新股发行机制致熊长牛短 A股面临2000亿抽血压力

　　尽管证监会近期推出了一系列法子音维护市场不变，但新股上会刊行节奏仍未放缓，年尾再掀新股刊行高涨。同时，12月A股市排场临着跨越2000亿元的“抽血”压力。

　　新股刊行年尾再掀高涨

　　当市场还在关注新华保险(601336,股吧)的IPO(初度刊行新股)时，东吴证券(601555,股吧)已作为证监会分红新政后的第一单IPO，迎来上市倒计时。此外，陕煤股份、中交股份等也蓄势待发，此外还有40余家已过会尚未刊行的公司也将赶在年尾上场。粗略计较，12月仅新股合计刊行股数就高达15.6亿股。

　　作为即将上市的两只年夜盘股，陕煤股份和中交股份的动向尤其受到外界关注。此鱿脯陕煤股份早在8月底便已过会，拟融资172亿元；而中交股份在9月底过会，拟融资200亿元。据体味，两只年夜盘股迟迟没有上市主若是打算缩减此前预定的融资规模，以适理当前市场的承受能力。但事实?下场上百亿元的融资额直逼今年融资最年夜的中国水电(601669,股吧)，已对市场心理面造成直接的影响。

　　刊行机制导致熊长牛短

　　对于市场承受的重压，上海证券生意所总司理张育军将矛头直接瞄准了新股刊行机制。

　　张育军指出，新股刊行是成本市场的焦点与魂灵，但新股估值定价系统却不够理性。投资者普遍对高市盈率的可持续性估量过于乐不美观，是以增强市场机制自身的培育尤为主要。他认为，今朝新股刊行机制下，成本市场介入各方天平过于向控股股东和原始股东倾斜，是中国成本市场持久熊长牛短的一个主要原因。

　　除了对市场资金面和心理面的双重压制，持久以来，新股刊行“三高”现象被泛博投资者所诟病。虽然时下证监会出台系列法子剑指新股刊行“三高”现象，但仍然呈现凤凰传媒(601928,股吧)和道明光学(002632,股吧)高市盈率刊行的情形。

　　有业内助士称，要进一步改变高市盈率刊行股票的场所排场必需年夜多方面入手。如在询价过程中，要强化对询价对象报价情形的市场看管，要成立奖优罚劣的监管机制，裁减报价质量较差的询价对象；要进一步完美定识趣制，提高中小投资者在估值定价过程中的话语权等等。同时，今朝低迷的市场情形也为投行供给了一个很好的反思契机，增强行业自律，完美IPO刊行环节的风险提醒也势在必行。

　　市场将承受2000亿的压力

　　除了新股的密集刊行，12月还将迎来限售股解禁的岑岭。据记者体味，12月100家公司限售解禁股达199.24亿股，累计解禁市质ё偌1625.38亿元，环比增添75.37%。

　　有剖析人士认为，为避免新股刊行政策调整，东吴证券、新华保险、中交股份和陕煤股份四年夜IPO可能结伴而行。而年夜盘股扩容将直接对股票二级市场形成“抽血”效应，若12月间4只年夜盘股排队刊行，在资金面严重的情形下，加上限售股解禁，低迷的年夜盘生怕将承受多重融资压力。

　　据今朝情形统计，今年年尾赶场上市的15.6亿股将给市场带来跨越500亿元的压力，再加上解禁股的1625.38亿元，A股面临跨越2000亿元的资金压力。和聚投资总司理兼投资总监李泽刚剖析，资金短期流动性严重让A股如伤弓之鸟，稍有风吹草动就承受不住。