市场连续下跌可能性不大

    深圳市铭远投资总司理陆炜：市场持续下跌可能性不年夜

　　本周A股市场可谓“悲喜交加”，在履历了“黑色礼拜三”后，央行公布揭晓下调存款筹备金率，但此后市场反弹幅度并不年夜。那么，A股市场未来走势若何？存在哪些投资机缘呢？第一财经日报《财商》记者近日专访了深圳市铭远投资参谋有限公司总司理陆炜。

　　《财商》：你感受本周三市场的暴跌可能主若是什么原因？

　　陆炜：周三的暴跌是多种因素交织在一路造成的。首先是B股的暴跌，市场估量国际板出台的动静以及外资的撤离，这都是负面身分。其中国际板这个身分对A 股市场的心理冲击最年夜。其次是比来一两周媒体报道猪肉蔬菜价钱上涨，再加上今年春节斗劲早，如不美观在11月份CPI回落的情形下，12月份和1月份的CPI再反弹上涨的话，市场对货泉政策放松的预期就会回落。此外，欧洲股市虽然呈现了健旺反弹，但尺度普尔公司29日降低了美国银行、高盛和花旗集团的持久信用评级，再加膳缦憷国航空公布揭晓破产，这些身分很可能短期内城市对欧美股市有年夜幅冲击和影响。

　　而且就A股自身情形而言，IPO依然没有减速迹象，市场仍面临很年夜的扩容压力。恰是这些因素交织在一路导致了周三的暴跌。

　　《财商》：但在央行公布揭晓下调存款筹备金率后，市场反弹幅度仍不年夜，你怎么看？

　　陆炜：一方面，此次央行下调存款筹备金率早于预期，市场上起头担忧实体经济下滑的压力是不是很年夜，因为年夜PMI数据来看，经济下滑也有必然的压力。如不美观年夜真实情形来看，经济增速下滑确实有压力，所以政策放松趋向并不会变，后面应该还会有陆续的法子出台。

　　此外，存款筹备金率下调的真实浸染有必然滞后性，今手下调的幅度还不能够完全对冲外汇占款，所以只有后面继续放松才能浮现真实的累积效应。

　　《财商》：你怎么看待A股未来市场走势？

　　陆炜：我感受指数持续下跌的空间也不年夜，事实?下场今朝的区域仍是斗劲低的位置。

　　首先，国内11月CPI的回落已经斗劲确定，尽管12月份可能面临必然的反弹，但明年全年CPI也不成能连结在像今年这样斗劲高的增速位置，所以明年货泉政策放松的预期越来越高。其次，年夜欧洲的情形来看，意年夜利、希腊的债务在明年2~4月份进入兑付的高抛却，所以今朝的阶段仍是欧洲列国政治博弈的过程，对市场的本色性压力并不是很年夜。

　　此外，下周即将召开中心经济工作会议，市场今朝都在猜料中心经济工作会议中会释放什么样的旌旗灯号，斗劲必定的是会以不变增添为根基基调，这样也可以释放给市场一些正面信息。所以综合今朝的各类身分来看，都仍是中性偏乐不美观的。

　　《财商》：所以你认为持续暴跌的可能性不年夜？

　　陆炜：对。指数成份股根基都是地产和银行，此刻估值并不算高。除非未来资产价钱硬着陆，也就是说房价年夜幅下跌，但这种可能性不年夜。高层相关人士比来也指出明年仍是按捺房价过快上涨，其实如不美观房价年夜幅下跌，对金融机构的危险也很年夜，政府应该也不但愿呈现这种情形的。

　　《财商》：接下来你感受应该关注市场哪些机缘呢？

　　陆炜：我感受未来市场存在着结构性机缘和结构性风险。结构性机缘是指对于强周期类的股票，投资者应该尽可能回避，因为像地产银行股不会有趋向性的机缘。医药消费虽然在今年市场默示斗劲一般，但相对年夜盘来说仍是连结强势，在去年整个板块呈现了年夜幅上涨，今年现实上是盘整、消化估值的过程。如不美观用明年的动态市盈率来评估的话，医药消费类的股票并不是那么贵，所以在未来一段时刻应该能跑赢市场。

　　结构性风险首要来自于中小板和创业板。今年三四时度市场一向是以主题投资为主，新能源和传媒一波波炒，到了明年一季度年报陆续发布的话，就是看业绩的时辰，那么一些缺乏业绩支撑的题材性股票今朝就会走入价值回归，事实上在周三的暴跌中，创业板指数的跌幅是年夜于A股的。

　　《财商》：医药消费板块中你更看好哪一类股票？

　　陆炜：主若是一些有品牌优势、行业壁垒、研发和营销都做得斗劲好的公司。

　　《财商》：未来你最担忧的市场风险是什么呢？

　　陆炜：主若是担忧欧洲呈现极端情形。今朝欧洲列国还在政治博弈傍边。其实年夜政治的角度看，如不美观市场地址越厉害，那么巨匠都愿意支出成原本解决问题。反而市场状况缓和了，巨匠都在想尽可能少花钱多处事，事实上这样是不成能解决问题的。

　　所以如不美观欧洲呈现极端情形的话，加上中国国内自己情形就斗劲复杂，那么对A股的冲击仍是会很年夜的。