评价影视企业成长性可考虑复合增长率

　　证券时报记者 文泰

　　11月25日，北京华录百纳影视股份有限公司将闯关创业板。作为一家影视剧建造公司，该公司现金流量波动性较年夜以及应收账款余额较高档问题，受到了市场的关注。

　　现实上，这也是影视行业普遍面临的问题。华录百纳暗示，“影视剧建造行业特点和公司的出产模式，抉择公司的经营勾当的现金流量呈现出拍摄投入和资金回笼存在时刻差和资金流入与流出呈现非平衡性的特征。即资金投入呈现持续性的特点，而资金回笼往往集中在某几个时刻段。”

　　A股市场在对企业上市的业绩增添要求方面，对影视剧公司来说，可谓门槛较高。即使对企业上市前提设定最为宽松的创业板，也对业绩增添率提出了具体要求。按照其划定，刊行人申请初度公开刊行股票，应比来两年持续盈利，比来两年净利润累计不少于一万万元，且持续增添。或者比来一年盈利，且净利润不少于五百万元，比来两年营业收入增添率均不低于百分之三十。可是这种对业绩增添的要求，现实上并不必然适合评价影视剧出产企业的成长性。

　　以片子为例，国内今朝能够达到票房不变性水准的导演，除了商业化路线已经运作得炉火纯青的冯小刚以及享受不美观众“边骂边看”待遇的张艺谋外，屈指可数。即使像冯小刚这样具有强年夜票房号召力的导演，也存在低谷期。因为片子作为文化产物的特征，抉择了任何创作者都无法一向连结巅峰状况。2010年，冯小刚持续执导了两部高票房片子《唐山年夜地震》和《很是勿扰2》。但在今年，华谊兄弟(300027,股吧)（300027）因为全年文暌剐同级别片子出炉，自瘸景Ｍ成为票房“小年”。电视剧的投资回报也面临同样的问题。

　　财政部副部长张少春日前在全国财政教科文暨事业资产打点工作会议上暗示，“十二五”时代要加年夜财政、税收、金融等方面临文化财富的政策扶持力度。作为文化财富的最主要组成部门之一，政策扶持对影视剧财富成长的主要性不言而喻。对于因行业固有特点而难以解脱业绩波动的影视企业来说，以公司上市前几年来的复合增添率指标来评价其成长性，可能更为合理。