市场短期不具备向上趋势

　　招商深证100(159901,基金吧)指数基金司理 王平

　　自岁首以来，A股市场在内忧外患的双重寂庾锫震动下行，不管是机构投资者仍是小我投资者均备受煎熬，年夜部门投资者颗粒无收。当下列国经济政治又是若何名目？我们能否年夜中看到一丝但愿和亮光？

　　年夜中期数据看，美国经济显露较着好转迹象，就业市场好转旌旗灯号获得进一步确认,持谢炷周初度申请布施人数在40万以下；零售发卖超预期剖明消费回暖，通胀上扬势头有所缓和。应该说经济衰退的概率比上半年要小得多，奥巴马的撑持率也有所回升。

　　日本方面，地震后的重建及财富链的恢复敦促日本经济步入正轨。三季度现实国内出产总值环比增添1.5%，年化后增添6.0%，创下曩昔一年半来增幅新高，同时也是日本经济在曩昔四个季度初度实现正增添。年夜结构来看，出口和国内需求成为日本第三季度增添的首要敦促力。四时度受欧洲经济疲软、日元强势上涨及泰国洪灾冲击影响，经济会有所放缓，但环比应维持在0.5%以上的增幅。

　　欧洲方面，PMI持续滑落，出产将进一步恶化，德法下调经济增速，希腊、意年夜利、西班牙经济陷入衰退的风险进一步加年夜，未来欧债危机的不确定性仍然较高。可是问题国率领人的改换，剖明欧债危机的解决已经步入新的阶段。

　　国内方面，10月CPI如期回落，通胀拐点获得确认，但通胀今朝仍然维持在较高水平，政策放松的空间有限。要实现政策转向仍然需要通胀进一步下降，今朝货泉政策的微调主若是定向宽松，倾向政府财政主导的项目、资金紧缺的中小企业。近期短期资金价钱继续下行，流动性延续前期相对宽松名目。企业经营层面改善迹象还不显著，企业盈利的好转尚需时日。

　　纵不美观国内外经济政治名目，年夜经济根基面角度来看，尚难支撑年夜牛市呈现，市场短期不具备年夜趋向向上的前提，处于震动名目的概率较年夜；年夜流动性的角度来看，M1、M2增速已经处于历史低位，跟着未来政策的逐渐宽松，流动性可逐渐回升。连系当前的估值及对经济的预判，市场下行的空间也有限。

　　风险方面，关注后续信贷投放情形和意年夜利、西班牙债务危机解决历程；伊朗的核危机，也可能成为酉?奴球成本市场的又一重磅炸弹。在投资上慢慢转换策略，采纳攻守兼备战术，结构年夜将重点关注财富政策为主线的主题投资，精选业绩成长不变的个股。