瑞银：中国政策微调将持续

　　本报讯 跟着CPI的回落，良多人相信政策已经起头“选择性”地放松，而更年夜幅度的放松也将很快到来。然而在瑞银证券首席经计揭捉?家汪涛看来，中国可能将继续今朝政策微调的状况。

　　汪涛昨日暗示，因为中国的出口和经济只是在逐渐放缓，政府将连结谨严，避免政策放松得过快过猛。此外,因为处所政府今朝正在换届，而新一届率领班子在上任第一年往往更具投资倾向，在这一布景下，未来数月中心政府可能会尤为小心，避免释放过于强烈的放松旌旗灯号。中国可能将继续今朝政策微调的状况，慢慢扩年夜银行贷款规模、增添财政撑持，而不会高调公布揭晓实施刺激政策、改变“稳健”的货泉政策基调。汪涛估量，2012年信贷额度将提高至8万亿元（估量2011年实现7.3-7.4万亿元），预算赤字将增添至GDP的2.5%摆布，但政策基调不会呈现较着转变。

　　因为10月份数据显示居平易近存款削减以及成本外流，良多人估量存款筹备金率将当即年夜幅下调。然而在汪涛看来,未来两个月，若外汇流入持续枯竭、且财政存款的撑持仍无法充实地向系统注入流动性，那么央行可能需要下调存款筹备金率，甚至可能在2011年尾之前下调。但若情形并非如斯，则可能不需要下调存款筹备金。汪涛还估量，在任何情形下，未来12个月里央行不会降息——即便2012年CPI降至3.5%，但现实存款利率也仅仅是为零。