股市新政下投资策略回归常态

　　证券时报记者 汤亚平

　　今年12月是继往开来的最为关头月份。既面临股市低迷下岁末收官之战，又是股市新政下备战来年的关头时代。记者本周走访证券营业部时，通俗投资者最关心的是股市新政下A股若何投资？综合业内专家和主流机构的观点，我们归纳综合为四改暌怪己回归常态。

　　国平易近经济回归常态增添

　　中国物流与采购连系会12月1日发布的数据显示，11月中国制造业采购司理指数（PMI）为49.0，环比回落1.4个点。这是PMI指数自2009年3月份以来初度回落到50的经济强弱分界线以下，显示出经济增速回落趋向仍将延续。对此，中国物流信息中心陈述指出，总的来看，中国经济成长的根基面依然精采，合适宏不美观调控的预期标的目的。PMI指数虽然回落到50以内，但不必纺暌钩过度。该发芽拜访陈述还指出了一个积极现象，那就是面临当前困境，一些企业采用加速产物立异、开拓新兴市场等法子，最年夜水平降低风险。

　　面临“难看”的PMI数据，国内业界普遍认为，中国经济前三季度9.4%的增速是斗劲高的，除了出口形势不乐不美观外，投资和消费都是斗劲平稳的。曩昔我们一向习惯两位数的增速。其实，对任何国家而言，经济持久连结10%的增速并不是一种常态。跟着全球经济增速放缓、我国刺激政策慢慢淡出和由此带来的需求身分转变，经济增速适度放缓有其内在的合理性。

　　“欧元之父”蒙代尔认为，曩昔20年迈，在世界经济框架下发生的最主要的事就是中国的高速增添，而且中国也在出口市场中饰演着越来越主要的脚色。今朝中国在全球出口中占的比重已经增添到10%，跨越德国和美国。中国入世10年中的经济默示令人瞩目，未来10年已不成能复制曩昔10年来的增添速度，增速会放缓。他同时认为，中国今年经济“小幅减速”，年夜页堪跨越10%的高点回落到今朝9%摆布，这已经是一个很是好的增添速度，而且在中国政府给出的增添方针8%之上。

　　对于中国经济未来的默示，世界银行高级副行长兼首席经计揭捉?家林毅夫近日在美国指出，中国经济将继续连结8%的增添速度并将持续至少20年。这个增速仍是高盛、花期展望的2012年全球增添3.2%或2.5%的两倍以上。是以，中国经济年夜幅回调的可能性根基可以解除，投资者没有过度悲不美观的理由。

　　货泉政策回归常态调控

　　国内PMI数据发布的前一日，中国人平易近银行意外公布揭晓下调存款类金融机构人平易近币存款筹备金率0.5个百分点。统一天，美联储、欧洲央行、日本央行、瑞士央行、英国央行、加拿年夜央行等全球六年夜央行发布声明，采纳连系步履拯救全球经济，将一齐下调美元交流利率，以向列国国内银行供给充实的流动性。

　　业界普遍判定，中国央行下调存款筹备金率是其应对国内外形势发出的政策转向强烈旌旗灯号，将有助于在当前复杂形势下连结经济平稳增添和不变投资者抉择信念。而且，中国明年上半年存在慢慢降低存款筹备金率和降息的可能。

　　2010年1月以来，央行已经12次上调金融机构存款筹备金率，其中今年上调了5次，使得内地年夜型金融机构存款筹备金率达到21.5%的历史高点。这种非凡时代“年夜紧”政策跟着国内PMI下滑至临界点之下，以及全球经济面临着衰退风险而宣告竣事。但这并不意味着央行即将实施宽松的货泉政策，而是让货泉政策调控慢慢回归常态。

　　业内专家还提醒，经济增速放缓阅暌冠增添潜力回落，而非缩短政策影响的周期性下降，这一事实必需舒适接管。在此基本上应该尽快追求结构调整和经济转型，尽量连结经济平稳增添。今年作为“十二五”规划开局之年，国家级相关规划正赶在年尾密集出台，甚至一天之内多个“十二五”规划集中出炉。这既有利于“十二五”规划尽早结构实施，也有利于明年扶持政策的落实。换言之，投资仍是国内经济增添的首要驱动力之一，只是其出力点在计谋新兴财富。虽然投资取向分歧，但央行在总量调控年夜将慢慢回归常态。

　　成本市场回归常态成长

　　12月1日，在第九届中小企业融资论坛上，中国证监会新任主席郭树清初度周全阐述了“十二五”时代中国成本市场的中心使命和根基功能。他指出，“十二五”时代成本市场更始成长的中心使命是要坚持以科学成长为主题，以加速改变经济成长体例为主线。判定不移地深化成本市场的更始立异，把中国的成本市场培植成为自立立异的策念头、财富进级的推进器、国平易近经济的晴雨表、全球合作的粘合剂。

　　毫无疑问，股市新政将环绕“十二五”成本市场施政纲睁开。年夜郭主席讲话透露出来的信息看，强调科学成长和国平易近经济晴雨表功能尤其惹人关注。剖析人士认为，今朝阶段强调成本市场的科学成长不美观尤其主要，有利于摒弃股市“年夜跃进”的思绪。

　　郭主席还一再强调证监会要带头讲诚信、对内幕生意“零容忍”，要呵护投资者正当权益以及敦促现金分红和退市轨制，年夜严赏罚违规保荐人等。目的是把做强成本市场放在主要位置，使成本市场回归常态成长。而郭主席关于应拓展和完美储蓄转化为投资的机制和国平易近经济的晴雨表功能的提法，更深得泛博通俗投资者的拥护。股平易近丁师长教师说，股市开设之前，中国经济对全球经济的进献率才5%至7%，2009年、2010年中国经济对全球经济的进献率年夜幅晋升，可中国股平易近几乎没有享受到经济增添的成不美观。巨匠都等候中国股市真正恢复经济晴雨表的功能。

　　A股投资回归常态思维

　　在股市新政下，投资者的投资思维也需回归常态。对此，我们提出三点建议：

　　其一，持久短线投契的人群要起头习惯长线投资，要顺应股市新政让股平易近少炒股、多持股的思绪。今朝股市经由年夜幅震动后回归常态是必然的，与其追涨杀跌，不如精心选股、长线持有。选股时，要综合政策扶持、行业景气、持续增添、估值水平、投资回报等多种身分。

　　其二，要顺应“现金分红”的股市新政，改变曩昔“重送配，轻股息”的思维习惯。高派送当然受到市场青睐，但要当真剖析所选公司的现金派送能力和成长性，否则只是含权、除权的数字游戏。

　　其三，要警语股市新政下的个股风险。此刻看来，治市是新政的主要组成部门，投资者要下决心改变狂炒垃圾股的恶习，要回归价值投资常态思维。此外，对于曾多次呈现子虚披露等违规行为的公司也要连结高度警语。