新股高询价遭炮轰：两基金偏离最大

　　沪深生意所掌门人上周末齐齐向新股询识趣构缺乏自我约束的现象“开炮”，让业内震动。

　　年夜统计来看，在新股询价过程中，报识趣构的报价经常高得“离谱”。其中最“离谱”的报价为永利带业(300230,股吧)(300230)，该股票在今年5月招股时，上海海竞投资打点有限公司给出28.5元/股的报价，与永利带业12.9元/股刊行价对比，超出跨越120.93%。

　　首发平均市盈率仍逾46倍

　　“今朝IPO上市首日市盈率与当前市场整体板块市盈率斗劲，主板差了近4倍，中小板差了1倍。”上海证券生意所(上证所)总司理张育军上周末说道。

　　在新股更始将继续深化的时辰，询识趣构的阵营即将迎来洗牌年夜考。

　　自2009年下半年新股刊行系统体例更始后重启以来，A股上市公司队伍中新增了724名新成员，合计募集资金额接近万亿元，达9552.305亿元。

　　但在增添了如斯复杂的上市公司体量之后，A股的总市值却回到2009年11月新股刊行重启后不久水平。至昨日收盘，沪深两市总市值为22.9425万亿元；截至2009年10月底，沪深两市上市公司的总市值为21.5892万亿元，康复11月底总市值达23.59万亿元。

　　年夜上市公司的盈利情形来看，截至上周末，A股所有上市公司的平均股价为14.01元；对比2009年10月底时的平均股价，那时为13.72元，11月底为15.7元。

　　虽然抉择股价的身分不单是上市公司的质量水平，但中国IPO使用的是证监会审核制，对上市公司将滥暌汞利能力的最高把关者在专家云集的证监会刊行审核委员会。至少，对于这些审核者的专业水平，投资者不能不打上一个年夜年夜的问号。

　　回首回头回忆历史数据可见，在A股股权分置更始阶段2005年到2008年间，IPO的刊行市盈率(PE)历年分袂是20.434倍、24.447倍、29.666倍和26.738倍，并没有任何一年跨越30倍的。

　　而在2009年新股更始启动后，昔时虽然仅有半年的新股刊行，但全年IPO市盈率居然高达53.334倍，2010年的IPO市盈率达到了59.204倍，今年为止的首发市盈率依然有46.564倍。

　　2009年启动的新股刊行更始共分为两轮。第一轮的最年夜看点是，向网上申购的散户倾斜，实施了分隔网上和网下申购介入对象，单个申购账户设定上限等法子；第二轮的最年夜看点是更始询价环节，实施了惹人网下配售摇号机制；扩年夜询识趣构规模，增添“第七类”询价对象；惹人中止刊行轨制；公示询识趣构具体报价等法子。

　　在向网上申购倾斜后，因为刊行价屡攀岑岭，至昨日收盘，依然有366只新股和次新股处于破发状况。这些新股的平均首发市盈率为55.66倍。

　　机构询价频婆葸价出手

　　为压制新股首发“三高”现象，证监会在2010年11月启动第二轮新股更始。然而，深交所总司理宋丽萍说：“基金公司网下询价阶段，报价存在定价不合理或高估现象。”张育军更是进一步提出，“要问一问哪些剖析师在力推高价股、哪些基金公司在追高？”

　　上海财汇数据的统计情形显示，在更始后两年时刻里，询识趣构报价平均偏离值(与最终刊行价对比)最高的基金公司是汇丰晋信。汇丰晋信的报价平均偏离值为7.87%，偏离幅度最高的一次是对佰利联的报价，旗下矣闽配售对象报70元/股的价钱，最终佰利联(002601,股吧)的刊行价定于55元/股。“跑偏”第二名的基金公司是东吴基金，其间报价的平均偏离值为4.66%。

　　虽然整体跑偏幅度较年夜，但对比一些规模较年夜的基金公司，汇丰晋信的择取显得斗劲严谨。汇丰晋信打点了5个配售对象，但介入新股询价的次数并不多，只有8次。今朝，佰利联今朝的股价已经到了110元/股；而此外介入的两家IPO——依米康和光线传媒当前的股价也在刊行价之上。

　　以打点资产规模计，国内最年夜的基金公司华夏基金打点的中信不变双利(288102,基金吧)债券型证券投资基金，在介入天晟新材报价时，报出价达到基金询价偏离幅度的最年夜值。中信不变双利债券型证券投资基金给以天晟新材(300169,股吧)的报价为55元/股，最终天晟新材的刊行价钱定于32元/股，偏离值高达71.88%；华夏旗下的此外两个配售对象也为天晟新材报出了50元/股的高价，偏离于最终刊行价56.25%。截至昨日收盘，天晟新材的股价为35.45元/股(复权后)。

　　此外，华商基金给以丰东股份的报价偏离值也达到了66.67%。丰东股份(002530,股吧)最终刊行价为12元/股、华商基金报价20元/股，今朝丰东股份的股价为14.54元/股。

　　数据统计可见，更始实施两年的时刻里，首发市盈率跨越100%的18家、跨越50%的有359家。在首发市盈率跨越100%的IPO公司中，华泰连系证券包揽了其中3家公司的主承销，分袂是搜于特、新宙邦和三维丝；安然证券和国信证券分袂主承销2家。