货币政策正向动态宽松演进

　　上周五，A股市场重拾跌势。十分困难盼来本色性利好，年夜盘为啥还要跌？是有隐情仍是有阴谋？令人难熬难得的“搓衣板”行情，还要搓多久？本期《投资有理》栏目特邀西南证券(600369,股吧)研究所副所长王剑辉以及闻名财经评论员邓智敏配合剖析后市。

　　王剑辉（西南证券研究所副所长）：首先，我们注重到这段时刻的低迷不是今天或者这个月才造成的，现实上曩昔快要一年的时刻，根基上就是一个震动下行的趋向，等于用一年的时刻形成了一个低迷的状况，确实不能指望在一两天内或者一两周内就能扭转过来。

　　可是，我们可以认为是一个很是好的起点，像消费者物价指数（CPI）一样呈现拐点。因为我们此前各行各业的经济糊口都在一个缩短的情形中。现在，我们终于看到这种调整如期到来。这种调整可能自己不是本色性的利好，好比享受到3000多亿的流动性，但至少声名政策已经向着动态宽松化调整阶段成长。

　　我们看到，此次利好只支撑年夜盘反弹一天，这和投资者的心态有关。我认为年夜盘可能也是一种布满坎坷、迟缓震动回升的过程，直线拉升的可能性不是很年夜。央行给巨匠传达的是旌旗灯号，只是降低了资金的成本，但并没有真正地把资金交到巨匠手里。今朝我们并没有看到这么多资金摆在巨匠面前。是以，市场可能不会直接管惠于宽松政策，所以不要指望呈现年夜涨行情。

　　邓智敏（闻名财经评论员）：应该说，此刻市场处在经济数据和经济调控政策的博弈阶段。既然已经呈现了政策调控，声名离右侧生意的时点越来越近，更像2008年的年尾。在这个位置，不管什么样的数据出来，后期都有一个托底的政策，形成反向的调控。越到年尾的时辰，对于这种增添行情应该要乐不美观一些。笔者看来，明年行情应该会比今年好一些。

　　2008年第一次降息，尤其是降低存款筹备金率之后呈现年夜跌。年夜跌之后，市场初步在这个位置形成底部。在此次存款筹备金率下调后，巨匠预期会有第二次。因为整个数据依然在往下走，巨匠期盼的是要看到更清楚的走势特征。年夜流动性来讲，筹备金率绝对不止一次下调。外围情形所浮现的特征是人平易近币和美元起头呈现反向波动，这就声名不才一个阶段，整体存款筹备金率下调空间依然仍是有的。

　　此刻和2008年尾有很是相似的处所。首先，2008年年尾面临美债危机，此刻是欧债危机；其次，都是因为通货膨胀导致经济快速下滑。此次调控通胀的手段与2008年对比，可能没有那么强势。此次经济下滑态势与2008年对比，也要缓和一些，但年夜整个特征来看，与2008年尾有极其相似的处所。

　　（山东卫视《投资有理》栏目组清算）