熊市思维蔓延 两手紧抓机会

　　消瘦以来，上证综指始终被压制在5日均线之下，成交量也维持地量水平。值得一提的是，市场趋向本就是人心之间的博弈，短期而言熊市思维再度占有优势，并会不才跌趋向的形成中选择性地一再对负面动静进行印证。今朝通胀下行已成为事实，市场的担忧转向年夜头考量经济下滑的速度，当然这同时会激发市场对政策回暖的“新”预期。在内外身分均偏中性的布景下，后市A股或仍将首要以震动为主。

　　盘面上，资金对有明晰业绩支撑的行业青睐有加。以高端白酒为例，据统计，今年下半年共有10只酒类股创历史新高，而同期年夜盘却年夜2800点跌到2300多点。贵州茅台(600519,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)等先后呈现收盘历史新高。在今朝A股20只股价最高的个股中，有6只附属酿酒板块，其中贵州茅台(600519,股吧)、洋河股份、张裕A占有前三甲的位置。白酒板块的上涨逻辑年夜去年就被市场认同，以至于后期再提略显乏味，但细想来，业绩增速不变为酒类价钱上涨简直能供给撑持。这也培育了白酒板块出格是高端白酒股持续被给以较高的溢价。鉴于支撑白酒股上涨的身分没有改变，短期而言白酒股的筹码锁定将继续不变。白酒酒喷香飘出深小路的故事，告诉我们在经济下滑的周期中，业绩增添确定所带来的平安性比黄金更年夜。

　　不外，无论是基于政策仍是事务敦促所降生的热点，资金的炒作思绪无不是进行短线套利。年夜6月末7月初保障房培植激发的建材类个股上涨，到本轮反弹行情的传媒及LED板块，全年热点板块就数目而言，屈指可数。即使是龙头个股，其持续的时刻与上涨幅度都并不是过于强势，狮头股份一鼓作气封住四个涨停，第五个冲高后回落，随后一字跌停，再无第二波。天舟文化(300148,股吧)四个涨停后略微休整，随后是震动盘旋60%摆布。上述个股都属于今年很是抢眼的明星个股，但仍是少了往年年夜黑马的气焰，这声名今年整体资金的心态斗劲谨严，对预期收益率要求年夜幅降低。我们注重到，短期资金不撩魅战的气概仍未发生转变，也就是说，短期反弹的基本虽然是由政策转暖奠基的，可是在具体热点个股的默示上却难以延续。

　　今朝来看，这两种投资气概依旧在延续。当下，外围市场的不确定性可能会对A股市场继续造成冲击，加之临近年尾，年夜部门资金起头考虑明年的设置装备摆设，是以谨严选择标的使得资金对业绩确定性增添的关注会摆在首位。今朝市场通俗预期今年年尾至明年一季度将是经济及上市公司的业绩低谷，我们估量短线不会有年夜规模的动作，市场新热点仍未来自于政策刺激所催生的投资机坏奔年夜的行业性机缘，会在年报业绩发布后以及经济下滑历程中慢慢闪现。

　　操作方面，在年夜局转变不年夜的情形下，投资者需要注重两点。一是当部门资金撤离像高端白酒这样的行移瘫，下矣闽不变增添的对象会是谁？是医药东山回复，仍是零售商贸快速跟进，建议重点关注年报业绩预告动态。二是在更有力度的政策出台时，积极介入短线资金的追逐，今朝来看，我们注重到近期政策的重点向节能和环保标的目的倾斜，也就是对既有工业的优化和改良。除了核电以外，新能源财富普遍存在成长不服衡，进入门槛较低的子行业轻易呈现一窝蜂的现象，对于新手艺的开发也缺乏持续性，需要必然的机缘经由过程市场竞争优胜劣汰。今朝年夜政策导历来看，短期鼎力扶持的可能性不年夜，估量节能环保会继续成为年尾政策关注的重点规模。