反弹惨淡收场 厚望寄托明年

　　数据来历：年夜聪明(601519,股吧)投票箱

　　本周，在政策面呈现重年夜转变的情形下，两市股指呈现强烈波动，成交金额较前一周放年夜跨越3成。不外，存款筹备金率3年来初度降低的利好刺激下，上证指数最高也仅反弹至2423点，未能接近11月18日向下跳空白口2459点区域，相反，最低点则迫近前期的2307点，达到2319。而深成指则已创出阶段新低，将前期反弹成不美观悉数回吐。最终上证指数以及深成指月K线双双收阴。

　　面临今朝市场的弱势名目，投资者对2011年最后一个月以及即将到来的2012年的走势又有何预期呢？本周发芽拜访，分袂年夜“10月24日以来，您的收益状况若何？”、“今朝您的仓位状况若何？”、“对于12月份的走势您有何预期？”、“若何看待中小盘股今朝的估值水平？”和“对于2012年的A股走势您有何预期？”5个方面睁开，发芽拜访合计收到1041张有用投票。

　　股指坐过山车 吃亏面超8成

　　近期上证指数在摸高2536点之后呈现回落，虽然部门中小盘股、新兴财富及重组等题材性品种在资金敦促下创出新高，可是年夜都个股股价重心下移，甚至于创出调整新低。统计显示，10月24日至12月2日，上证指数、深成指、中小板指数和创业板指数涨幅分袂为1.85%、1.14%、3.06%和8.65%，那么投资者同期收益状况若何呢？

　　关于“10月24日以来，您的收益状况若何？”的发芽拜访结不美观显示，选择“吃亏10%以上”、“吃亏10%以内”、“盈亏平衡”、“盈利10%以内”和“盈利10%以上”的投票数分袂为660票、208票、76票、47票和50票，所占投票比例分袂为63.40%、19.98%、7.30%、4.51%和4.80%。

　　年夜该项发芽拜访结不美观上看，虽然同期首要股指或多或少有所反弹，可是这种年夜幅震动的行情并未给投资者带来较着的收益。盈利的投资比例合计不足1成，有跨越6成的投资者呈现了10%以上的吃亏，显示年夜都投资者都跑输了年夜盘。

　　而关于“今朝您的仓位状况若何？”的发芽拜访结不美观显示，选择“7成以上”、“5至7成”、“3至5成”和“3成以下”的投票数分袂为608票、103票、86票和244票，所占投票比例分袂为58.41%、9.89%、8.26%和23.44%。年夜发芽拜访结不美观上看，约6成投资者持仓比例在7成之上，而低于3成仓位的投资者比重约为四分之一。

　　连系上述两项发芽拜访来看，投资者总体仓位较高可能是近期吃亏面较年夜的首要原因之一。当然，考虑到年夜都投资者呈现吃亏，“吃亏10%以上”和“吃亏10%以内”的投资者合计比重跨越8成，即蚵疃着低仓位的投资者也未能获得正收益。

　　市盈率下降 投资者不恐高

　　深圳证券生意所数据显示，截至12月1日，深市上市公司平均市盈率为26.84倍。其中深圳主板公司市盈率21.08倍，但中小企业板和创业板的市盈率分袂达到33.16倍和44.15倍。对比之下，沪市的平均市盈率仅有14.5倍。那么，投资者对今朝中小盘股估值认同度若何呢？

　　关于“您若何看待中小盘股今朝的估值水平？”的发芽拜访结不美观显示，选择“估值合理”、“有所高估”、“严重高估”和“说不清”的投票数分袂为233票、515票、165票和128票，所占投票比例分袂为22.38%、49.47%、15.85%和12.30%。

　　年夜发芽拜访结不美观上看，部门投资者认可今朝中小盘股的估值，且比例上略高于认为中小盘股严重高估的投资者比例。约一半的投资者倾向于认为，中小盘股估值有所高估。不难发现，虽然今朝中小盘品种的市盈率水平仍远高于年夜盘蓝筹股，可是跟着创业板平均市盈率由70余倍回落到45倍摆布，以创业板、中小企业板为代表的中小盘股估值水平慢慢被投资者所接管，认为其泡沫已经获得较好邓晔着。

　　人心思涨 寄望年尾及明年

　　在履历了10月份的上涨后，11月份A股市场未能继续带来竞喜ⅲ上证指数、深成指、中小板指数和创业板指数11月份惨然收官，最终的月度跌幅分袂达到5.46%、7.51%、4.42%和1.72%。其中上证指数和深成指将10月份的反弹成不美观悉数回吐。而统计2001年至2010年这10年间12月份走势可以发现，涨跌比例各占一半。其中在2001年至2004年的年夜调整时代，有3个年份中12月份股指呈现回落。而在2005年至2007年牛市中，3个年份中12月上证指数呈现年夜幅上涨。2010年12月份，上证指数则微跌了0.43%。

　　关于“对于12月份的走势您有何预期？”的发芽拜访结不美观显示，选择“震动下跌”、“震动走高”、“区寄清算”和“说不清”的投票数分袂为237票、533票、209票和62票，所占投票比例分袂为22.77%、51.20%、20.08%和5.96%。年夜该项发芽拜访上看，对今年12月份的股市默示，年夜都投资者持乐不美观判定，纺暌钩今朝市场思涨心态较着。

　　此外，关于“您对于2012年的A股走势有何预期？”的发芽拜访结不美观显示，选择“震动下跌”、“震动走高”、“区寄清算”和“说不清”的投票数分袂为146票、657票、169票和69票，所占投票比例分袂为14.02%、63.11%、16.23%和6.63%。该项发芽拜访中认为2012年A股震动下跌及区寄清算的投资者比例均在15%摆布，而倾向于将震动走高的比例则高达63%。由此纺暌钩出投资者普鄙柩缟今朝上证指数的点位。而不雅察看近期主流券商对2012年的判定，也根基上认为股指下行空间有限。

　　弱势名目不改 短期低位震动

　　我们认为，11月份PMI数据显示国内经济增速呈现放缓的趋向，而年夜今朝情形看，新股首发以及年夜股东、高管减持给市场资金面带来的压力也文暌剐本色性的改不美观，A股个股高估值所激发的套现潮将是投资者需要持续面临的问题。不外，年夜另一方面看，在每年12月份的中心经济工作会议之前，股指的默示都斗劲不变，年夜盘呈现持续下行的可能性不年夜。

　　为此，我们认为，今朝上证指数仍运行在弱势状况，上档的压力未化解，操作上仍需节制仓位，耐心期待介入机缘。同时，估量短期股指将首要以低位震动为主，可恰当进行波段操作，以降低持仓成本。（作者系年夜聪明剖析师）