罗克关：从高盛减持工行看中国银行业转型挑战

　　证券时报记者 罗克关

　　上周五，央行10月份金融统计数据正式出炉。不出市场所料，10月份新增人平易近币贷款较9月份有较着的回升。

　　然而，在央行数据发布前夜，高盛却在喷香港市场收支意料地减持工商银行(601398,股吧)。这一行为引来市场众说纷繁。有剖析认为高盛此举旨在筹措系统主要性成本，也有剖析认为是填补三季度吃亏。还有市场人士将高盛此前唱多工行的系列陈述翻了出来，认为高盛再度成功上演“唱多做空”经典案例。

　　不管年夜什么角度去看这一事务，市场的舆论焦点显然集中于一点，就是高盛事实是看好仍是看空中国银行(601988,股吧)业？

　　一家A+H两地上市银行的人士日前向记者说起与H股股东就“内地银行业成长趋向”话题交流定见时的感应。令人感应意外的是，该行的H股股东今年以来对内地银行业的立场有着不小的转变。其根基结论是，数年前内地银行上岸H股市场之初颇为明晰的盈利前景已经很难再现，未来两年银行业的经营将持续面临挑战。

　　现实上，章矣眯受并非H股市场投资者独有，A股市场投资者在比来两年也感同身受。可是，中国银行业事实面临何种挑战？其未来机缘何在？记者认为，中国银行业今朝所面临的不确定性首要并非来自自身原因，而主若是经济增添体例改变对其营运情形带来的各种冲击。

　　如不美观拉长不雅察看周期，将2001年中国插手世贸组织算作起点的话，在这10年时刻里，2005年国有年夜行陆续上岸H股市场正置魅这一过程的中后段。受益于越来越慎密亲密地融入世界分工系统的中国经济起飞，中国银行沂ё仝各个细分规模都受益于经济模式所爆发出的增添潜力。

　　这段时刻里，银行不场所排场临着不变的信贷需求，还年夜传统的信贷营业成功衍生出各类分歧门类的新营业，如供给链金融等等。而跟着外向型经济同步成长起来的东部沿海经济发家地域，中国银行业各类零售银行营业也蓬勃成长。此外，中国经济年夜全球分工链条最低端慢慢向上延长的动力，也敦促了各家银行分歧水平的国际化轨范。

　　可是，这一原本运作顺畅的国际分工体鲜ё仝2008年尾起头集中吐露短处，并导致中国经济随之步入一再调整的震动转型期。事实上，年夜2008年至今，对国内银行经营带来重年夜影响的各类政策，无一破例均与经济结构调整相关。

　　如不美观这一成长履历足以作为参照，那么中国银行业今朝所面临的不确定性，与10年前的中国经济可谓近似。在2001年至2003年，中国银行沂ё嬴面临斗劲严重的不良贷款和内控问题，这些问题在内地银行上岸海外市场之初亦曾成为投资者忧虑的焦点。而眼下，内地银行若何消化平台贷款？若何避开房地产市场调整带来的冲击？若何在成本要乞降监管趋严的情形下维持盈利增速？这些忧虑亦与中国经济增添体例的调整互相关注。

　　今朝问题的关头是，已经启动的这一转型过程何时能够走上正轨？这才是诸多投资者认为银行业面临挑战的焦点地址。但可以必定的是，一旦经济转型成功完成，银行业的下一轮黄金增持久将有望就此起步。