证监会政策组合拳力促股市健康发展

　　证券时报记者 郑晓波

　　继11月9日推出“力促上市公司现金分红”等四项政策法子之后，11月18日，中国证监会再次推出六项行动。一系列政策组合拳“稳、准、狠”，不仅切中当前市场关头，对我国成本市场久远健康成长也将发生积极而深远的影响。

　　11月18日，证监会召开新闻通气会，发布了推进统一互联的债券市场培植、慢慢改变高市盈率刊行场所排场、在创业板率先试探退市轨制、启动创业板定向债、判定不移地冲击内幕生意、在国务院率领下协助有关方面清理整顿各类生意场所等六项行动。这六项行动既有针对成本市场某一环节的更始法子，也有关系证券市场结构的轨制框架；既有市场关注、涉及投资者亲自益处的法子，也有关系成本市场持久成长、解决当前轨制缺陷的政策。

　　为改变高市盈率刊行股票的场所排场，近几年监管层可谓下了不少功夫，也取得了必然成效，但高市盈率刊行情形依然不容轻忽。对此，监管层并不回避。证监会提出，下一步将以提高信息披露质量为中心，以上市公司真实透明为方针，加年夜更始和完美刊行监管的力度。值得注重的是，证监会18日再次提醒投资者注重投资创业板公司的风险问题，指出“创业板风险年夜，投资者必需予以足够正视。看不年夜白的，必然要予以回避”。

　　对于冲击内幕生意、清理整顿各类生意场所，监管层更是措辞峻厉。证监会暗示，对内幕生意行为将连结持续高压态势，同时加年夜刑事冲击力度，提高内幕生意违犯罪罪成本；对上市公司并购重组，要采纳“异动即发芽拜访、涉嫌即暂停、违规即终止”等轨则法子。在清理整顿各类生意场所方面，证监会明晰暗示将在国务院率领下，对各类生意场所进行清理整顿，提防金融和社会风险。

　　与此同时，监管层提出的推进统一互联的债券市场培植、在创业板率先试探退市轨制、启动创业板定向债等事项，浮现了在成本市场框架及具体轨制培植上，证监会采纳的“稳”的立场。

　　“十二五”规划中提出要显著提高直接融资比重，鼎力成长债券市场是题中应有之义。事实上，近几年来，监管层一向在推进债券市场的成长，但我国债券市场今朝在产物品种、打点系统体例、尺度要求等诸多方面，存在多元化、多重性，是我国经济和金融系统体例更始进展过程中的客不美观存在。对此，证监会提出了要“推进债券市场轨制规范的统一和监管审核的统一”，“削减生意市场的朋分，增强统一互联”，债券市场年夜成长值得等候。

　　而对于退市轨制和创业板再融资等轨制培植，监管层则是“稳打稳扎”。因为企业退市不仅涉及成本市场，更牵扯各处所政府及社会等各方益处，我国成本市场退市轨制一时难以取得打破性进展。但证监会并不回避这一问题，此次监管层提出在创业板试探试行退市轨制可谓找到一个打破口，将对折个成本市场发生示范效应。

　　创业板再融资轨制一向为市场各方所等候，但证监会此次并未直接出台创业板再融资轨则，而是率先启动创业板公司非公开刊行债券工作。显然，这是连系多方面身分综合考虑的结不美观。因为创业板公司普遍存在轻资产、资产欠债率偏低等特点，其再融资机制与主板市场有所分歧，要成立顺应创业板公司特点的科学、便捷、高效的再融资机制，需要进行详尽的研究。在推出再融资机制之前，先许可创业板公司非公开刊行债券，不仅有利于促进创业板上市公司持续规范成长，也有利于破解中小企业融资难题。

　　一系列政策法子的出台，一方面纺暌钩出证监会将以开放的姿态，对股市存在的问题采纳不回避的立场，积极回应市场各方的迷惑；另一方面，上述行动首要在强化责任、理顺机制、公开透明上下功夫，纺暌钩出监管层将果断以“市场化”的理念治理股市。不难预见，在此后一段时刻，监管层还将推出各项政策法子，夯实我国成本市场投资价值基本。