违法成本须加码

　　本报记者 李若馨

　　*ST年夜地（002200）虚增收入欺诈上市案终于在工作败事近一年后有了却论：乱象丛生的*ST年夜地被处400万元的罚金，前董事长获刑3韶华刑4年。然而，作为*ST年夜地欺诈案的受害者——公司泛博投资人的权力主张之路却仍然漫长而艰难。

　　按照判决，自2004年至2007年上半年，*ST年夜地虚增收入2.96亿元，并虚增了公司多宗资产的成本；厥后在公司上市后又多次虚增收入，此鱿脯2008年虚增营业收入8565万元，2009年虚增营业收入6856万元。按照发芽拜访，2004年至2007年，*ST年夜地前董事长何学葵、前财政总监蒋凯西邀约公司前财政参谋庞明星配合筹谋让*ST年夜地刊行股票并上市，由公司前出纳主管和前年夜客户中心负责人赵海艳挂号注册了一批由*ST年夜地现实节制或者把握银行账户的联系关系公司，并操作相关银行账户操控资金流转，采用伪造合同、发票、工商挂号资料等手段，少付多列、将金钱支出给其节制的公司、虚构生意营业、虚增资产、虚增收入。

　　*ST年夜地曾经是A股的明星公司之一，上市刊行价为16.49元/股，上市当日的开盘价则高达40元/股，厥后的一个月间公司股价更是高歌猛进，最高时达到63.88元/股。然而此后*ST年夜地的名字一向与各类质疑之声牵连在一路。2009年，公司曾先后5次批改业绩，年夜预增全年业绩过亿到最终披露年报时给出了巨亏1.5亿元的业绩成就单，业绩变换之频仍，变脸幅度之年夜堪称两市罕有。2010年，公司仍然未能吸收前一年的经验教训，几回调整业绩预期。与此同时，公司的财政总监几番更迭，审计机构也是年年迎新。最终在2010年尾爆出欺诈上市、虚增收入，虚构的光环被摘下，股价也年夜44.86元/股的高位重挫而下，即便现在有了云南省投资控股集团的介入，*ST年夜地的股价也已重挫至12月5日的14.2元/股。

　　现在*ST年夜地投资者终于拥有了索赔依据。曾有律师测算，年夜上市之初到案件开庭之日，*ST年夜地3年间市值缩水45亿元，投资者可以申请跨越25亿元的索赔金额。虽然何学葵曾在庭审中暗示，愿意尽其所有抵偿社会、公司和股东的损失踪。然而，25亿元之巨资，已经打算将持有的3022万股以9.16元/股的价钱转予云南投资的何学葵又将若何应付呢？

　　现实上，真正会主张索赔权力的投资者未必在年夜都。“按照我国现行的法令，只有证监会予以定性赏罚的公司，投资者才能向司法部门提起平易近事抵偿。”有投行人士暗示，年夜上市公司违规、造假、子虚信息披露，到真正领到证监会的赏罚，往往需要几年的时刻。而就在这漫长的时刻里，股价早已涨涨跌跌，也许又有了新的农户进入炒作公司的重组预期，此前蒙受损失踪的投资者或早已割肉了却，或已经在新一轮的炒作之中获利，真正会主张索赔权力者历来寥寥。

　　判三缓四，判二缓三，判一缓二……*ST年夜地这一系列判决，造假者的违法成本已经是低得惊人，在今朝的法令情形下，生怕未来投资者的索赔更不是这些造假者所忌惮的。

　　在此，姑且不去谈判科罚的轻与重，但晋升造假者的违法成本，能否先年夜降低无辜投资者的权力主张门槛入手。未来，如不美观法令情形可以许可投资者一旦发现上市公司存在违规、违法行为，可以第一时刻起诉公司，获取抵偿，以巨额的抵偿震慑造假者，或许A股市场里的像*ST年夜地这样的公司就会少些。