国金证券：明年沪综指波动区间 2100点至3200点

　　国金证券(600109,股吧)：

　　明年沪综指波动区间

　　2100点至3200点

　　⊙记者 马婧妤 ○编纂 朱绍勇

　　国金证券最新发布的2012年A股投资策略研究成不美观认为，明年的年夜类资产中，股市吸引力将提高。在经济软着陆的前提下，A股盈利将温顺增添10.8%到15.3%，形态分布默示为前低后高。估量上证综指焦点波动区间为2100获得3200点。

　　国金证券剖析，2011年信贷缩短与需求兴旺并存的场所排场，导致收益率曲线严重倒挂，估量2010年政策改善和经济下滑的双重影响将敦促短期收益率下滑，信贷回升降低资金压力，股市吸引力将相对晋升。

　　年夜历史经验看，2008到2009年市场就曾履历典型的资产轮动过程，而股债能否转换的本色在于软着陆能否实现。如不美观经济硬着陆，债券市场会一向走牛，股市则将再在经济衰退中寻底。

　　按照国金证券的展望，2012年我国经济将实现软着陆，上半年经济环比回升同时物价下滑，盈利有瞥见底回升，估量明年A股盈利全年增地址10.8%到15.3%之间。

　　在此基本上，估量上证综指焦点波动区间为2100获得3200点，股指改善成为市场一个主要的上行驱动力。其中2100点对应10%的业绩增添和9倍PE，3200点对应15%的业绩增添和13倍PE。而盘面走势形态则默示为前低后高，上半年将是较好的投资机缘。

　　其一一季度因为经济下滑仍在持续，权重的周期股仍然景气低迷，压制市场默示，盘面难以形成年夜级此外周期股行情，同时，鉴于今年年尾到明年一季度是较好的政策频出时代，市场年夜情形适宜成长股的泡沫化，而今朝来看，成长股的估值溢价也还有上升空间。

　　国金证券建议投资者在明年一季度后期提前结构，并提出二季度可能长短格阶段性切换的关头时代，如不美观地产、汽车发卖健旺，周期股景气宇将抬升，地产、汽车、机械吸引力增添；如不美观经济低迷，经济系统性风险将冲击泡沫，那么金融、地产吸引力将增强。

　　基于上述判定，国金证券提出，对政策和经济运行的推演过程，也是形成设置装备摆设逻辑的过程。前者焦点逻辑在于，政策导向一是守住宏不美观调控成不美观，二是守住经济平稳运行底限，三是顺应经济内素性趋向，宏不美观经济整体波动将较低。对应后者的逻辑首要在于：

　　首先，内素性趋向根基自力于政策外力，相关行业值得计谋性持有，建议关注新材料、新能源、轻工、旅游、电子消费类个股；其次，守住经济平稳运行底限，可能倒逼传统投资改头换面重启，具有战术冲击价值，建议关注铁路、核电、特高压类个股。