叶檀昨在宁精彩脱口秀

　　说起叶檀，人们想到的就是一位股市“女斗士”，而昨天在宁进行的国信2011冬季金牛策略全国巡讲中，面临数百位投资者，这位知名财经评论家不仅揭示她勇于提出问题的“斗志”，还揭示了其睿智一个半小时中，她都是完稿在台上边走动、边侃侃而谈，上演了一场出色“脱口秀”。面临复杂的全球经济和金融热点，她尽管不乐不美观，但认为年夜企业到小我，2012年仍是有“逆势”机缘。

　　实习生 徐亚雷 本报记者 薛蓓 文/摄

　　别无邪觉得全球联手救市是凑巧

　　一个崩盘会陆续络续跟着“塌台”

　　“今朝还没有看到星星点点的闪光”，叶檀对2012年的全球经济明晰暗示，她对市场很悲不美观。2011年的关头词是“债务”。2012年的关头词仍然是债务、还债。“此刻借了债，巨匠都想烂魅账，借债还想过好日子”，好比借了债的希腊、意年夜利。

　　不外，她认为，意年夜利希腊债务还不会崩盘，因为一旦崩盘，把握最多意年夜利债券的是法国，法国的债务危机生怕要内情毕露，那这样德国也就孤掌难鸣，接下来美国经济也要“塌藤?铮她暗示，如不美观欧洲想救市，必然会采纳相对宽松的政策。如不美观说所有欧洲国家成立统一财政系统，将采纳量化宽松政策。今朝美国的宽松水平要好一点。

　　所以她认为，11月30日，中国公布揭晓下调存款筹备金率，全球央行联手救市，“只有最无邪的人，才觉得，这些连系行为，是各个央行拍拍脑壳、正好在统一天的”。

　　不外，她随之提出，黄金价钱，年夜低谷1600多美元到1700多美元，这意味着救市可以，所造成的独一结不美观是人们不相信纸币了，所以造成黄金价钱在短期内上涨，“趁着月黑风高，赶紧把一车纸币换成半车黄金”，投资黄金如不美观年夜2000年起头一向到此刻，获得的收益必然不小。

　　原油价钱也年夜幅上升，则意味着未来继续存在通胀威胁。“如不美观你11月做外汇，要心脏病发的”， 明年依然是一个极具震动的市场。

　　中国3.2万亿美元是“成本”

　　所有国家都眼巴巴盯着呐

　　叶檀认为，全球经济已经进入相对低谷期，全球都处于衰退周期。独一的宽慰并非是不是衰退，而是我们衰退的水平有可能比别人慢一些。欧债危机已经让欧元年夜跌，实体经济越来越缩短。全球只有一个国家，就是中国情形好。

　　她说，全球的央行，但愿强逼人平易近币升值，因为这对于所有的经济体都是好工作。人平易近币升值，意味着中国的3.2万亿美元外储可以在国外买到更多工具，当把这些花失踪后，全球的资产欠债表就相对平衡了。中国筹备怎么做呢？ 她说，今朝中国但愿买到海外品牌跟手艺。 而且还换个“马甲”，平易近企出头签字，李书福买了沃尔沃。不外，比来平易近企收购冰岛土地失踪败，显示出，海外已经起头像豪猪一样把毛竖起来了。“不要觉得做空中国概念股的只是浑水、喷香橼这些机构，”她说，有外国投资界人士认为，其中有最年夜的做空基金，闻名的山君基金就在这个链条上，“所以起头进入一轮做空行情”。上海有一家投资机构集体到美国考绩，风闻海外基金即便为了对冲风险也会捏着欧元空头。但中国经济和全球比起来，叶檀对中国经济更乐不美观一些，“咱就算是败家子，咱家里有货”，中国邓刂手上货泉典质品最多。尤其是此刻债务危机高发时代，所有国家都盯着3.2万亿成本。

　　“明年会通胀仍是滞涨？只要敢花钱，敢投资，经济数据就不错”，某些年夜宗商品价钱已有企稳迹象。“可是有一头猪还会在天上飞。猪肉、牛肉，衣服价钱降了吗？因为此刻处于转型时代，要为欠债买单。所有债务都需要买单”。在货泉政策方面，她展望，明年加息可能性几乎没有，“不会年夜规模降息，也不会年夜规模加息，摆布为难。”

