大盘何时止跌应关注一重要信号

　　本周股指延续上周调整惯性回落，日K线持续五日收出小阴小阳K线，重心慢慢下移，成交量亦较前期较着萎缩，持续连结低位水平，周五成交更是创出本次调整地量，并接近前期2300低点四周的成交量水平，显示市场心态极为谨严。一周来看，沪指下跌36.34点，收于2380.22点，本周跌幅为1.5%，深成指下跌138.92点，收于9886.25点，跌幅为1.39%。

　　在经济欠好、全球排场境界复杂的布景下，政策有形之手正酝酿做出微调。汇丰11月PMI初值为48，较上月年夜幅下滑，不仅跌破50“荣枯线”，更是创下32个月以来的最低值，作为经济先行指标，这预示着未来我国经济增速将继续回落。湖南金证认为，这一数据将引起打点层的高度正视，一旦PMI终值指数迫近荣枯分界线，尤其是跌破这一鸿沟，那么打点层的工作重心将转向经济保增添方面。事实上，近期政策方面已有较着浮现，10月后两周，信贷增量较着增添，浙江5家农信金融机构存准率获准下调0.5个百分点。我们认为，这是货泉政策慢慢走向微调的起点，未来跟着通胀进一步回落，全球经济衰退迹象愈加较着，货泉政策有望出台进一步的松动行动，这一预期将给后市股指带来政策面的支撑，后市股指调整空间或较为有限。

　　不外，国际方面尤其是欧债危机依然扑朔迷离，近期意年夜利、西班牙的国债收益率在7%上下盘桓，这一水平被市场认为是颇债务危机可能进一步恶化的分水岭，一旦脱离7%继续上行，未来可能难走回头路，欧债危机将再度进级。而近期欧元区打点层在解决债务危机方面根基没有进展，虽酝酿提出刊行欧元债券来作为解决欧债危机的主要筹码，但德法两国率领人均不拥护这一行动，估量这一法子短期快速推出的难度较年夜，而欧债危机越是迟延，未来解决的难度将越年夜，后市来看，估量欧债危机的成长仍将给全球股市带来阵痛。

　　年夜上述根基面来看，跟着CPI较着回落，国内政策面已起头酝酿适度微协调预调来匹敌经济下滑和欧债危机的影响，中期来看，政策与经济的博弈对股市的影响将取决于双方的力量对比和时刻匹配，如经济下滑加速，同时欧债危机进一步恶化，估量随后政策面将给以经济更多更年夜的撑持，股市在探底之后出色现相对积极的纺暌钩，但如不美观政策放松迟缓踌躇，那么股指将进入漫漫熊途。连系今朝的宏不美观情形来看，湖南金证估量呈现前者的概率很年夜。

　　而就短期而言，近期股指成交持续低迷，这意味着短期股指杀地震能削弱，湖南金证估量下周股指有望呈现超跌反弹，建议关注周末动静面和政策面的动向，如利好居多，那么股指周初即可迎来反弹，如利空身分居多，那么短线股指惯性下探后，周中亦将迎来超跌反弹，上方建议关注18日缺口四周的压力。