A股明年触底回升 3478点是铁顶

　　万联证券在近日发布的2012年A股投资策略中认为，全球经济将在2012年迎来流动性改善；国内通胀前进下降、经济增速前低后高，政策情形获得边际改善，定向宽松是主基调。A股处于“牛熊之交”过程中，出色现触底回升、宽幅震动的走势，投资机缘将较着增多；但3200-3478点仍将是修复性行情的“铁顶”。

　　对于宏不美观经济，万联证券认为，2011年四时度通胀回落、经济增速进一步下滑，年夜经济周期的角度来看，实体经济已步入“类衰退”阶段，2012年将是通胀进一步下降、经济触底的一年。“类衰退”期概略率将持续到明年的2季度。

　　海外方面，全球经济将在2012迎来流动性改善，最年夜的风险仍是来自欧洲。欧债危机最危险的时刻可能在明年2到5月，最终可能以希腊或者少数国家退出欧元、欧元区重组成一个更焦点化的货泉联盟为终局。美国经济迟缓清醒，再出刺激政策概率较年夜。新兴经济体集体货泉放松也是年夜势所趋。

　　万联证券认为，后阶段政策的重点将转向财富政策和轨制刷新，货泉政策在必然水平上已受制于房地产市场，未来房价下跌为货泉政策适度放松腾挪空间，但只起到“维稳”经济、促进转型的浸染，而非启动新一轮由房地产拉动的经济周期。未来政策很可能改变为局部收紧，即针对房地产市场的调控政策较难呈现较着放松，但货泉政策总的基调可能会有所转变，而这会给市场带来修复性、结构性的机缘。

　　走势上，万联证券展望年夜盘出色现触底回升、宽幅震动的走势，2011年四时度末至2012年二季度将是市场筑底的关头时代，但3200-3478点仍将是修复性行情的“铁顶”。

　　若何抓住2012年的机缘集陈述认为指出了几种条思绪。第一，年夜“类衰退”到清醒阶段的投资应遵循下流必需消费→下流可选消费+中游设备制造→上游资本+下流可选消费的路径，落实到行业设置装备摆设即食物饮料→商业零售、机械设备→有色。第二，斗劲当期PE、PB和历史平均值及历史最低值，均列双低前5的行业有金融、采掘和房地产，房地产因政策放松概率较小而规避，金融因通顺市值过年夜而规避，建议关注采掘。第三，市场将迎来气概转换，年夜头回到轻指数、重个股，尤其是中小盘股的路径上来。