牛市行情尚待观察

　　11月第一周，A股市场延续了10月的反弹势头，沪指年夜年内最低点2307点起两盖氚掺周年夜涨200多点。对于此次突如其来的反弹，其背后的原因是什么？基金公司是若何看待的？是中级行情的起头仍是一波反弹？未来将若何选择行业？带着问题，信息时报记者近距离察访了泰达宏利价值优化型不变类行业基金司理焦云。

　　三原因促成市场反弹

　　10月中上旬的市场迭立异低，投资者抉择信念降至冰点，不少投资者甚至认为年夜盘会直奔2000点。可是，行情总在最低迷时爆发，事实是一种什么样的力量令市场发生了扭转？

　　面临这样的问题，焦云暗示，其实10月反弹在意料之中，首要原因有三个。第一，市场最为关注的流动性已紧绷在弦，纺暌钩社会资金总需求的M2已跌至13%，再缩短的可能性不年夜，而温家宝总理温州调研以及天津讲话，都透射出资金面或将宽松的旌旗灯号，是以行情的呈现合适预期。

　　第二，市场估值已在底部区域，部门银行股的市净率只有一倍，上证指数市盈率也降至11倍摆布，为近十年来的低点，年夜估值角度而言，正处于历史低位，中持久投资价值闪现。

　　第三，标识表记标帜着通胀高企的CPI已呈现向下趋向，出格是PMI、PPI等先期指标如期回落，跟着CPI在10月回落至5.5%，令市场预期央行不太可能继续出台加倍缩短的政策。

　　看好保险、年夜消费板块

　　近期A股虽然默示精采，不外外部情形似乎仍布满变数，尤其是欧债危机，几乎是一波三折，很是一再。而国内市场喜忧各半，那么这一波行情是好景不常的反弹？仍是会成为下矣闽牛市的起点呢？

　　焦云指出，今朝更愿意将之理解为反弹，谈反转还为时过早。年夜宏不美观经济的角度看，经济增速放缓已成定局，出口受到欧美经济增添乏力等原因而受到影响，明年的房地产投资增速或将降低。是以今朝进入牛市的基本前提尚不成熟。

　　在具体的投资选择上，焦云认为，投资者可年夜三个方面去选择。首先，行业拐点与市场拐点共振的板快，如保险行业等；其次，合适经济结构转型标的目的的板块，如年夜消费行业等；第三，合适国家财富调整标的目的和“十二五”规划振兴的板块。