上市前慷慨分红 上市后锱铢必较

　　自11月初中国证监会祭出IPO公司要在招股仿单中细化回报轨则、分红政策和分红打算并作为重年夜事项加以提醒这一新政行动以来，蜂拥而至的A股IPO公司纷纷对现金分红做出承诺，注重股东回报之风似乎年夜此蔚然掀起。

　　然而，本报记者统计剖析发现，IPO分红新政以来，在已获准刊行的23家IPO公司中 ，荣科科技、共达声电两家公司在未明晰承诺现金分红比例的气象下便冠冕堂皇地获准刊行，多达 18家IPO公司承诺现金分红比例仅为10%，只有5家上市公司承诺的现金分红比例在20%以上，最高现金分红比例不跨越30%。

　　此外，本报记者发芽拜访还发现一个更为严重的问题，那就是IPO公司上市前后现金分红体例诡异变脸，非通顺股东在上市前陈述期内的现金分红比例动辄跨越昔时可供分配利润的30%以上，有的甚至跨越50%，但上市后现金分红比例却年夜幅调低， IPO重圈钱轻股东投资回报的悲剧依旧在上演。

　　IPO分红承诺闹剧

　　截至12月7日，中国证监会IPO公司现金分红强化新政实施以来，共有38家IPO公司披露了招股仿单申报稿，期待发审过会表决的3家，未经由过程发审审核的10家，刊行审核过会获准经由过程的25家。

　　令人意外的是，在IPO发审获准经由过程的拟上市公司中，竟有2家公司在没有披露未来现金分红比例承诺的气象下，便冠冕堂皇的地顺遂过会。

　　未披露现金分红承诺而获准过会的两家公司是，安然证券保荐承销的荣科科技，国信证券保荐承销的共达声电。荣科科技IPO获得经由过程的日期为11月8日，共达声电IPO获准经由过程的日期为11月11日。

　　荣科科技披露的上市后的分红政策为，“打算上市后的第一个盈利年度派发股利，估量采用现金股利或股票股利的派发体例，具体分配方案由董事会审议后提交公司股东年夜会审议核准” 。而共达声电对上市后分红政策的提醒则加倍年夜而化之，只是轻描淡写地说：“公司本次刊行后的股利分配一般政策与刊行前将连结一致。”

　　本报记者发现，与荣科科技统一天披露招股仿单（申报稿 ）、统一天IPO过会获准经由过程的飞利信科技却事先对上市后现金分红比例做了明晰提醒。拟在创业板上市的飞利信科技明晰承诺：在公司盈利年度，公司昔时分配给股东的利润不少于昔时实现的可分配利润的百分之三十。

　　现实上，IPO分红新政不成能仓皇推出，在向媒体吹风之前，有关信息披露放置早已完全停当，而飞利信科技对现金分红比例的披露则更是年夜侧面证实，荣科科技、共达电声的保荐中介机构对分红新政没有予以应有的正视。

　　除荣科科技、共达声电外记者对已经由会的23家IPO公司上市后现金分红比例承诺统计剖析发现，今朝IPO公司的分红政策和分红规划，给人凸起的印象是，尤其是上市后的现金分红比例承诺，不仅没有足够的吸引力，而且在某种水平上缺乏回报股东投资分红的诚意。

　　23家已经由会的IPO公司，承诺上市后的每年现金分红比例在10%—30%之间，但多达18家公司承诺上市后的每年现金分红为昔时净利润的10%。

　　上市之前“分猪肉”

　　一位来自招商证券(600999,股吧)投行部门的资深专业人士向记者暗示，“监管部门要求IPO公司在招股书中提醒分红政策，并明晰承诺最低现金分红比例，这只是一道原则底线，监管部门的政策指导并不强制效力。”

　　分红为上市， 25家公司齐“作秀”

　　在上述专业人士看来，尽管上市公司承诺了最低现金分红比例，但因各种外部身分，股东投资很可能连最低10%的现金分红承诺都无法保证。

　　在所有IPO公司的招股书中，几乎每家公司都用同股同利的字眼来表达其上市后与社会公家投资者共享公司成长的夸姣愿望，可是，记者发芽拜访却发现一个惊人的现实，那就是，绝年夜年夜都上市公司在上市前的陈述期均有惊人的现金分红，现金分红比例占昔时的净利润往往在30%以上，更高的甚至跨越了50%。

　　据体味，今朝监管层对IPO公司上市前年夜比例分红套现的做法并没有明文限制，上市前公司将可供分配利润全数门失踪都可以。监管层之所以对IPO公司上市前陈述期的现金分红不做约束，是认为可供分配而未分配利润的若干好多将影响其IPO询价的估值，寄望于市场估值力量对其分红行为组成约束，但在今朝IPO刊行三高居高不下的形势下，这样苍白的约束能够有用维护社会公家投资者的正当投资回报权益吗？

　　有业内助士指出，“那些IPO公司在上市前年夜举现金分红的行动可以理解，一是良多年来没有分红过，股东对现金分红高度饥渴；二是，IPO过会后马上可以圈到钱，公司成长所需资金马上可以解决，这样即使举债分红也未尝不成。”

　　肤浅单薄的未来现金分红承诺、上市前近乎疯狂现金分红套现，让人无法不认为，上市公司注重股东分红回报这一天的到来仍很遥远。