缩量反弹引发多空激辩 A股12月重回上涨区间？

　　张志斌

　　在持续多盖氚掺日下跌之后，沪深两市周三终于双双呈现小幅回升，不外成交量的继续萎缩使得股指后续的走势仍不容乐不美观，市场人士对此的不合也再度闪现，不外对明年的走势却普遍趋于乐不美观。

　　截至昨日收盘，上证指数报收于2332.73点，上涨6.83点，涨幅为0.29%。深成指报收9606.25点，上涨19.30点，涨幅为0.20%。两市合计成交仅764亿元，较上一生意日继续萎缩。

　　在盘面上，保险、3G、通信、电子支出、航天军工等板块整体涨幅居前；ST、商业连锁、电器、建材、银行等板块则居跌幅榜前列。两市资金合计仍为净流出，不外年夜幅下降至4013万元，银行、保险等金融板块成为周三资金首要净流入的对象。

　　一位私募基金人士暗示，股指在经由持续多日下跌之后，市场做空能量短期有所缓解，再加上迫近前期2307点低位，使得股指短线存在必然反弹的内在要求。不外年夜迩来的市场成友谊形来看，股指就算有所反弹也难以改变股指迩来的弱势名目，反弹之后仍将继续寻底。12月因为临近年尾，机构出于结算等方面的需求一般不会年夜举做多，再加上新股刊行节奏并未放慢，股指要想有所默示还需期待机缘。

　　而光年夜证券(601788,股吧)策略剖析师开文明则认为，股指12月将重回上涨区间。反弹各处可见，反弹自己会启动股市对外界资金的虹吸效应。虹吸效应同时对企业部门和住户部门发生浸染，可是在熊市里（包含牛市最初的反弹期），住户部门较为谨严，是以资金流入不较着。企业部门较为激进，如不美观恰逢其流动性情形呈现边际改善，资金斗劲轻易流入市场。如不美观此时身处慢熊，市场焦炙情感较为平稳，卖压不年夜，那么在企业部门资金流入的撑持下，很轻易呈现一轮上规模的反弹。如不美观此时身处快熊，市场焦炙情感严重，卖压较年夜，那么即使企业部门流动性呈现边际改善，因为虹吸效应较弱，也难以敦促市场呈现上规模反弹。一个斗劲确定的结论是：12月企业部门边际流动出色现较着改善。尽管无法展望何时会呈现反弹，可是，一旦市场呈现反弹，反弹演变为可持续反弹的概率极高。是以有需要对12月市场抱以足够的乐不美观。

　　年夜更长的时刻周期来看，宏源证券(000562,股吧)策略剖析师郦彬认为，2012年中国股市道临的宏不美观情形将是以“平稳过渡”为主基调的政策面和总需求进一步延续周期性回落的叠加情景，A股很难走出趋向性行情。2012年是换届年，减税、放松管制等更始法子料难以有本色性打破，政策取向仍以“平稳过渡”为主，股市走势将首要取决于经济短周期所处的位置及微调政策取向。

　　2012年流动性状况将较着好于2011年，A股今朝的估值水平已经处于历史底部水平，是以2012年全年存在估值修复的机缘。投资策略上，上半年市场仍难以解脱震动市的走势，因为投资者对两个方面的判定依然会有不合：一是流念头能否持续改善，政策放松是否可持续，能否完全对冲因经济降温、外汇占款削减对流动性的负面影响；二是经济增速和企业盈利是否可能面临超预期的下滑，不建议对于原材料、中游制造业等周期性股票盲目乐不美观，需要注重其盈利下滑风险。但系统性风险已显著释放，个股的结构性机缘将较着多于2011年，成长股跑赢年夜盘价值股的情形若有望延续。