　　股市没闻到“牛粪味”，但年夜有机缘

　　此刻是做波段时刻、看定价权公司

　　今年11月，叶檀在西安进行演讲时抛出犀利不雅概念，“A股莫说牛市，连牛粪都不是！”昨天，她再度提到了“牛粪”，言下之意是A股离牛市还远着。

　　她认为，经济正在履历2009年3月以来最差的采购司理人指数。电解铝、塑料、炼油板块吃亏，日子好过的煤炭也在发改委调整价钱后竣事了“好日子”。但并不乏逆势扩张的企业，房地产行业并购重组的良多。对于企业来说，当前是最后一轮传统制造业到中西部地域赛马圈地寻找成本优势的机缘。联想和丁磊向农业进军。钢铁、水泥行业规划，所有这些规划里有两个词组，做年夜做强和并购重组，所以十二五时代是并购重组岑岭。

　　实体经济有逆势扩张的企业，那投资该抄底了吗？叶檀说：“我还没有闻到牛粪味”。如不美观证券市场上涨，要有3个前提，第一是实体经济看好，不是摸不着北，典型代表是全国所有处所都在振兴，那其实就是没有处所振兴了；第二个前提前提是行业估值较低，上市公司有盈利，“可是估值要有动态不美观念，良多很低了，为什么不起来？岁首有一个伴侣说，今年两个行业应该可以做，金融和房地产，有伟年夜的公司被彻底低估的机缘”，但她不认同，因为这样的盈利不能算真正的盈利。未来再融资可能性年夜，未来幻魅账风险也多。第三，就是货泉宽松，这是一个次要前提。

　　熊市若何投资？她提醒：看欠债与经营性现金流，看哪家最稳健，磕暌沟有定价权的公司。定价权默示在良多处所，好比煤炭企业拥有最优质的煤炭，还有一种是拥有手艺定价权。对于投资者来说，“此刻是做波段的时刻。这时该坚信你的理念。这是一个最糟糕的时代，也是一个年夜有机缘的时代。如不美观你是一个判定的人。不要听别人的。”

　　花絮：

　　叶檀“脱口秀”亮点：

　　“明年全球经济关头词仍是债务、还债，出来混、总归要还的。”

　　“通胀无牛市，我坚信这一点”。

　　“比来，绿城说欠好，但抱了一条年夜腿中投，如不美观这属实，就是郎才女貌，中投缺钱吗！”

　　“柳传志又二度"退位"，不外同时公布揭晓四到五年母公司整体上市，PC硬件外，联想还有两家投资公司，有传统的煤化工资本，还进军农业。你觉得它有一件科技的马甲，结不美观脱了才知道是煤化工企业；你觉得它有一件煤化工的马甲，脱了才知道它是农业企业。”

　　“今年最幸福的消费者是吉利车主，开着开着，小吉利酿成了沃尔沃。”

　　“所有投资黄金的人要笑了，所有投资股市的人要哭了。黄金牛市意味证券市场熊市，实体经济滞涨期。

　　“马未都师长教师说，艺术品市场，所有懂行的人都在往外逃，所有不懂的人都在往里进。”

　　“投资茅台(600519,股吧)，十年时刻股价上涨10倍。我见过两个投资茅台酒的，搜罗江苏的一位，什物十年上涨了31倍”。

　　“德国房产，你敢炒吗？加拿年夜的房产炒起来了吗？CPI一超2%就加息，只要没有货泉泡沫就没有仿尥?沫。只要有仿尥?沫就声名有货泉泡沫。”

　　国信证券经计揭捉?究所房地产行业首席剖析师 方焱：

　　国信证券经计揭捉?究所股票部总司理、房地产行业首席剖析师方焱认为，明年房产调控政接应该在限购限贷上还会持续，一些城市会有一些暗度陈仓式调整的设法或感动。但此刻嗣魅政策放松还为时尚早。未来趋向，将是执行现有法子，短期难放松。

　　未来房地产股票仍是有机缘的。2009年7月份起头调整，地产股指数调了两年多，下跌50%，调整充实，估值够低。看好中型地产企业公司潜力。明年一季度末二季度初很关头。一旦政策局部放松，地产股机缘斗劲好，地产股票多、弹性好，而且一上涨会带动除了医药消费的其他板块。稳健型的投资者，可关注估值低、财政稳健，业绩锁定性好的全国及区域龙头，如“保招万金”，“云天星球”，华侨城。

　　徐亚雷 薛蓓