创业板退市应谨慎

　　28只首批创业板新股中，恐出色现合适退市前提的股票，但如不美观创业板公司真的退市，受伤的仍是中小投资者。本栏建议，不如改为延迟年夜股东持股所定年限。通俗点说，如不美观公司业绩欠好，就不让年夜股东股票解禁，而不是让股票直接退市，因为退市会损害中小投资者的益处。直接退市这一板子，生怕会打错处所。

　　打点层想给创业板拟定非凡的退市轨制，其目的必定是净化市场，而非让持股的投资者血本无归。退市，是为了给正在申请上市的公司一个警示，但加倍严酷的退市轨制，是否真的会让业绩欠安的公司抛却上阛阓生怕巨匠心里都很年夜白。

　　例如绿年夜地，已经确立的造假上市企业，其祸首祸首何学葵依然可以经由过程让渡股权保全其益处，其他原始股东受到的影响也不年夜，如不美观将其退市措置，虽然原始股东不曾享受到高价卖股的巨额收益，但募集资金所带来的巨年夜成本公积金也让这些股东受益不浅。再深切设想，假如一个造假老板张三，明明知道造假上市会被退市，那么他还愿不愿意完成造假上阛阓显然，造假上市依然有利可图，即使退市，也不会拦住造假者的脚步。

　　同样，绩差股也不会为了因为惧怕退市而抛却上市。巨额的募集资金，足以让任何人眼红，退市太遥远，而且不用退回募集资金，威慑力几乎为零。

　　可是，中小投资者则分歧，股平易近采办的绿年夜地股票，是按照刊行价买入的。投资者之所以愿意花高价来采办IPO的股票，是因为这些公司是上市公司，具有上市资格。当打点层因为各种原因褫夺了一家公司的上市资格时，其股票价值也会年夜打折扣，这一过程，对于中小散户的冲击长短常巨年夜的。

　　上世纪的中国股市，有一家公司叫琼平易近源，股价经由不竭的上涨，最终发现是业绩造假，打点层实时对其停牌措置，最后琼平易近源没有复牌，也没有退市，而是重组为此刻的中关村。这一过程可以理解为与直接退市截然相反的行为，但恰恰是这种行为，有用地呵护了中小投资者的益处。高价买入琼平易近源股票的中小投资者，相当多的人是因为看好其超卓的业绩和成长性，如不美观打点层让这样的公司直接退市，最惨的仍是中小投资者。