乘用车龙头股创四季度调整新低

　　本报记者 龙跃

　　因为经济悲不美观预期进一步发酵，本周三乘用车龙头股纷纷先于年夜盘创出阶段调整新低。剖析人士指出，业绩优良的乘用车龙头股创出阶段新低，主若是缘于行业景气宇再度陷入低迷。作为典型的早周期行业，汽车股先行破位或许预示宏不美观经济以及整体市场前景不甚乐不美观。

　　悲不美观情感俄然释放

　　乘用车板块昨日遭遇重创，整车龙头股上海汽车(600104,股吧)下跌2.83%，盘中最低下探至14.30元，创出四时度股价新低。另一龙头股一汽轿车(000800,股吧)下跌2.88%，最低下探至9.10元，创出四时度股价新低。零配件龙头股华域汽车(600741,股吧)下跌2.09%，盘中最低下探至9.26元，同样创出四时度股价新低。

　　汽车龙头股纷纷创出阶段新低令良多投资者措手不及。尽管今年以来经济增速持续下行，并引领股市一路下跌，但乘用车龙头股凭借较低的估值水平，始终较着抗跌。统计显示，当前上海汽车、一汽轿车以及华域汽车的2011年动态市盈率分袂只有7.61倍、12.11倍和7.96倍。年夜历史数据看，上述三只股票的估值也已经处于历史底部四周。

　　剖析人士指出，乘用车龙头股较着下跌，并不是因为其估值过高，也不是因为面临突发利空冲击，首要缘于行业数据持续走低刺激市场悲不美观预期举头。

　　行业景气宇或继续下滑

　　年夜10月份数据看，汽车行业浮现出“旺季不旺”的低迷特征。统计显示，10月我国汽车产销各完成157.02万辆和152.48万辆，环比分袂下降1.99%和7.37%。与去年同期对比，在产量增添1.72%的同时，销量同比下降1.07%。这是在汽呈ё俾发卖同比持续四个月呈现正增添后再次呈现负增添，显示车市整体遇冷。

　　不幸的是，有剖析人士认为未来两个月汽车行业景气宇可能继续下行。华泰证券(601688,股吧)剖析师指出，2010年11-12月的高基数意味着今年实现赶超的可能性较小，陪同三项经费整顿，估量车辆的政府采购将年夜幅削减。中小企业融资坚苦，可流动资金削减将导致购车需求下降，估量2011年全年汽车销量仅会同比增添3%摆布。

　　年夜历史数据斗劲来看，汽车出格是乘用车板块与年夜盘走势的相关性很强。即当市场较着处于弱势时，汽车股的下跌往往高于市场平均水平；而当市场处于强势时，汽车板块的走势也会较着强于年夜盘。在经济增速持续下行布景下，A股市场有年夜头陷入低迷可能。市场整体欠安，加上汽车行业前景不确定，或最终导致汽车股四时度呈现补跌。

　　耐心期待买入机缘

　　年夜中期趋向看，对汽车股似乎不必过度悲不美观。汽车股出格是乘用车龙头股的估值已经处于历史底部，包含了很年夜部门的悲不美观预期，即便未来市场情感有较着波动，估量后市下跌空间也将相对有限。年夜行业角度看，2012年汽车行业有望起头新一轮增添周期。

　　莫尼塔剖析师暗示，历史膳缦憧轮汽车市场周期一般为3-4年，本轮汽车销量增速回落的时刻长度和增速低点都接近历史上前两轮周期的低点，2009年以来的第三轮汽车市场周期有望接近尾声。在履历2011年的调整之后，2012年汽车市场有望进入第四轮周期上行期。

　　可是，既然部门汽车龙头股今朝已经呈现出破位态势，则投资汽车股仍要注重时灯揭捉?择。年夜汽车行沂ё偎行纪律看，一轮景气周期的尾声往往以整车企沂ё仝去库存压力下降低产能为标识表记标帜。是以，投资者不妨慎密亲密关注整车企业今年四时度以及明年一季度的产能操作率。作为整车的上游，如不美观未来某个时点零配件企业的业绩呈现较着下滑，或许可以作为汽车行业去库存即将竣事的提前指标。