600887,股吧)，合计净流入18265.7万元。

　　10月份食物价钱同比上涨11.9%，影响价钱总水平上涨约3.62个百分点；环比下降0.2%，呈现6月份以来的初度环比下降。肉禽及其制品价钱环比下降0.6%，蛋价钱环比下降3.8%，两者环比均实现了由正转负；鲜菜价钱环比下降3.4%，影响CPI总水平环比下绞ё偌0.09个百分点；水产物价钱环比下降1.5%；油脂、鲜不美观10月份环比有所上涨，分袂为0.5%和5.7%，合计影响CPI总水平环比上升约0.11个百分点。德邦证券暗示，食物价钱的环比转负有助于通胀快速回落趋向简竖立。

　　年夜三季报业绩看，食物饮料行颐魅整体业绩增添仍然很好，国泰君安暗示，对明年的不变增添也有抉择信念，继续持久看好。但在前期高相对收益、基金超出跨越仓的布景下，短期板块缺乏催化剂，上涨动力不足，是以四时度板块窄幅震动概率较高，市场趋向将抉择板块相对收益水平。估量四时度CPI慢慢回落，等候公共品成本回落伍投资机缘。慢慢加年夜公共品设置装备摆设比例。举荐五粮液(000858,股吧)、伊利股份。

　　石油化工 需求健旺等候政策撑持

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，石油化工（因为采油开采只有一只股票，故并入石油化工中）股最受资金追捧，石油化工板块位列资金净流入首位，周资金合计净流入25156.67万元，石油化工板块指数周累计上涨0.11%，跑赢同期上证指数1.98个百分点，周累计成交额达74.16亿元。

　　年夜个股资金流向上看，上周16只生意中的石油化工股有4只被资金积极介入，占比0.25%。资金净流入的个股分袂为：中国石化，合计净流入39059.08万元，与之相对应的周涨幅为：1.21%、-0.20%、2.42%、-3.23%。

　　日前，海关总署发布了2011年10月份原油、制品油进出口数据。10月，我国原油进口量达到2080万吨，同比上涨26.91%，环比上涨1.71%；原油进口均价达到107.10美元/桶，同比上涨41.07%，环比上涨0.40%；进口原油均价继续维持在100美元/桶以上。在制品油出口方面，今年10月我国制品油出口量达到159万吨，同比下降15.43%，环比下降29.02%；制品油出口均价达到859.86美元/桶，同比上涨42.90%，环比上涨3.23%。

　　对此，中投参谋指出，今年前三季度我国石油和化工行业的商业逆差仍然呈现出扩年夜的趋向，其原因一方面是因为我国石油化工行业的产物结构不合理，一些手艺含量高且附加值年夜的产物仍然需要年夜量进口；而另一方面是此刻全球经济清醒进游移缓，国际市场对于化工产物的需求相对低迷，我国化工产物的出口情形欠安。此外，人平易近币升值和国际商业摩擦加剧也会按捺我国化工产物的出口。

　　此外，改削后的《中华人平易近共和国资本税暂行条例》年夜11月1日起实施，海通证券(600837,股吧)估量在资本税更始后，2011-2012年，中国石油的每股收益将分袂削减0.04元、0.01元；中国石化的每股收益将分袂削减0.01元、0.04元。

　　据悉，2011年前三季度石油和化工运行平稳，产物市场需求健旺。1-9月规模以上企业累计总产值8.25万亿，同比增添34.8%。此鱿脯化工行业收入、利润增速略高于整体市场。前三季度化工板块营业收入、营业利润、归属母公司股东净利润分袂增添33.8%、22.5%和22.3%，略高于A股整体的同期增速。第三季度油价、PPI显疲态，化工利润增速年夜幅下降，增收少增利。

　　今朝，国内一体化石油公司在加年夜供给的同时不竭提高自身的零售量，炼油憾ア卖一体化毛利将继续维持在高位。三年夜合成充溢中，产量占比达70-80%的合成树脂产物近期已呈现价钱止跌反弹，可能已经为四时度和明岁首的利润水平划出一道底线。中金公司认为，今朝油气行业可能有一系列的利好身分，搜罗制品油和自然气定识趣制更始，出格收益金起征点的上调，均可能在今年尾或明岁首发生。重申对油气板块的举荐，今朝行颐魅整体估值过低，股息收益率较高，盈利、股价和估值都可能发生向上批改。

　　电力 电价上调时刻窗口惠临

　　据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，上周A股市场申万二级行业板块中，电力板块位列资金净流入第二位，周资金合计净流入21157.7万元，电力板块指数周累计上涨0.31%，跑赢同期上证指数2.18个百分点，周累计成交额达105.21亿元。

　　年夜个股资金流向上看，上周55只生意中的电力股有23只被资金积极介入，占比41.82%。此鱿脯资金净流入跨越1000万元的10只个股分袂为：国电电力(600795,股吧)，合计净流入41264.24万元，与之相对应的周涨幅为：2.33%、0.00%、1.74%、4.80%、4.01%、0.68%、3.74%、0.87%、4.48%、0.61%。

　　近期电监会与中电联接踵预警今冬明春用电趋紧风险，并估量南方四省及华中地域电力缺口将扩年夜。上周，统计局发布10月CPI同比涨幅5.5%，市场普遍预期物价下行趋向确立。天相投顾认为，在火电盈利及现金流状况不竭恶化的布景下，电价上调的时刻窗口或将惠临。

　　近日，火电类股票集体上扬，与电价调整预期增强有关。中金公司估量年内上调部门地域上网电价可能性年夜。可能的电价调整以一次性行政调整体例为主，以削减吃亏、保障电力运营为焦点要义的法子。电价定识趣制转变是一个持久使命。提价对火电商四时度业绩影响有限。

　　瞻望2012年，火电盈利能力改善幅度不仅取决于电价水平，还需关注年尾电煤合同构和结不美观。对四时度电量增速持谨严乐不美观立场。考虑去年基数偏低身分，估量电量同比增速好于三季度，维持全年12%电量增添。短期内，中金公司建议关注电价调整预期带来生意性机缘拔取业绩弹性高的发电商，华电国际，华能国际(600011,股吧)；中持久，中金公司仍建议建议拔取业绩确定性高，且有增添预期的公司，谨严举荐内蒙华电(600863,股吧)和广东地域的火力发电商。

　　与此同时，四时度电力行业将进入“迎峰度冬”期，水电发电量跟着汛期的竣事下降，火电发电量出色现进一步增添。因为煤炭需求同步增添，煤价可能进一步呈现上涨，电价的进一步上调仍在“研究”阶段，尚未近日本色性操作阶段。招商证券(600999,股吧)建议关注三类公司，静待政策身分的改善。一是业绩较好公司如国电电力等；二是，前期超跌的防御价只窬淘的公司，如长江电力(600900,股吧)；三是对电价调整弹性年夜的火电龙头，如华能国际等。

　　今朝火电行业所处的景气低点抉择了未来火电景气回升将带来持续性投资机缘。天相投顾建议持久关注拥有财富聊暌古势和优质电力资产、具备超卓竞争实力的火电公司如华能国际、国电电力、年夜唐发电和申能股份(600642,股吧)等。

　　瞻望四时度，齐鲁证券认为，石油化工行业盈利将继续平稳回升。估量石化板块全年业绩同比增添8%-10%。今朝，石油化工行颐魅整体估值只有13.3倍，市盈率低于历史平均的18.2倍。建议关注板块内业绩增添确定性高的龙头公司。重点举荐，估值平安性品种中国石化；自然气开采与储运相关的杰瑞股份(002353,股吧)等。