大盘周期股无奈跑龙套 成长股渐成台柱子

　　本报记者 李波

　　年夜最先发布的数家机构2012年年度策略陈述来看，小盘成长股的投资机缘被普遍看好，周期股则受到冷遇，即使券商认为存在投资机缘也多是建议阶段性设置装备摆设或出于防御需要。小盘股俨然成为2012年机构心中的“台柱子”，周期股能否与之同台取决于政策放松力度，“成长股独唱，周期股伴唱”似乎正在庖代传统意义上“周期股搭台，成长股唱戏”的不美观念。

　　成长股渐成“台柱子”

　　今年上半年跑输年夜盘股的小盘股，下半年成功翻身，持续跑赢年夜盘股。出格是临近年尾，“十二五”财富政策密集出台，小盘股更是成为最年夜受益者，明年能否延续这样的强势成为市场关注焦点。

　　年夜近期最先发布的几家权威机构2012年年度策略陈述来看，几乎无一破例地看好消费、新兴财富、主题投资类板块，机构对于市场气概和行业设置装备摆设的判定整体倾向小盘股。例如，申银万国建议明年一季度关注享受行颐魅政策盈利和具备健旺内生增添动力的景气逆周期回升的核电、医药、消费；国泰君安看好中国平易近生转型阶段中传媒、医药、新兴财富的持续设置装备摆设价值，以及能够继续讲成长故事的创业板个股；莫尼塔则建议设置装备摆设传媒、计较机、通信设备，以及航天军工、医疗、文化、环保等主题投资机缘。

　　机构对小盘股的一致看好并不盲目。首先，收入和进口结构的转变将推升传统消费不变增添，科技立异和消费进级令新消费体量巨年夜，消费板块的计谋性设置装备摆设地位正在加速晋升。其次，2012年货泉政策情形将慢慢转向放松，新兴财富政策仍将暖风频吹，政策空气和货泉情形适宜成长股的泡沫化。再次，中国经济今朝处于增速和通胀双下的缩短阶段，莫尼塔估量2012年经济很难呈现较着的新一轮上行周期启动，而医药生物、信息处事等行沂ё仝历史上的经济缩短期默示精采。

　　年夜盘周期股无奈“跑龙套”

　　相对小盘股逐渐成为行情的主旋律，年夜盘股则较着受到冷遇。即使个体机构在年度策略中说起年夜盘股，也仅仅是阶段性机缘，或者提醒出于防御性的需要。

　　申银万国指出，如不美观政策的“小修小补”无法遏制出口、房地产配合下滑导致的经济下行，那么真正的放松可能起头，届时应把握周期和成长共振的机缘，建议设置装备摆设房地产、重卡、工程机械、化工和与转型相关的成长股。当然，周期和成长的同台取决于不雅察看政府对信贷和房地产的立场以及调整的级别。

　　与此同时，国金证券(600109,股吧)指出，2012年二季度长短格阶段性切换的关头时代，切换逻辑一是景气拐点/政策年夜级别转向呈现，二是系统性风险的被动防御。如不美观地产、汽车发卖健旺，周期股景气宇抬升，那么地产、汽车、机械板块的吸引力晋升；如不美观经济低迷，经济系统性风险将冲击泡沫，那么金融、地产的吸引力提高。计谋上，依然建议设置装备摆设消费成长类股票。

　　此外，国泰君安也看好房地产、券商、化工这样的早周期行业，但这并未故障其对小盘股的举荐。早周期和小盘股组成磷泼机构2012年行业设置装备摆设的两年夜维度。

　　由此可见，小盘股较着受到机构的追捧，凭借经济转型与政策春风有望成为2012年的市场主角；而周期股的“登台”需要政策年夜级别转向的配合，即使呈现阶段性机缘，生怕也难以袒护小盘股的妨现校“成长股独唱，周期股伴唱”似乎正在庖代传统意义上“周期股搭台，小盘股唱戏”的不美观念。