扭转弱势格局仍需时日

　　本周股指先扬后抑，以持续的中阴线下跌竣事，沪指迫近2400点关口，投资者对资金宽松预期的改变、欧债问题的延续是造成A股再度下行的首要原因。

　　前期资金面宽松的预期正淡化。其一，银监会增强了对银行刊行短期理财富品的节制，避免银行经由过程短期理财富品揽储，抽紧了银行资金，7天的银行间拆借回购利率反弹至3.5623，显示货泉市场资金的宽松暂不具备持续性；其二，本周央行净回笼资金，竣事了持续两周的净投放，货泉的微调暂没有表此刻现实的公开市场操作中来；其三，证监会17日披露了上海沃施园艺、北京利德曼、深圳今天堂际物流、北京威卡威等四家公司IPO上会通知布告，撤销了投资者对于IPO暂缓的期望，在IPO定价慢慢市场化的名目下，中小板和创业板相对较高的估质ё佥将吸引年夜量的上市公司拥入成本市场来稀释外部资金。

　　年夜历史情形来看，CPI在3以上货泉政策都难呈现较年夜的拐点，考虑到CPI今朝仍处于5以上，且负利率的特征仍然显著，通胀的暗影并没有完全曩昔。同时，因为房地产贷款利率在2011年的晋升需要在明年浮现，在今朝房地产价钱进入快速下行的时段后，明年因房价回落而造核对经济的负面影响也将闪现。我们认为，在12月份中心经济工作会议前，货泉政策的具体法子都难以呈现，所谓的适调不会对A股市场发生本色的浸染。

　　短期来看，经由上周的快速下探后，市场若有反抽的机缘，但沪指并没有解脱2300-2550点箱体运行的名目，在没有较着的政策拐点呈现前，A股仍需要时日来消化弱势名目。值得注重是，比来市场的焦点集中在新兴财富的十二五规划发布上，年夜相关行业的成长前景计较，确实有较年夜的成漫空间，但短期的利好身分已慢慢被市场所接管和消化，我们建议投资者应考虑短期内慢慢年夜相关板块退出，年夜头关注ST、酒类等年尾时刻点上较为轻易受到关注的板块。

　　下周趋向 看平

　　中线趋向 看平

　　下周区间 2330－2400

　　下周热点 酿酒、地产

　　下周焦点 新股刊行节奏