估值低过钢铁 “卑贱”银行股绝地求生

　　跟着欧债美债危机愈演愈烈，面临日趋严重的外围市场情形，近日，高盛、美银等美国投行纷纷年夜举减持工行、建行，而两年前购入中行的李嘉诚也在三季度年夜幅减持。此举阅暌冠看空中国仍是无奈抛售？对此，多位剖析师均暗示，尽管外围看空中国之声一直于耳，但今朝银行股估值已处历史低位，加之政策微调的曙光初露，银行板块值得关注。

　　“战投”套现逾千亿

　　近期，国际投行几回抛售中资银行股，出格是三季度就遭遇美国银行、高盛等多起抛售，引来众多投资者关注。据不完全统计，自今岁首以来，淡马锡、摩根年夜通、高盛、德银、美国银行等多家中资银行股的计谋投资者经由过程抛售中资银行股共套现约1170亿元人平易近币。不仅国际投行狂甩中资银行股，2010岁首曾年夜举增持中行的李嘉诚手也年夜量抛售，按照中国银行三季报，保守估量李嘉诚在三季度至少减持了167056.71万股，套现约57.6亿港元。

　　在遭遇抛售的同时，中资银行股更是被几回唱空。最具代表性的海外唱空者无疑是全球最年夜的空头-尼克斯连系基金公司的创始人及掌门人查诺斯，他认为中国的银行背负着年夜上世纪90年月后期到2000岁首期累计起来的不良贷款，加上可能呈现的处所政府债务危机、经济增速放缓以及房地产价钱下行都将让中资银行陷瓤悸青。

　　银行估值低过钢铁

　　在计谋投资者年夜举减持及欧债危机影响下，9月以来港股跌幅较年夜，这使得之前多只中资银行AH股比价处于折价状况的场所排场在9月下旬之后逐渐消逝踪不见。截至昨日收盘，8只AH银行股均处于溢价状况，溢价最严重的中国银行，A股股价报2.89元，较H股股价溢价49%之多，而10月底时，中国银行AH股的溢价还在30%。

　　虽然今朝中资银行A股较H股溢价不少，但今朝A股银行股7倍摆布的整体估值不仅处于历史低位，也低于2008年年尾的估值，甚至低于历来两市PE最低的钢铁板块。

　　银行板块值得等候

　　对比海外对中资银行股看空为主的不雅概念，国内券商对此却年夜多乐不雅概念多。广发证券(000776,股吧)剖析师王立才暗示，计谋投资者年夜举减持中资银行股与2008年尾2009岁首的减持潮近似，因为遭遇金融危机，摩根年夜通、美国银行等计谋投资者纷纷减持中资银行股，而此后银行指数却迅速迎来一轮年夜幅上涨，年夜2009年1月底的1302.17点年夜涨至最高时的2152.96点，最年夜涨幅达65%。

　　国泰君安剖析师邱冠华暗示，中国与西方的银行最年夜的分歧在于，中国的银行不仅是一简单业，更是国家宏不美观调控的主要载体和政策传导的关头要道。是以，对银行板块投资机缘的判定必需放到宏不美观年夜布景下进行。而以今朝的宏不美观面、资金面、政策面来看，与2008年至2009年时相似，不外，各方面都相对更好，他认为2012年银行板块平均涨幅区间应在18%~25%摆布。具体操作上，可关注招行、平易近生和南京银行(601009,股吧)等。记者 刘洋