经济下滑中也有结构性机会

　　证券时报记者 陈嚣张

　　2011年即将进入收官之战，股指上周仍然处于震动之中，反弹行情有戛然而止的迹象。接管证券时报记者察访的私募基金斗劲一致的不雅概念是：尽管货泉政策放松旌旗灯号显明，但欧洲危机仍看不到缓解迹象，国内经济下滑较着，根基面不撑持股指年夜幅反弹，但跌幅也极为有限，事实?下场股指的下挫已经很年夜水平上纺暌钩了利空身分。

　　“短期可能是最疾苦和最难熬的日子。”深圳一位私募暗示，今朝A股所面临的情形可以用“内忧外患”来形容。一方面，欧债危机已经显示出年夜欧元区边缘国家向焦点国家伸展的趋向，不成预料的利空身分还会释放，年夜而酉?奴球成本市场抉择信念，对A股形成压力。另一方面，临近年尾，尽管货泉放松迹象较着，但投资机构年尾做账等利空会对利好身分进行对冲，流动性不会宽松。而且年尾A股扩容的轨范不会遏制，新股上市和再融资会对A股起到抽血的负面效应。经由近期的下跌之后，市场的赚钱效应已经消逝踪，人气涣散，不解除估值会跌破2307点的可能。

　　不外，上述私募老总也认为，即使击穿2307点，也只是短期性的，A股整体估值已经很是廉价，跌幅有限。今年年尾到明年3月份可能仍然是震动筑底的过程。等到明年一季度信贷政策和经济根基面、欧债危机有了了了一点的迹象，A股才有可能选择斗劲明晰的标的目的。

　　深圳龙腾资产打点有限公司董事长吴险峰认为，后市仍将是一个震动过程，股指涨多了就会跌下来，跌多了就会迎来反弹。上海一家年夜型私募一位合资人则暗示，尽管前期利好不竭，但股市已经由过程反弹予以充实消化。今朝之所以震动下跌，主若是因为后续政策利好尚未出来，市场进入了前期政策利好的审美委靡期，如不美观后市没有本色性的利好出台，股指仍会下跌。此外，后市需慎密亲密留意外汇占款下滑是否形成趋向和中心经济工作会议传递出的“政策定调”。

　　尽管整体上私募基金对后市并不抱乐不美观立场，但他们并不认为不存在机缘。把握结构性机缘成为私募较为一致的操作策略。深圳中欧瑞博董事长吴伟志最看好消费行业的投资机缘。吴险峰看好快速消费品、新兴财富和通胀下行受益板块，如卫星导航、高端装备制造、食物饮料等。

　　整体上来说，私募基金一方面但愿年夜通胀下行受益板块中寻找稻?锬投资标的，好比受益于猪肉价钱下跌的肉制品行业；另一方面，各行业有关十二五的规划会陆续出台，尤其是计谋性新兴财富，由此带来相关的主题性投资机缘，如节能减排、环保、智能电网、慎密制造、动漫影视等。