短线方向难定 中期结构布局

　　《红周刊(博客,微博)-机构内参》

　　10月下旬以来的反弹并未持续太久，市康复近期再次陷入回调清算状况。短期的政策微调似乎并没有减缓A股市场震动下行的轨范。在不少基金看来，今朝政策取向与现实法子并不了了，而经济增速持续下滑，欧债问题仍然存在， A股市场或仍将一再震动。

　　根基面博时基金指出，短期内政策周全转向宽松缺乏支撑，今朝政策取向与现实法子并不了了，或牵制市场做多情感。具体来看，10月底至11月初的这轮反弹，根基触发点是对流动性放松的预期，流动性敏感的行颐魅涨幅冲在前面。尔后来的事实证实，市场对这一预期的纺暌钩有些过度。政策周全转向宽松缺乏支撑，房地产政策近期铺开更无可能。年关将至，政策取向与现实法子并不了了。当前距年尾30天摆布，货泉市场利率闪现再度上扬态势，银行频推年化收益率为5-6%的理财富品，凸显流动性严重岑岭或将再一次到来。同时年夜摩华鑫基金也认为，短期内市场抉择信念不足主若是来自对经济面的担忧。前期市场的反弹首要源自对流动性预期的改变，10月份新增信贷超预期也必然水平上验证了政策转向的预期，然而今朝经济自己仍然处于下滑的过程中，尚未达到估量中的拐点。此外，即将召开的中心经济工作会议将对明年的经济成长定下基调，在经济工作会议召开之前市场回调期待也是在底部区域的必由阶段。

　　手艺面上，两市在2420-2380关口区间已持续震动5盖氚掺日，成交量也呈现年夜幅萎缩。沪指受到5日均线的压制较着，盘中的反弹缺乏力度。若整数关口无法迅速收复，则后市将震动下行，测试2300-2350点区间的支撑，年夜头挑战前期2307低点的概率较年夜。操作上，考虑到市场整体估值较低，过度焦炙已经不再适宜，当前的市场点位不能过度看空，盘中急跌反而是逢低吸纳优质个股的良机。

　　在行业设置装备摆设上，申银万国认为，应关注景气仍能逆周期回升的行业：电力设备（尤其是输变风扇备和核电）医药、消费型投资设备；待政策呈现较年夜松动后，应把握周期和成长共振的机缘，届时建议设置装备摆设房地产、重卡、工程机械、化工和与转型相关的成长股。