无量下跌引发变盘 预期年末关注结构性机会

　　编者按：受制于均线压力，本周A股市场继续收跌，周线形成三连阴。周五，两市收盘均创近一个月新低，成交量萎靡至极。若何看待当前形势下的行情转变？地量的呈现是否暗示空方底牌已出尽，变盘期近呢？

　　○编纂 赵艳云

　　一再筑底中期待积极旌旗灯号年夜头集聚

　　⊙陈晓阳

　　近期，陪同政策微调刺激边际效应递减，市场介入热情迅速呈现降温。笔者认为，后市行情转入强势仍需要期待三方面积极身分的年夜头集聚。第一，期待新的本色性重年夜政策出台。前期利好市场的系列政策微调身分被充实消化，是行情年夜头陷入低迷的主要原因之一。而新的有利身分年夜都是对前期政策放松预期的填补。但关头的是，历年在12月中下旬中心经济工作会议之前，本色性的重年夜政策凡是难以呈现，意味着市场缺乏支撑行情走强的主要利好身分。而且，明年的政策基调以及接下来的政策导向仍存在较年夜的不确定性，故而市场介入热情降温。

　　第二，期待市场流动性本色改善。尽管年尾流动性有放松预期，搜罗货泉信贷放松预期、公开市场利率下降、国库存款一个月之内两次招标，以及年尾财政存款投放将超万亿等局部货泉放松行动。可是笔者认为，直至货泉政策周全放松之前，整体流动性难以呈现显著的拐点。而面前的局部微调只是略有改善市场流动性，并不会凸起改变当前市场流动性。加上本周单据贴现利率呈现回升，再次激发市场对流动性改善的担忧。

　　不外值得注重的是，数据显示，近期外汇占款自2008年1月份以来初度呈现负增添。外汇占款增添，将直接导致央行被动刊行货泉对冲，而为了领受这些货泉，央行凡是采纳提高存款筹备金率的法子。而此次外汇占款余额近四年来首降，激发市场普遍预期存款筹备金率将被周全调低。

　　第三，期待经济下滑、企业盈利回落，以及欧债危机等风险预期释放。最新数据显示，汇丰控股发布的11月中国制造业PMI初值下跌至48，为2009年3月份以来最低，这是汇丰PMI在上个月短暂回升之后再度跌破荣枯分界线50。这声名经济增速下滑预期并没有改变，年夜而使得行情缺乏内在动力的撑持。

　　总的来说，笔者认为，此轮由政策放松预期激发的反弹已告一段落，市场进入新的积极身分年夜头集聚的阶段，预示着行情转入了一再筑底阶段。而在期待新的利好身分过程中，股指凡是用时刻换空间的体例，酝酿新的市场热点。是以，建议投资者在操作上，关注新的主题性机缘，如水利、教育以及各财富“十二五”规划陆续发布发生的主题性投资机缘。

　　多头抗跌性闪现 下周二后或发力

　　⊙王国强

　　周五年夜盘虽再创本轮调整收盘新低，但小时图上多头的抗跌性再次默示出来。因为在本轮调整中，小时图上呈现过三次短暂止跌，经由过程斗劲多头抗跌的时刻，发现多头的力量正在慢慢积储。所以即使下周一开盘再立异低，也并不意味着空头力量在增添。再配合不雅察看日线，本人认为，下周二后多头有望策动新一轮攻势。

　　个股方面，在中期机缘晤前，社保基金重仓品种值灯揭捉?究。