郑眼看盘：2307点还能扛一阵 控制仓位观望

　　每日经济新闻(博客,微博)记者 郑步春

　　周五A股下跌，沪综指跌1.10%报2360.66点，深综指跌1.94%报994.54点。年夜盘面看，年夜盘虽弱，但午后A股呈现出必然抵当能力，显示有部门资金在抄底。

　　今朝抄底行为可能有必然合理性，但讨得廉价的机缘应有限。撇开经济根基面暂不谈，在现行系统体例下，股市如不美观跌下去也就而已，如不美观涨上去，那些憋了许久的年夜盘股不上才怪。这样的机制很难有行情，除非跌到新股发不出为止，或提前预告何时发年夜盘股。

　　多年来证券市场在良多方面有前进，却也有些处地址退步。在十几年前，每年新股刊行是有额度的，一般岁首投资者即知，只有1997年才在年中忽公布揭晓额外加码至350亿元额度。此外，以前新股刊行市盈率一刀切，约为13倍，而此刻搞起“市场化”，于是乱象丛生。还有，那时低至13倍的IPO市盈率却还含权，即含有未来股改时平均10送3的权。此刻IPO市盈率奇高，却不含权了，虽规语在先，却也和霸王条目无异。

　　假如股改早搞几年，投资者整体损失踪只能更多，巨细非整体将赚得更多。当然，股改自己也没错，错就错在股改后一切照原样，甚至刊行价越弄越高。笔者的憬悟很低，不会去说什么“股改能优化资本设置装备摆设、消弭股权割裂现象等”，只说最简单的事实就够了。

　　事实其实也不复杂，但奇异的是几乎所有人均不会动用自己的脑子去想，竟然鲜有人思疑“股改为一年夜打破”这种说法。以笔者看来，在巨细非内幕操作、欺诈等行为没有被年夜量判刑坐牢前，是不能将这些限售股放出来的，即不能股改的。

　　证监会主席挽劝白叟们不要炒股。这话听着新奇，且令人沮丧！不外平心而论，这确实是这岁首少见的厚道建议，至少比那些“股神”忽悠“13年250倍”厚道得多。当然，投资者但愿新主席能鼎力改善股市，也能让白叟经由过程炒股赚钱。这样的神色完全可以理解，然而在现实仍远没达到这步前，人家劝你不要炒股确是逆耳忠言。

　　证监会比来动作不竭，频率奇高，细节也就不多说了，年夜伙有目共睹。笔者认为只要坚持下去，最终或者有利于吸引金融成本介入股市。不外这若有相当长的路要走，且需要下更狠的杀手才行。以保荐人的老鼠仓来说，罚款是不够的，而应究查刑事责任或者判刑。至于刑期，应可参照贪污罪和盗窃罪。这么是做完全合理的，也合适国际通例，并非笔者激情用事。在这方面，我们确应学学美国、新加坡及我国喷香港等地的做法。

　　年夜盘方面，年夜图形、量能、动静面看，2300点或还能扛一阵，只是中线守住难度较年夜。可能今朝若有不少人认为存准率下调为重年夜利好，因其或暗示货泉政策转向，至少也不再是“定向宽松”或“局部宽松”。这听着似乎有事理，但其实工作没这么简单。

　　“降准”可能仅仅是高层对市场流动性过度缩短的一种缓和手段，未必就有较年夜的松动意图。就我国经济而言，首要问题出在外需不足、投资过多，“降准”并不能解决这些问题。在投资方面，因楼市牵制而无觉得继；在外需方面，我们这边货泉松紧与老外订单无关。至于内需，这些年虽有些前进，但总体也极有限，要否则也不会有比来的电信垄断、药品查价等事务了。

　　存准率变换标的目的和股指运行标的目的在理论是存在联系关系的，但至少外表上看不出来。我国存准率低点是1999年的6%，厥后十多年存准率和股指貌似为“弱相关”的关系。投资者可找图查一下，一看就知。

　　笔者小我认为，“降准激发股指走牛”只能在两种情形下发生：一为激进、超幅式的降准；二为持久小碎步式降准并已到了尾段并最终累积起迸发效应。

　　今朝情形显然不合适，而且还可预期未来也不会，除非热钱外流速度失踪控。笔者敢这么说，主若是今朝仍为负利率，且楼市又在一边虎视。