目前股市处于蓄势过程

　　后市“一泻千里”的可能性不年夜 逢低结构为明年做筹备

　　今朝股市清算是“挣扎”仍是“蓄势”？东北证券(000686,股吧)经由过程根基剖析认为，后市看似“挣扎”、适ё衮“蓄势”的成分更多些。结构上宜选择信息收集处事、物流包装等板块。

　　每年11月都是高送转行情的初始启动时刻点，对2011年有可能高送转的公司，建议投资者重点关注,以获取精采的投资收益。

　　申银万国研报认为,零售行业明年成气性依然维持高位,看好黄金零售商和低估值优质百货商。

　　年夜市研判

　　“挣扎”仍是“蓄势”

　　短期清算是“挣扎”仍是“蓄势”？笔者认为，后市看似“挣扎”、适ё衮“蓄势”的成分更多些。理由如下：

　　市场短期清算，主若是流动性改善文暌剐新动作揭示。同时，房地产“过冬论”、欧债危机始终萦绕、外围股市老是跌跌撞撞，导致市场抉择信念弱化，这是市场呈现调整的首要原因。

　　新发布外汇占款距离 2007 年12 月份以来初度呈现负增添。虽然仅负增添 248 亿、远小于 2007年 12 月份的2300 亿，可是，外汇占款的回落，静态看对于国内货泉缔造能力形成压力；同时，对未来人平易近币升值的预期发生波动。

　　筹备金率有望下调

　　年夜不变金融的角度出发，考虑到11月份美元升值、人平易近币贬值、对冲外汇占款削减，减缓或暂停央票刊行、逆回购以及筹备金率下调是可选项目，可是因为未来到期央票规模较少、而逆回购自 2007 年2月后就未再使用，是以，后续筹备金率下调的概率较年夜；且如不美观逆回购、其旌旗灯号效应也会较年夜。是以，动态看待外汇占款的削减，未来政策的后手值得关注。

　　年夜流动性改善的工具还未出尽且有中短期内继续出台的要求，是以，短期市场的清算更多是未来反弹的“蓄势”而非一泻千里之前的“挣扎”。

　　关注美元短期波动趋向

　　瞻望未来，欧债危机是外围首要的不确定性，可能的对策是危机国财政缩短、欧央行降息保增添、金融不变基金以及 IMF 介入维稳，甚至搜罗出台进一步推进欧洲一体化的欧元债等，其关注的指标除了列国的债券收益率外，可以关注美元这一全球资产价钱的beta。应该说，因为货泉的超发、美元中持久贬值是趋向，但年夜2008年至今美元的默示看，每逢危机深化、美元充任避险货泉的浸染就会闪现，值得关注美元短期的波动趋向。

　　此外，房地产价钱、房地产投资的趋向也是未来的关注点。这些不确定性，组成了中期市场的首要扰动身分。考虑到中国的财政收入状况，不必对担忧项作过度夸年夜；而且事实上，市场往往会过度地关注短期的事务项。 （东北证券）

　　结构信息收集处事板块

　　年夜结构及投资机话?髑度看，结构信息收集处事、采掘处事等现代处事业，物流包装等内贸板块，关注医疗及疫苗等康乐板块以及成本回落需求改善或不变的如轮胎和中药农产物加工等板块。

　　年夜打点层的行为、未来创业板退市机制的推出以及转融通等金融立异的推出，以中小板和上证 180 指数的市盈率 TTM 溢价年夜 2010年11月份的 3.6 倍，震动回落至今朝的 3.1 倍，估量未来还有回落。

　　年夜估值溢价的慢慢修复角度看，相对于创业板等转型主题板块、低估值的蓝筹股中也会有机缘，这些机缘可能更多来自进一步经济系统体例更始，好比三年夜运营商整合后的中国联通，未来的看点还可能在电力、铁路、能源要素等板块的“十二五”规划及更始的盈利。 （东北证券）

　　高送转股

　　转送关注中小板和创业板

　　年年事岁花相似，岁岁年年股分歧。跟着证监会亮相要晋升分红水平，市场对于高送转概念重燃热情，年夜以往经验看，每年11月都是高送转行情的初始启动时刻点。高送转现实上就是年夜比例送红股或以成本公积金转增股本，一般是每10股送（转）5股以上的情形。

　　一般而言，每股未分配利润、成本公积金、每股净资产高是股票高送转的前提和基本，而盈利能力强、具备高成长潜力也是高送转首要前提，是以高送转股年夜多具备高公积金、高未分配利润、高净资产、高现金流和股本较小的特点。因为我们很难展望上市公司送转股方案，唯有年夜财政指标来评价判定高送转股的可能性和概率。

　　我们成立了每股收益、每股净资产、每股公积金、每股未分配利润以及现金流净额等指标系统，对每一个指标进行评分，综合评分愈高的上市公司，送转股的概率预期愈高。

　　我们去年曾经优化选择了前10年夜高概率送转股票，结不美观剖明，这些股票毫无疑问都实施了高送转，都是10转送10以上。对2011年有可能高送转的公司进行了实证评价，排名前10的公司全都在中小企业和创业板，建议投资者重点关注这些公司，按照投资偏好优化选择，定会有精采的投资收益。 （东北证券 赵旭）

　　潜力板块

　　券商举荐低估值优质百货商

　　申银万国11月24日发布零售业研报。研报认为,零售行业明年成气性依然维持高位,看好黄金零售商和低估值优质百货商。

　　首推具备怪异商业模式的豫园商城(600655,股吧);关注苏宁的计谋转型,等候估值的合理回升;关注义乌概况试验区的细则落实,持久看小商依然有很年夜市值晋升空间;看好中高端低估值的优质百货商,举荐友阿股份(002277,股吧)、广州友情(000987,股吧),可设置装备摆设广州友情、重庆百货(600729,股吧)、合肥百货(000417,股吧)、王府井(600859,股吧)、广百股份(002187,股吧)、年夜东方(600327,股吧);超市行业估值虽有回落,但仍合理纺暌钩了公司内在价值。

　　非牛市时,“守平安”是关头。百货公司尤其是扩张速度不猛的老牌百货,经营气概稳健,资产欠债率较低。年夜付息债务来看,每个子行业都有“零欠债”的公司,零欠债纺暌钩打点层经营稳健、经营现金流充沛。零欠债公司中也不乏快速扩张者,如广州友情、人人乐(002336,股吧)、重庆百货、新华百货(600785,股吧)、天虹商场(002419,股吧)等。

　　（证券时报）