重组搁浅“套牢”机构20亿资金

　　本报记者 刘兴龙

　　重组对于上市公司有着“乌鸡变凤凰”的魅力，股平易近更是趋之若鹜，就连众多机构投资者也纷纷扎堆重组概念。今年以来，证监会、股东年夜会否决的预案共计11项，重组搁浅曾一度激发股价“地震”，不外机构仍然拿出20亿元的巨资“豪赌”。

　　重组概念 机构热捧

　　“重组题材”可谓长短险与机缘并存，资产注入顺遂实施可以让企业经营改不美观，股东获得不菲回报；而如不美观方案被否决，预期失?，则会激发股价暴跌。这样一项“赌性实足”的投资，并不只是散户热衷，就连机构投资者也积极介入其中。

　　以今年以来重组方案被证监会、股东年夜会否决的11家上市公司为例，通知布告否决前的按期陈述显示，7家公司的股东中呈现基金、保险公司和券商的身影，按照重组否决当日收盘价计较，持股市值合计为19.89亿元。

　　东北制药(000597,股吧)（000597）一向是机构的“骄子”，该公司增发方案于今年9月20日遭到股东年夜会否决，主若是因为股见识破增发价，使得面向机构投资者的定向增发方案难以实施。半年报显示，东北制药前十年夜通顺股东中，呈现了8只基金，合计持股2530.53万股，按照9月20日股价计较，市质ё偌为2.86亿元。

　　利市光电(600487,股吧)（600487）的命运与之近似，股价年夜幅下跌使得定向增发方案在9月17日的股东年夜会上搁浅。公司半年报显示，7家基金和1家保险理财富品跻身前十年夜通顺股东。

　　年夜11家方案被否上市公司的情形来看，重组类型的差异使得相关股票呈现了分歧的走势。前面提到的东北制药、利市光电因为仅涉及经由过程再融资募集资金，是以重组失踪利并未对股价造成较着影响。而资产注入受阻激发的震动加倍强烈，富龙热电(000426,股吧)（000426）重组方案5月23日遭证监会否决，此后股价持续4盖氚掺日呈现跌停，其一季报显示，6家基金和1家券商合计持有1948.65万股，5月23日的持股市质ё偌为4.30亿元，仅4盖氚掺日的市值损失踪就高达1.48亿元。

　　值得注重的是，机构“赌”重组并非盲目的轻忽风险，ST喷香华（600870）、ST得亨（600699）、ST筑信（600515）和ST琼花（002002）是重组方案遭否的4家ST类公司，此鱿脯仅ST喷香华的半年报中呈现了1家基金，其他均没有机构投资者介入其中。市场人士指出，ST类公司普遍根基面较差，虽然重组的预期强烈，不外投资的风险峻显著高于其他品种，债务措置、拟注入资产质量等城市成为重组过程中的变数。

　　痴心不改 伤痕累累

　　虽然方案遭否决让重组之路变得有些坎坷，不外上市公司推进重组的决心很年夜。以遭证监会否决的4家上市公司为例，此后均短时刻内再度提出了新的重组方案，今朝富龙热电已经获得证监会经由过程，天山纺织(000813,股吧)接到了证监会行政许可申请受理通知书。

　　重组受阻带来的股价波动，使得基金等机构投资者的立场趋于分化，一些机构选择持股期待，甚至逆市加仓，而另一些受伤的机构则悄然退出。

　　富龙热电遭遇证监会否决之后，股价的年夜跌让基金损失踪惨重，截至6月30日，3家公募基金退出了十年夜通顺股股东行列，结构化新股投资集结信任（私募基金）也抛售了股份。不外，持股数目较多的东吴行业股票型基金、宝盈策略股票型基金和兴全有机增添矫捷设置装备摆设同化型基金均选择了继续增持。

　　粤电力A（000539）7月5日同样受阻证监会审核，下半年以来股价累计下跌12.78%，不外基金的立场却是不离不弃，三季度时代，鹏华价值股票型基金、博时值质ё裒长(050001,基金吧)基金的持股未发生任何转变。

　　总体来看，一些持股侍旧讼长、市值较年夜的机构投资者并不甘愿宁可在重组受阻时退出，重组预期不改将有望抵消短期市场波动带来的损失踪。