行情遭遇“滑铁卢” 反弹可期力度有限

　　桂浩明

　　[ 股市反弹的第一波已经竣事，但笔者认为后市还涣有新一轮的上涨。这是因为，尽管政策的现实松动不如预期，但向好的年夜趋向应该是存在的，而且还会跟着时刻的推移获得进一步强化 ]

　　对于本周的股市走势，良多投资者起头仍是抱有较高期望的。因为经由上周的调整，市场上的获利盘已经获得了较好的消化，年夜盘形态也批改得斗劲好，一种年夜头起头上涨的名目似乎已经显露了出来。不美观真，在本周一的时辰，年夜盘拉出中阳线，给人一种股指将要往上打破的感受。

　　但周一的上涨没有带来周二的强势名目，相反在此日股指一向默示得很踌躇，有种欲振乏力的样子。而出格令人不安的是，当天股指期货收盘价较沪深300指数呈现了不小的贴水，这是本轮行情呈现以来所没有过的。不美观真，周三股市呈现年夜幅下跌，在周四稍作喘息往后，周五再度杀跌，2400点一度朝不保夕，本轮反弹成不美观的一半摆布就此烟消灰灭。原本颇受巨匠看好的本周股市行情，遭碰着了“滑铁卢”。

　　应该说，股市的涨涨跌跌很正常，但又都有其事理，年夜来不是无缘无故的。本周年夜盘呈现年夜幅度的下跌，有内外各类身分的浸染。显然，周边市场的不不变，欧债危机的反一再复，对投资者的心理影响很年夜。而一部门投资者原先一向在想象，年夜盘股的刊行是否会停一下？扩容节奏是否会放慢一点？不外在本周人们都已经看到，这些都是不现实的。而对市场形成更年夜冲击的是，有关开设国际板的工作，比滥暌怪被年夜头提起。投资者都记得，今年年中的时辰，媒体集中报道了国际板的筹备根基完成，距分开板正“越来越近”的动静，结不美观那时股市回声年夜跌。诚然，将股市下跌直接归罪于推出国际板，并不是很适当的，但年夜中所纺暌钩出来的市场心态，应该说仍是值得有关方面正视的。此刻，旧事重提，在股市本已懦弱之际，其形成负面冲击，自瘸景Ｍ不成避免了。

　　当然，本周股市之所以会年夜跌，最根柢的原因还在于投资者对后市虽然看好，但还缺乏有力的现实动作。这就是说，良多人是“看多不做多”。为什么？因为股市资金面严重的场所排场没有改善，不少人认为后市要涨，却没有更多的资金去买股票。而呈现这种状况的原因就在于，所谓的宏不美观政策“定向松动”，现实上其影响还没有传导到股市，投资者对政策“预调微调”水平的预期，可能是有点超前了。所以，本周一尽管股市上涨了不少，但成交量的放年夜却是斗劲有限的，声名缺乏足够的增量资金，这现实上敬?锫了本周股市要下跌的伏笔。至于说后来呈现的较年夜下跌，在相当水平上还有投资者心态变坏的身分，是各类合力综合浸染的结不美观。

　　本周股指下跌了2.6%，形态受到了很年夜的破损，年夜短线来看，如不美观没有新的超预期利好身分撑持，后市生怕会走得斗劲艰难。换言之也就是说，股市反弹的第一波已经竣事。那么，后市是否就此一路下行，仍是仍然有上涨机缘呢？笔者仍是斗劲倾向于后者，认为还涣有新一轮的上涨。这是因为，尽管政策的现实松动不如预期，但向好的年夜趋向应该是存在的，而且还会跟着时刻的推移获得进一步强化。进一步说，鉴于今朝股市的估值很低，在一个正常运行的市场里，这种价钱与价值相背离的状况是不成能持久存在的。

　　所以，就年夜的方面来说，后市仍是有机缘的。如不美观下周年夜盘能够守住2400点，那么睁开绝地还击也未尝不成能，只是力度不会太年夜。而市场经由充实的蓄势，应该说仍是会在宏不美观面与根基面的撑持下，年夜头走强的。年内，股市年夜最低位算起，反弹300点仍然是有但愿的。

　　（作者为申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场剖析师）